Descomposicion de variables: caso Supernus Pharmaceuticals
Ana Fabiola Castillo Ramírez
06/12/2020
Empresa: Supernus Pharmaceuticals
SUPERNUS PHARMACEUTICALS es una empresa farmaceutica que tiene más de 25 años de experiencia enfocada en el desarrollo y comercialización de productos que sirven para el tratamiento de enfermedades del sistema nervioso central (CNS) Constantemente se encuentra realizando investigación y desarrollo que puedan contribuir a encontrar una alternativa que sirva para tratar este tipo de enfermedades.
Comportamiento del precio de cierre de Supernus Pharmaceuticals: 11 de noviembre de 2015 al 10 de noviembre de 2020
En el gráfico 1 se presenta el comportamiento de Supernus Pharmaceuticals desde el 11 de noviembre de 2015 al 10 de Noviembre del 2020. La tendencia que presenta la emisora desde Noviembre de 2015 a Septiempre de 2017 claramente a la alza, llegando a registrar un máximo de 49.65 dolares por acción. Sin embargo, a partir de este momento empieza a caer el valor de la acción durante el periodo de Septiempre del 2017 a Marzo de 2018, llegando a un mínimo de 36.4
Gráfico 1. Precio de cierre de Supernus Pharmaceuticals
Fuente: Elaboración propia a partir de datos recopilados Yahoo Finance
Posteriormente se empieza a recuperar llegando a un nuevo máximo de 59.85 dolares convirtiendose en el mejor periodo para la empresa. No obstante, sólo queda como precedente ya que posterior a esto empieza a presentar caídas y un valor en el precio de sus acciones de no superior a los 42 dolares por acción
Descomposición de variables de Supernus Pharmaceuticals
A continuación, podemos observar la descomposición de variables, - Tendencia - Fluctuación cíclica-estacional - Movimientos irregulares Esta descomposición de variables nos ayuda entender un poco mejor la tendencia que sigue Supernus Pharmaceuticals.
Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), Representa la evolución de la serie en el largo plazo pues nos permite visualizar el comportamiento que ha seguido Supernus Pharmaceuticals.
Fluctuación cíclica-estacional \(\left ( S_{t} \right)\) Refleja las fluctuaciones de carácter periódico a medio plazo en torno a la tendencia aunque no es necesariamente regular. Este componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Es frecuente hallarlo en las series económicas, y se debe a los cambios en la actividad económica. Un ejemplo de este tipo de fluctuación podría ser Navidad o el “buen fin”
Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\) Estos movimientos pueden ser aleatorios, y recogen los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.) Un ejemplo de este tipo de movimientos es, din duda alguna, la pandemia. Nadie vió penir que el efecto sería tan grande y de manera tan extendida en todo el munto, sin embargo lo fue y podemos identificar en este momento este efecto desde Marzo del 2020.
La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]
Descomposición tomando el calendario bursátil
Para la primera propuesta del pronóstico, se utiliza una ventana \(w = 252\) días, la cual se corresponde al calendario bursátil. En la gráfica 2 se presenta la descomposición de variables de Supernus Pharmaceuticals:
Gráfica 2. Descomposición de variables de Supernus Pharmaceuticals, w = 252 días
Fuente: Elaboración propia a partir de datos recopilados Yahoo Finance
En la gráfica 2 se observa lo siguiente: En el primer rectángulo está graficado el precio de cierre de Supernus Pharmaceuticals acorde al calendario búrsatil como se estableció previamente. En el segundo rectangulo se puede visualizar el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional. En el tercer tramo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie en cuanto a los movimientos del precio de cierre de Supernus Pharmaceuticals. Finalmente, se presenta el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Gráfica 3. Descomposición anual de Supernus Pharmaceuticals con \(w=252\) días
Fuente: Elaboración propia a partir de datos recopilados Yahoo Finance
Podemos visualizar como ha sido el comportamiento de Supernus Pharmaceuticals dados sus precios de cierre año con año, es una manera ilustrativa pues podemos entender como se ha dado este comportamiento a través de los años.
A partir de esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días y establecemos este número de días debido a que de esta manera podemos decir que es un pronostico más realista Tomando la ventana de \(w = 252\) que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la gráfica 4.
Gráfica 4. Pronóstico a 100 días de Supernus Pharmaceuticals tomando una ventana estacional \(w=252\)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos recopilados Yahoo Finance
El pronóstico de la gráfica 4 con \(w\) = 252 sugiere que habra cierta tendencia a la alza para luego caer aproximadamente 40 días posterior a la realización de este análisis. Sin embargo, tomando en cuenta que se tiene una ventana que contempla los 252 días del calendario bursatil y teniendo una \(\bar{x}\) = 209 días deja un gran periodo de tiempo de diferencia que podría errar nuestro pronóstico.
Entonces sería recomendable analizarlo con otra ventana que nos pueda proporcionar una visión distinta de la emisora.
De esta manera, se propone utilizar una ventana de 237 días.
Descomposición de Supernus Pharmaceuticals seleccionado una ventana distinta al calendario bursátil
Como primera opción se consideró tomar el promedio \(\bar{x}\) de las cotizaciones por año de la emisora. A partir de la muestra utilizada, se obtiene que \(\bar{x}\) = 209 días. Sin embargo, el tomar esta ventana de tiempo podría sesgar los resultados, debido a que la fecha inicial del análisis es 10 de noviembre de 2015 (y solamente se cuentan con 35 días de cotización del activo en 2015). Esto podría provocar un sobreajuste en la descomposición. En ese sentido, se trata de calibrar una ventana que esté por debajo del calendario bursátil, pero que sea mayor al \(\bar{x}\)) y verificar si esto nos puede dar un mejor ajuste en el pronóstico.
En la gráfica 5 se presenta la descomposición de variables de Supernus Pharmaceuticals con \(w= 237\):
Gráfica 5. Descomposición de variables de Supernus Pharmaceuticals, w = 237 días
Fuente: Elaboración propia a partir de datos recopilados Yahoo Finance
En esta parte podemos encontrar los mismos elementos que vimos anteriormente, pero bajo este nuevo ajuste.
No se presenta un cambio significativo en comparación al análisis hecho con la ventana que considera el calendario bursati ya que este gráfico nos está mostrando el comportamiento histórico que ha tenido la emisora a través de los años estudiados.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Gráfica 6. Descomposición anual de Peñoles con \(w=237\) días
Fuente: Elaboración propia a partir de datos recopilados Yahoo Finance
Lo que se muestra en la gráfica 6 es la descomposición anual considerando una ventana \(w=237\) días. Como podemos apreciar esta gráfica si denota un cambio significatico en comparación con el gráfico que muestra teniendo una ventana \(w=252\) días. Esto es debido a que al modificar la ventana estamos modificando la partición del componente estacional que estamos trabajando, y esto a su vez genera que nuestra descompocisión anual luzca diferente. De esta manera, si hubieramos hecho una ventana aún más corta, el componente estacional habría variado muchisímo más, por esto es que dentro de nuestra ventana \(w = 237\) sólo observamos una ligera variación que es solamente eso, porque si apreciamos el comportamiento y lo comparamos con el anterior podemos ver que se ve igual la tendencia que siguen año con año.
A continuación observaremos el pronóstico a 100 días considerando nuestra nueva ventana \(w=237\)
Gráfico 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=237\)
Fuente: Elaboración propia a partir de datos recopilados Yahoo Finance
Podemos observar como dentro de este nuevo pronóstico que, Supernus Pharmaceuticals perfila a tener cierta recuperación, durante los primeros 50 días pronosticados para después sufrir una caída en el precio de sus acciones por lo que indica nuestro pronóstico.
Esto puede cambiar debido a las noticias que haya respecto a la emisora o de efectos externos que la perjudiquen ya que siendo una emisora que se encuentra dentro del sector de la salud y de la industria de la biotecnología y medicamentos se encuentra muy suceptible a que debido al informe de algun avance o modificación en sus medicamentos, esto afecte significativamente el valor de las acciones de la emisora.
Comparativo de pronósticos contra dato real
| Fecha | Dato real | Pronóstico w=252 | Diferencial w=252 | Akaike w=252 |
|---|---|---|---|---|
| 11-Noviembre-2020 | 21.33 | 20.02 | 1.31 | 8673.623 |
| Fecha | Dato real | Pronóstico w=237 | Diferencial w=237 | Akaike w=237 |
|---|---|---|---|---|
| 11-Noviembre-2020 | 21.33 | 21.49 | -0.16 | 8645.775 |
A partir de los pronósticos planteados con una ventana de \(w = 252\) que está considerando el calendario bursátil y la propuesta de mejora con una \(w = 237\), el mejor pronóstico para Supernus Pharmaceticals es la segunda opción, debido a que se encontraron dos cosas:
La primera es que presenta un menor diferencial de precio con respecto al dato real registrado para el 11 de noviembre (solamente por arriba 0.16 centavos de dolar) mientras que en el caso del pronóstico que considera el calendario bursátil \(w = 252\), se presenta un diferencial de 1.31 DLS, estando por debajo del precio real de Supernus Pharmaceuticals.
El segundo punto encontrado fue que la ventana de \(w = 237\) presenta el menor criterio de Akaike, por lo que se puede asumir que este modelo tiene mayor estabilidad en el tiempo, motivo por el que se acepta que dicha ventana es la mejor opción.
Postura
Como postura podemos decir que Supernus Pharmaceuticals es una empresa bastante sobre subestimada ya que ha tiene ratios financieros bastante favorables de su lado, se puede que es una empresa con muy fuertes cimientos, de manera interna.
No pude encontrar por cuál motivo sus acciones caen tan drásticamente en 2017, pero podemos inferir que al igual como ocurrio con sus otras compañeras del sector salud que cotizan en la bolsa, cayeron ante las especulaciones del mercado.
Como mencione anteriormente, este tipo de emisoras es muy sensible a cierto tipo de noticias que puedan afectar no sólo a ellas directamente, sino al sector médico en general.
Algo interesante de ver en este tipo de emisoras y especifícamente en Supernus Pharmaceuticals es que las finanzas conductuales demuestran su efectividad aquí. Las finanzas conductuales nos demuestran que existen diversos tipos de sesgos en el inversor que no los dejan tomar la decisión más apropiada, se guían de los sentimientos, de la información que creen conocer, etc.
Dicho esto, mi postura es de compra para mantener ya que dado un periodo de tiempo está previsto que el precio de la acción caiga. Sin embargo, se pueden comprar acciones para percibir los rendimientos próximos. Por supuesto dependerá a final de cuentas de la aversión al riesgo del inversionista, no obstante, mi postura personal es la de COMPRAR
Referencias
*1 https://www.supernus.com/about-us
*2 https://www.zacks.com/stock/quote/SUPN
¡Muchas gracias por su lectura!
Documento elaborado por Ana Fabiola Castillo Ramírez con finalidad de realizar un ejemplo práctico y acádemico.