International Business Machines

IBM International Business Machines (IBM), es una empresa dedicada a proporcionar a las empresas soluciones para la mejora de sus procesos de negocio. Así, IBM facilita a sus clientes los métodos para hacer frente a los problemas empresariales mediante una adecuada utilización de las tecnologías de la información. Desde su fundación en Estados Unidos en 1914 y su establecimiento en México en 1927, IBM se ha mantenido a la vanguardia de la tecnología. La Compañía sigue siendo en la actualidad, tanto a nivel mundial como en el mercado mexicano, una empresa líder del sector. Sus actividades incluyen la investigación, desarrollo, fabricación y comercialización de tecnologías, productos de hardware y software, así como servicios de TI, outsourcing, integración de sistemas, financiamiento y servicios de consultoría de negocio. La oferta de hardware, software, servicios y financiamiento de IBM es la más completa del mercado, lo que permite a la Compañía ofrecer soluciones tecnológicas a cualquier tipo de cliente, desde usuarios particulares hasta instituciones y grandes empresas de cualquier sector de actividad. [1]

Comportamiento del precio de cierre de IBM: 02 de Enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020

En la Gráfica 1 se pueden observar los precios de cierre en dólares de la compañía International Business Machines a partir del 02 de enero de 2015 al 10 de noviembre del presente año. De manera rápida es posible observar que la tendencia de la emisora en el primer año es bajista, por su parte, 2016 aunque inició a la baja se pudo recuperar en poco tiempo y tuvo una tendencia alcista, misma que siguió hasta la primer mitad del 2017, a partir de donde, de nuevo, comenzó a bajar siguiendo con esa trayectoria hasta finales de 2018 y no fue sino hasta el 2019 que logró recuperarse y volver a crecer, tendencia que duró hasta febrero de 2019 alcanzando su mínimo histórico de 94.77. Es evidente que se han tenido múltiples oscilaciones en los precios de esta acción. Sin embargo, con el fin de proporcionar un análisis más completo, se describirá con más detalle el precio de las mismas, resaltando cuales fueron los acontecimientos que impactaron en dicho comportamiento.

Gráfica 1. Precio de cierre de IBM

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

Enero de 2015 inició con un par de semanas a la baja, llegando a los 152.09 dólares por acción en los últimos días, a partir de entonces comenzó a mejorar, llegando a su máximo anual el 28 de abril con 174.4. Esta mejora se pudo deber a que IBM estaba redireccionando su modelo de negocio y apostando por la oferta de servicios hacia soluciones en la nube, de análisis cognitivo, que incluía a la súpercomputadora Watson; social, móvil y de seguridad. En el segundo trimestre de 2015, la firma registró un crecimiento de más del 20% en dicha división. [1] Pero después de esa punta volvió a tender a la baja el resto del año; lo cual pudo ser consecuencia de que La empresa registró una caída de 13% en sus ventas del segundo trimestre del año. Debido a que El fuerte dólar estaba perjudicando a la empresa, pues más de la mitad de sus ingresos provienen del extranjero. Además, la empresa reflejó una debilidad notable en los mercados BRIC. Empero, no podía culpar de todos sus males a la divisa estadounidense, ya que no había reportado un aumento anual en las ventas desde el primer trimestre de 2012, por lo que los inversionistas no estaban contentos. [2] fue una caída rápida con unos cuantos picos que parecían indicar una posible recuperación pero eventualmente volvían a bajar, solo en los últimos días del año hubo una pequeña mejora, logrando cerrar con 137.62. La histórica empresa, cerró un mal curso, marcado principalmente por el impacto del dólar en los ingresos provenientes de fuera de Estados Unidos y por la profunda reconversión que atravesaba la empresa, cada vez orientada más a áreas como los servicios cloud, la movilidad o la ciberseguridad. [3]

El 2016 inició cayendo y continuó esa tendencia hasta 2 meses después, cuando en febrero alcanzó su punto más bajo (hasta entonces), teniendo 117.85 dólares por acción. Las acciones de IBM tocaron su mínimo en cinco años, tras conocerse que su facturación encadenaba 15 trimestres consecutivos a la baja. [4] Posteriormente, comenzó una rápida recuperación, en abril ya había alcanzado los 152.2 dólares, sin embargo a finales de junio tuvo un tropiezo, descendiendo a 143.5. La tecnológica reportó una caída de 2.8% en sus ingresos del segundo trimestre, ya que las ganancias en sus unidades de nube y computadoras portátiles no pudieron contrarrestar los declives de sus negocios tradicionales. [5] Sin embargo, esto no representó un gran problema ya que enseguida volvió a crecer, en agosto alcanzó los 163.3. Aunque después tuvo un retroceso, con dos meses de tendencia baja, cayendo a los 149.63 en el mes de octubre. La ganancia neta de IBM se redujo 3% anual en el tercer trimestre del año. La tecnológica reportó una utilidad neta de 2,850 millones de dólares (mdd) desde los 2,950 mdd del mismo periodo del año pasado. Se trató de su menor baja trimestral de ganancias en más de cuatro años, gracias a que IBM se enfocó en áreas de negocios más rentables como la computación en nube, las herramientas de análisis y la seguridad. Los ingresos de esos negocios, que la empresa llama “imperativos estratégicos”, subieron 16%. [6] A partir de entonces se recuperó y cerró el año con 165.99. El grupo informático estadounidense IBM anunció resultados del último trimestre de 2016 mejores de lo esperado pese a un nuevo repliegue del volumen de negocios. IBM fue dejando de lado varias actividades para explorar otros mercados como el de los servicios en línea (nube), servicios móviles y seguridad. [7]

2017 arrancó con una tendencia alcista que continuó por varios meses, alcanzando el máximo histórico en Marzo, con 181.95. No obstante después de ese pico le siguió una tendencia bajista que se extendió por varios meses, descendiendo hasta 139.7 dólares por acción en Agosto. Pese a ello, comenzó a recuperarse poco a poco, en octubre tuvo una pequeña cresta de 162 pero se desplomó rápidamente para seguir con la tendencia de lenta recuperación que experimentaba, finalmente cerró el año con 153.42. La compañía, que había emprendido un proceso de transformación para hacer frente a la crisis que arrastraba su modelo tradicional de negocio, cerró 2017 con unos beneficios de 5.753 millones de dólares, un 52% menos que en 2016, aunque considerando las provisiones fiscales que anotó en el último trimestre del año. [8]

El 2018 inició con un par de semanas al alza, alcanzando el máximo de ese año el 18 de enero con 169.12. Sin embargo después de ahí continuó un lento decrecimiento, mismo que se aceleró en los últimos meses del año, sobre todo en el mes de octubre donde tuvo una estrepitosa caída; inició octubre con 153.75 y cerró el mes con 115.4. Esto fue un posible efecto de que la calificadora Standard & Poor’s bajó un escalón la nota de la empresa tras la adquisición de la firma Red Hat por un récord de 34,000 millones de dólares. Pese al cambio en la nota, la agencia calificadora dijo que la compra de Red Hat permitiría a IBM competir y generar una nueva fuente de ingresos. [9] Después en noviembre parecía haber una posible recuperación pero en diciembre se desmoronó, teniendo el precio más bajo hasta entonces el 24 de diciembre con 107.57, más tarde, en los últimos días del año, hubo una pequeña mejora, cerrando con 113. 67. La firma tecnológica estadounidense IBM anunció que cerró 2018 con unos beneficios de 8.728 millones de dólares, un 51% más que en el ejercicio anterior, impulsada por el crecimiento de su sector de servicios en la nube, considerado estratégico por la compañía. [10]

El 2019 comenzó con una rápida tendencia alcista, misma que pudo ser ocasionada por los proyectos que presentó la compañía: una computadora cuántica comercial y una inteligencia artificial capaz de debatir [11]. Esa directriz duró hasta el 16 abril del 2019 alcanzando 145.14, día a partir del cual prosiguió una caída que abarcó todo el mes de mayo, hundiéndose hasta el punto más bajo del año con 126.99. Pese a ello, se logró recuperar alcanzando así el máximo anual en julio con 151.36. seguido de un periodo de lateralidad que duró hasta finales de enero 2020, en febrero alcanzó el máximo del año con 156.76, posteriormente le siguió una rápida caída en picada que duró hasta el mes de marzo, teniendo el mínimo histórico el 23 de ese mes con 94.77. Este rápido descenso fue ocasionado por la pandemia. IBM registró un beneficio neto de 1.175 millones de dólares en el primer trimestre de 2020, lo que representó un retroceso del 26,1% en comparación con el mismo periodo del año anterior, según ha informó la multinacional, que anuló sus previsiones para el conjunto del ejercicio como consecuencia de la incertidumbre sobre el impacto de la pandemia de Covid-19. [13] Mas tarde comenzó otro periodo de lateralidad hasta que en octubre volvió a tener una caída y pasó de tener 131.49 en los primeros días, a 106.65 en los últimos. Dicha caída pudo ser resultado del anuncio donde informó que se dividiría en dos empresas públicas, con el fin de diversificar sus negocios y enfocarse en el mercado de nube. Una de las empresas sería para la operación de nube de Red Hat y lo construido IBM en este negocio mientras que la nueva empresa, aún sin nombre, manejaría las operaciones en torno a infraestructura de TI. [14] Finalmente, en los primeros días de noviembre parece haber una recuperación.

Descomposición de variables IBM

Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:

Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.

Fluctuación cíclica-estacional \(\left ( S_{t} \right)\), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series económicas, y se debe a los cambios en la actividad económica.

Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).

La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo:

\[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]

Descomposición tomando el calendario bursátil

Para el primer pronóstico se utiliza una ventana de W = 252 debido a que son los días del calendario bursátil.

Gráfico 2. Descomposición de variables de IBM, w = 252 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El gráfico 2 presenta la descomposición de la serie temporal en cuatro componentes: El primer recuadro muestra el comportamiento del precio de cierre de IBM (explicado anteriormente) El segundo recuadro muestra el componente de tendencia, en donde se observa de manera más clara la evolución que ha tenido el precio de la acción a largo plazo, la cual es una tendencia bajista, con un pequeño momento de alza a finales del segundo año. El tercer recuadro refleja las fluctuaciones periódicas, este presenta una tendencia al alza al inicio de cada periodo, seguido de un momento de lateralidad, para terminar con una tendencia a la baja. El cuarto recuadro muestra la perturbación estocástica, la cual es resultado de restarle al precio de cierre, la tendencia y el componente estacional

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Gráfico 3. Descomposición anual IBM \(w=252\)

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En el gráfico 3 se puede observar que el año 2015 inició con lateralidad, sin embargo a mediados del mismo, comenzó con una tendencia bajista, misma que permaneció hasta los primeros meses de 2016, cuando logró corregirse e iniciar una tendencia al alza que se prolongó el resto del año y perduró hasta 2017, año que parecía ser el mejor debido al máximo histórico que alcanzó, sin embargo después de ese tiempo de bonanza tuvo nuevamente una caída, la cual se logró controlar a mediados del año. 2018 tuvo una tendencia bajista y 2019 se mantuvo regularmente estable (con pequeñas fluctuaciones en el medio) 2020 fue el año más inestable, debido a la pandemia por Covid-19, tuvo una abrupta caída, aunque más tarde logró estabilizarse. En pocas palabras, 2016 parece ser el mejor año en cuanto a tendencia ya que la mayor parte de este se encontró al alza, en cuanto a precio de acciones el mejor año fue 2017, teniendo su máximo histórico. Respecto a la estacionalidad, el elemento en común es que la mayoría de los años tuvo un periodo de lateralidad entre la mitad del año hasta antes de finales del mismo

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Gráfico 4. Pronóstico a 100 días IBM \(w=252\)

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En el gráfico 4 se muestra el pronóstico a 100 días, en este es posible observar que en las próximas fechas hay un pequeño periodo de lateralidad, seguido de una caída cercana a los 110 USD. Sin embargo, se tendrá una rápida recuperación y al final del año se tendrá una tendencia alcista que se extenderá hasta principios del 2021, en donde después de alcanzar un máximo alrededor de los 130, va a adquirir una tendencia a la baja, hasta los 115 aproximadamente y después una posible recuperación.

Con el fin de seleccionar la mejor descomposición se propone utilizar una ventana de w=249 días para realizar una comparación y elegir la más conveniente

Descomposición seleccionado una ventana distinta al calendario bursátil

En el gráfico 5 se presenta la descomposición de variables de IBM con \(w= 249\):

Gráfico 5. Descomposición de variables de IBM, w = 249 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En el gráfico 5 se muestran los 4 componentes de la descomposición pero ahora con una ventana más reducida, a simple vista no se ven grandes diferencias ya que el comportamiento en el largo plazo sigue siendo a la baja, la fluctuación cíclica estacional es muy similar a la de la ventana del calendario bursátil, sin embargo, esta aunque también inicia con una tendencia al alza parece tener un pico máximo más notorio con una posterior tendencia bajista que se va haciendo más marcada. Finalmente se tiene el componente regular, mismo que es resultado del precio de cierre menos la tendencia y el componente estacional. En general, es muy similar al anterior, la diferencia es que al tener una ventana con un menor número de días, el modelo STL hace más particiones en la serie.

A continuación, se presenta la descomposición por año:

Gráfico 6. Descomposición anual de IBM con \(w=249\) días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En el gráfico 6 se observa la descomposición anual ahora con una ventana más pequeña, el comportamiento es muy similar al anterior, a excepción de 2020, en donde a finales del año se recorre un poco la caída y se ve una recuperación ligeramente más alargada que la anterior

Gráfico 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=249\)

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En el gráfico 7 se observa el pronóstico a 100 días en donde a diferencia de la ventana de w=252, en este se pronóstica una menor caída, aunque igualmente seguida de una tendencia alcista que después de alcanzar un tope cercano a los 135 volverá a descender aunque tendrá una mejor recuperación

Esta ventana de días parece mejor que la anterior, sin embargo con el fin de mejorar el criterio de AIC se propone otra presentada a continuación

En el gráfico 8 se presenta la descomposición de variables de IBM con \(w= 250\):

Gráfico 8. Descomposición de variables de IBM, w = 250 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

Se puede observar que este gráfico es muy parecido al de la ventana w=249

A continuación, se presenta la descomposición por año:

Gráfico 9. Descomposición anual de IBM con \(w=250\) días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El gráfico 9 es muy similar al de la ventana w=252

Gráfico 10. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=250\)

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

Comparativo de pronósticos contra dato real

Fecha	Precio real	Pronostico w = 252	Diferencial w=252	AIC w=252
11-nov-20	117.2	116.1397	-1.0603	12671.56

Fecha	Precio real	Pronóstico w=250	Diferencial w =	AIC w =
11-nov-20	117.2	117.4435	0.2435	12620.37

Fecha	Precio real	Pronóstico w = 249	Diferencial w = 249	AIC w = 249
11-nov-20	117.2	117.2046	0.0046	12630.4

Tomando en cuenta los gráficos presentados con anterioridad y las tablas en las que se comparan las distintas ventanas de tiempo para el pronóstico del precio de cierre. Se puede observar que la ventana w=252 es la peor opción, aun cuando es la que representa el calendario bursátil tiene un mayor criterio de akaike y el mayor diferencial respecto a la otras 2. En cuanto a las dos ventanas restantes, se tiene una encrucijada ya que, por un lado, la ventana w=250 tiene el menor criterio de akaike lo que indica mayor estabilidad en el tiempo y, por otro lado, la ventana w=249 aún cuando tiene un mayor criterio, tiene un menor diferencial respecto al precio real. De esto se puede concluir que no hay una ventana mejor que otra en términos generales, más bien, depende del uso que se le vaya a dar o que es lo que se está buscando. Si el propósito es tener una mejor proyección a largo plazo, entonces la mejor opción es la ventana de 250 días, debido a que la tendencia es mejor y más estable. Pero si lo que se busca es realizar un pronóstico diario, entonces la mejor opción es la ventana de 249 días, puesto que es más fiel al precio real. En lo personal, me inclino por la ventana w=249 días ya que lo que me interesa es que mi pronóstico sea lo más cercano al precio real del día siguiente. Finalmente, de acuerdo a lo presentado en este análisis, mi postura es: en el caso de ya tener acciones de la empresa, mantenerlas, debido a la tendencia alcista que se pronostica para 2021, y en caso de estar pensando comprar, es mejor esperar a que el precio disminuya un poco más y de ahí mantener hasta su alza en 2021. Además con la vacuna cada vez más cerca es posible que las condiciones de la empresa mejoren.