UNG

UNG El Fondo de Gas Natural de Estados Unidos LP (United States Natural Gas Fund LP, UNG) es un valor cotizado y negociado en bolsa (ETF), con el objetivo de rastrear en términos porcentuales, los movimientos de los precios del gas natural. Es el ETF de gas natural más grande, UNG emite acciones que pueden comprarse y venderse en NYSE Arca. El fondo brinda acceso a la inversión en gas natural sin tener que invertir en el mercado de futuros, que es una ruta complicada y arriesgada para el inversor habitual. Es uno de los más populares en el mercado, ya que es uno de los primeros ETFs de Commodities que invierte en futuros del gas natural del próximo mes. El fondo cotiza más de 12 millones de veces cada día y cuenta con poco más de 1,1 billones de dólares en activos totales. Los futuros del gas natural se encuentran entre los más volátiles del mundo, de modo que el ETF UNG es muy atractivo para las masas ya que a menudo los inversores activos buscan las grandes oscilaciones diarias que este fondo ofrece. [3].

COMPORTAMIENTO DEL PRECIO DE CIERRE DE UNITED STATES NATURAL GAS FUND LP (UNG): 01 DE ENERO DEL 2015 AL 10 DE NOVIEMBRE DE 2020.

En la figura 1 se presenta el comportamiento de United States Natural Gas Fund LP, (UNG) , en el periodo comprendido del 01 de Enero del 2015 al 10 de Noviembre del 2020. Como podemos observar, la línea del 2015 tiene una tendencia descendiente bastante pronunciada, a inicios del año teníamos un precio de cierre de USD 66.72 y para el 31 de Diciembre del mismo año obtenemos un precio de cierre de USD 34.68 , cayendo un 48% de su valor, solo en ese mismo año.[1]

A principios del 2016 , comenzamos con un precio de cierre de USD 36.84 para el 8 de Enero, a partir de esta fecha tenemos el primer comportamiento a la baja que finaliza el 3 de Marzo, con un precio de cierre de USD 23.16 . De aquí la emisora presenta un atípico hacia el alza con algunas fluctuaciones y retrocesos en el precio, tratando siempre de mantenerse al alta, este período comprendido del 3 de Marzo del 2016 al 13 de Octubre del 2016 nos da como resultado un precio de cierre de USD 23.16 y USD 38.24 respectivamente, estamos hablando prácticamente de 7 meses de recuperación muy favorables para el precio de UNG , para el 8 de Noviembre del 2016, vuelve a caer su valor, no es tan marcado cómo lo tuvo la caída del 3 de Marzo del mismo año, pero si bajamos el precio a USD 28.04 , estamos hablando que para el siguiente mes, a principios de Diciembre, tenemos un precio de cierre de USD 37.48 para cerrar este año en aproximadamente un precio de cierre de USD 37.36.

Con lo que respecta al 2017, evidentemente durante todo este año se ve fija la caída del precio de cierre de UNG , teniendo una primera caída el 21 de Febrero, apenas un mes de haberse iniciado el año con USD 26.2 de precio de cierre, volvemos a tener un pequeño lapsus momentáneo de estabilidad para volver a caer y esta vez no logra recuperarse, al contrario, llega a un precio por debajo de los USD 20.56 para finales de este año. A diferencia del 2016 tenemos, muy marcada la tendencia hacia la baja, tendremos algunas contracturas dentro del año, que son dos picos en donde el precio se coloca en USD 26.12 el 21 de Febrero para el primero y el segundo es a finales del año con un precio de cierre de USD 20.56 en Diciembre. [2].

FIGURA 1. PRECIO DE CIERRE DE UNG.

FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DE YAHOO FINANCE

Como se puede observar en comparación al año anterior, donde tuvimos un periodo de “Recuperación” muy favorable de casi 7 meses aproximadamente, este año es todo lo contrario, porque el móvil que lleva la tendencia va directamente hacia la baja. empezamos el año con un precio de cierre de USD 33.36 registrado el 3 de Enero del 2017, para finalizar el año con el precio de cierre de casi USD 21.56 , lo que se puede alcanzar a apreciar, es que no se recuperó, estamos hablando que prácticamente de enero a diciembre, fue directamente descendiente.

Ya para inicios del 2018 alcanzamos apreciar que tenemos un precio de cierre de USD 22.08 , empezamos hablar de una recuperación, primeramente a finales del mes de enero, donde logramos obtener un precio de cierre de USD 26.77 , vuelve a caer el 12 de Febrero y a mediados de Febrero, con un precio de cierre de USD 21.67 donde se mantiene estable hasta el 14 de Septiembre, ya que para finales del año, hablando del ultimo trimestre del año, podemos ver una muy favorable evolución al precio de cierre de UNG llegando a alcanzar un punto de precio de cierre de USD 39.32 , donde se coloca desde el 14 de Noviembre hasta los primeros días de Diciembre con un buen nivel, algo estable, para después volver a colapsar.

El panorama para los siguientes años es bastante adverso, considerando que tenemos un inicio de año, con un precio de cierre de USD 25.09 y que a partir de aquí comienza el declive abismal de nuestro precio de cierre, ya que es la última vez que alcanza un precio superior a los USD 20 , empieza a caer de forma constante en la mayoría de sus movimientos y lo que sí podemos alcanzar a apreciar que para las fechas del ultimo trimestre del 2019, y los primeros dos trimestres del 2020 el declive es un poco más pronunciado de lo que se venía determinando a lo largo de todo este proceso de estudio, obteniendo un precio de cierre final de USD 8.99, lo que nos permite interpretar que de alguna manera el hecho de estar en medio de una pandemia (CORONAVIRUS SARS-COV2) disminuyo demasiado el precio de UNG llevándolo aun precio demasiado bajo, un pésimo momento dentro de su histórico.

DESCOMPOSICIÓN DE VARIABLES: CASO UNITED STATES NATURAL GAS FUND LP

DESCOMPOSICIÓN DE VARIABLES DE UNITED STATES NATURAL GAS FUND LP

Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:

Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.

Fluctuación estacional \(\left ( S_{t} \right)\), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatologicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series económicas, y se debe a los cambios en la actividad económica.

Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).

La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]

DESCOMPOSICIÓN TOMANDO EL CALENDARIO BURSÁTIL

Para la primera propuesta del pronóstico, se utiliza una ventana \(w = 252\) días, la cual se caracteriza por considerar el calendario bursátil. En la Figura 2 se presenta la descomposición de variables de UNG :

FIGURA 2. DESCOMPOSICIÓN DE VARIABLES DE (UNG), W = 252 DÍAS.

FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DE YAHOO FINANCE

En la figura 2 podemos observar lo siguiente:

• En el primer espacio se encuentra el precio de cierre de UNG graficado al periodo de la muestra utilizada.

• Después, se puede observar el Componente Irregular, resultado de restar el vector de los precios menos su componente tendencial y estacional.

• El tercero, se localiza el Componente Estacional marcado las variaciones que presenta la serie.

• Finalmente tenemos el Componente Tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada.

A continuación, se presenta la descomposición por año:

FIGURA 3. DESCOMPOSICIÓN ANUAL DE UNG CON \(W=252\) DÍAS.

FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DE YAHOO FINANCE

Como podemos observar la emisora presenta una tendencia descendiente bastante marcada. En Enero del 2015 se refleja su máximo histórico y es en donde ocurre la primera tendencia bajista, de un precio de cierre de USD 66.72 , termina con un precio de cierre de USD 23.16 al 3 de Marzo del 2016. Mientras que la segunda ola bajista aparece en el periodo comprendido del 14 de Noviembre del 2018 a la actualidad, empezando con un precio de cierre de USD 39.32 y terminando en USD 10.82 respectivamente.

En el periodo comprendido a inicios del año 2016 y hasta finales del 2018 podemos observar algunos retrocesos en cotizaciones anteriores, algunas son demasiado oscilatorias e inestables, pero se alcanza a percibir su comportamiento, se podría decir que en este periodo el valor de UNG se mantuvo “Estable” , hasta volver alcanzar un atípico el 14 de Noviembre alcanzando un precio de cierre de USD 39.32 , a partir de este punto la tendencia es decreciente a la actualidad.

Hablando en términos porcentuales el precio de UNG se devaluó casi un 90 % , teniendo en cuenta el precio de cierre de su máximo histórico de USD 66.72 al obtenido el 10 de Noviembre del año en curso podemos apreciar una diferencia abismal de USD 55.9.

Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de \(w = 252\) que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 4.

FIGURA 4. PRONOSTICO A 100 DÍAS TOMANDO UNA VENTANA ESTACIONAL \(W=252\)..

FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DE YAHOO FINANCE

El pronóstico de la Figura 4 con \(w\) = 252 se apega al comportamiento de la serie sugiriendo una caída para el inicio del 2021 en el precio de UNG; posteriormente, el pronóstico indica una tendencia decreciente fija para inicios del 2021, colocando su precio de cierre por debajo de los USD 10. Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, se propone utilizar una ventana de 268 días. A continuación, se presenta la descripción.

DESCOMPOSICIÓN SELECCIONANDO UNA VENTANA DISTINTA AL CALENDARIO BURSÁTIL

A continuación haremos la descomposición de la emisora UNG tomando una ventana distinta al calendario bursátil (W=252), tomando una ventana más alta (W=268), para intentar que nuestro pronostico se acerque lo mas posible al precio real previsto para el 11 de Noviembre haciendo una comparación.

En la Figura 5 se presenta la descomposición de variables de UNG con \(W= 268\):

FIGURA 5. DESCOMPOSICIÓN DE VARIABLES DE UNG, W = 268 DÍAS..

FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DE YAHOO FINANCE

En la figura 5 podemos observar en el primer cuadro el gráfico como tal de los precios de cierre de UNG, existe un cambio al haber modificado la ventana a 268 días, este cambio consiste en una suavización de los gráficos, ya que se ven menos fluctuantes y un poco menos inestables a los antes vistos. Mientras que en el segundo tenemos el Componente Irregular, el cual no es más que el resultado de restar el vector de los precios menos su componente tendencial y estacional, se percibe algo mas estable, a diferencia de la antes propuesta, mientras que en el tercer rectángulo tenemos el componente estacional, donde evidentemente tenemos cambios al propuesto con anterioridad, con algunos atípicos dentro de su componente. Ya por ultimo el componente tendencial, donde se aprecia con mas claridad este suavizamiento que se ha venido mencionando, tenemos algunos atípicos e irregularidades que no habían aparecido con anterioridad, sin embargo, no son tan pronunciadas para el estudio. A continuación, se presenta la descomposición por año:

FIGURA 6. DESCOMPOSICIÓN ANUAL DE UNG CON \(W=268\) DÍAS.

FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DE YAHOO FINANCE

Los cambios son muy poco notorios, pero algo significativos, para el 2015, solo podemos apreciar que el grafico se suaviza muy poco, y de hecho los cambios son imperceptibles, tenemos algunos atípicos y fluctuaciones muy pequeñas e imperceptibles, conservando la misma tendencia y estacionalidad antes observada en la ventana a W=252.

En cambio, para el 2016 los cambios son mucho mas perceptibles, a inicios y a finales del año observamos un comportamiento atípico al de la ventana anterior, de hecho, es bastante notaria la diferencia entre uno y otro, mientras que el centro se encuentra relativamente constante e igual al mostrado anteriormente.

Al igual que 2016, 2017 presenta cambios notorios en su estructura, pero estos se observan a diferencia del año anterior, mas estables, sin demasiada volatilidad ni fluctuabilidad, sus precios permanecen constantes y estables, comparados a los de la ventana a W=252, que si eran algo irregulares.

2018 y 2019 teníamos un comportamiento bastante irregular en la ventana anterior, sin embargo, con esta nueva estructura, el cambio es notorio, pero no aun extremo, se siguen viendo atípicos, fluctuaciones demasiado pronunciadas e inestabilidad, se corrigió muy poco de estos dos años, sin embargo, mejora su comportamiento.

Para 2020 en la ventana anterior, teníamos muy marcada la tendencia a la baja, pero en esta nueva ventana de W=268 nos encontramos que el comportamiento cambia significativamente, ya no muestra tan pronunciada la tendencia a la baja y tal parece que busca un punto de estabilidad.

FIGURA 7. PRONOSTICO A 100 DÍAS TOMANDO UNA VENTANA ESTACIONAL \(W=268\)

FUENTE: ELABORACIÓN PROPIA CON DATOS DE YAHOO FINANCE

COMPARATIVO DE PRONÓSTICOS CONTRA DATO REAL

FECHA	PRECIO REAL	PRONOSTICO W=252	DIFERENCIAL W=252	AKAIKE W=252
11-NOV-20	11.52	10.185427	-1.334573	9579.09

FECHA	PRECIO REAL	PRONOSTICO W=268	DIFERENCIAL W=268	AKAIKE W=268
11-NOV-20	11.52	11.527138	0.007138	9584.467

A partir de los pronósticos planteados con la ventana que considera el calendario bursátil (W=252) y la venta propuesta para mejorar los resultados, la que mejor se adapta y ofrece un mejor pronostico a UNG, es la segunda, algo muy notario sin poder llegar a dudarlo es el diferencial de precios con respecto al precio real registrado el 11 de Noviembre del año en curso con la diferencia de 0.007138, sin embargo el criterio de akaike se encuentra 5.377 por encima de la primera ventana de estudio, cabe mencionar que se busco la mejor ventana no solo para pronosticar el precio del día siguiente, sino que nos pudiera brindar un mejor análisis certero a más días, y la ventana a 268 días, es la más acercada a los valores reales y futuros de UNG. Se analizaron diferentes ventanas, considerando el criterio de akaike, pero aun así la diferencia era bastante notaria, con diferencias positivas y negativas que oscilaban entre 1 y 2, y algunas que se aproximaban con el precio real de UNG, los valores a futuros eran bastante inestables, por ese motivo se queda con el segundo pronostico.

Ambas ventanas pudimos observar se encontraban interconectadas la una con la otra, esto nos sirvió predecir tendencias futuras en base al comportamiento histórico de UNG, y en base a este análisis podemos determinar que a inicios del 2021, la mejor decisión con respecto a este activo financiero, será la venta, es bastante pronunciada la tendencia que UNG a presentado a lo largo de estos últimos años, ha dejado muy marcada la dirección decreciente, y aunque pueda presentar momentos pequeños de estabilidad, continua con su camino hacia la baja, a comparación de otros fondos de materias primas que cotizan para la bolsa. Si bien cabe mencionar el hecho de que estamos pasando por una fluctuación estacional bastante adversa, originada por la pandemia de Coronavirus SARS-CoV-2, el comportamiento se viene arrastrando varios años atrás. Recordemos que los mercados no son eficientes, debido a los comportamientos irracionales de los consumidores, pueda ser que otros factores como la euforia, haga factible la compra o la venta de un activo financiero, haciendo que exista demasiada volatibilidad con respecto al precio de cierre de UNG o de cualquier emisora, lo cual genera demasiada incertidumbre. Pero en base a los patrones observados, el valor del activo, y los pronósticos realizados, podemos tomar la decisión de ofrecer la venta de este activo financiero, cabe mencionar que este análisis aísla factores como el contexto político, económico y social que se vive actualmente. Ya que solo tomamos en cuenta el precio de cierre, y no otras atenuantes, como el valor de endeudamiento de la emisora, etc.