EMISORA TWITTER

Ticket de la acción: TWTR

¿Qué es Twitter?

La empresa Twitter Inc. es una compañía estadounidense con sede en California. Se trata de una red que concentra y distribuye información en una plataforma abierta al público. Su consigna es divulgar “lo que está ocurriendo en el mundo y lo que ‘el mundo’ está diciendo”, en tiempo real y por medio de mensajes cortos (actualmente se permiten 280 caracteres). La red permite la interacción entre usuarios de manera independiente, es decir, no se necesita recibir una autorización para seguir, compartir o participar en una conversación. La red social Twitter es una forma de comunicación digital disponible en más de 40 idiomas y a través de diversos medios como la telefonía móvil [1].

Desde sus inicios, ha evolucionado hasta convertirse en una de las plataformas más populares del mundo, donde la gente permanece conectada entre sí a través del diálogo, la búsqueda y el descubrimiento [2]. Actualmente ha demostrado tener un potencial gigante, que incluso ha llegado al extremo de poder actuar como catalizador de rebeliones en países enteros [3].

Un poco de su historia: TWTR

El 21 de marzo de 2006 Jack Dorsey publicó el mensaje “inviting coworkers”, el primer tuit no automatizado de la historia, dando así el banderazo oficial al lanzamiento de Twitter. La aplicación llamada entonces Twttr fue desarrollada por Dorsey en colaboración con Noah Glass, Biz Stone y Evan Williams. En sus orígenes, Twitter fue pensado como una plataforma de servicio para el envío de textos cortos (máximo 140 caracteres), una red que permitiría a sus usuarios la comunicación instantánea y sin costo. Twitter nació como un proyecto de la empresa Odeo. En poco tiempo Odeo sería adquirida por Obvious Corporation, la empresa instituida por los co-fundadores de la plataforma social Dorsey, Stone y Williams. Aunque la plataforma ha realizado diversas actualizaciones en su operación, además del cambio de nombre, Twitter permanece esencialmente fiel a su función original [1].

Acciones Twitter (TWTR)

Twitter Inc. (NYSE: TWTR) salió a bolsa el 7 de noviembre de 2013, abriendo con una cotización de 26 USD por acción. En su primer día en NYSE, Twitter cerró la sesión con un incremento del 74% alcanzando los 44.9 por título [4].

Comportamiento del Precio de Cierre de Twitter: 01 enero 2015 - 10 noviembre 2020

En la gráfica 1 se muestra el comportamiento de los precios de cierre (USD) de la emisora Twitter Inc. (ticket: TWTR) a partir del 01 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020. Generalmente, se puede observar que la tendencia que sigue la emisora no es constante, contrario a ello, los precios de cierre de sus acciones muestran una evolución irregular, es decir, han tenido diversas fluctuaciones significativas.

El primer precio de cierre registrado corresponde al 02 de junio de 2015, su cotización fue de 36.56 USD por acción, más adelante, habiendo transcurrido aproximadamente tres meses, el precio se disparó a 52.87 USD por acción, este sin duda es el valor más alto, al menos dentro de los cinco años de estudio. No obstante, posterior a ello, se percibe una fuerte caída, que de hecho es muy notoria, esta comenzó a mediados de 2015, y se acentuó en el periodo 2016 – 2018, su valor más bajo se ubicó el 3 de mayo de 2016, cotizando en 14.01 USD por acción. Posteriormente, se observa que a finales de 2017 - principios de 2018 parecía que los precios comenzaban su recuperación, a mediados de dicho año llegaron a situarse por encima de los 40 USD; sin embargo, el crecimiento no se mantuvo, los precios continuaron fluctuando. Nuevamente, para el 24 de diciembre de 2018 se registró un importante descenso, el precio de cierre cotizó en 26.46 USD por acción, el año posterior, específicamente el 6 de septiembre de 2019 el precio de la acción regresa a un alto nivel, encontrándose en 45.42 USD.

Gráfica 1. Precio de Cierre de Twitter: 01 enero 2015 - 10 noviembre 2020

Fuente: elaboración propia con datos recabados en Yahoo Finance

El año 2020 ha representado para muchas otras emisoras gran significancia, pues los precios de cierre de sus acciones han tenido importantes cambios, algunos de ellos con tendencias alcistas, otros más bajistas; ello se le atribuyen a la pandemia COVID-19. En este caso, Twitter no es la excepción, esta plataforma ha tenido relevantes cambios en los precios de cierre de sus acciones, al principio parecían ir a la baja, de hecho, el 18 marzo el precio por acción cotizó en 22 USD, su segunda cifra más baja, desde 2016; no obstante, sus precios se recuperaron increíblemente, el 29 de octubre se anunció un precio de 52.43 USD por acción, casi un valor similar al obtenido a principios de 2015. Es importante considerar que, aunque los precios de cierre han presentado un gran repunte, actualmente el mercado financiero se encuentra en momentos de incertidumbre, y Twitter al ser una plataforma no solo de entretenimiento, sino informativa, ha adquirido gran relevancia; sin embargo, dado su comportamiento antes descrito, muy probablemente, posterior a la pandemia, los precios regresen a su tendencia irregular.

Datos o posiciones históricas que ayudan a comprender los movimientos de los precios:

Abril 2015: Un tuit le costó 8,000 millones USD a Twitter. Accidentalmente una publicación de un balance de resultados se presentó antes de tiempo, aún cuando los mercados continuaban operando [5].

Este hecho, según lo han documentado diversos financieros, fue el que abrió paso a la caída de los precios de cierre percibida a mediados de 2015.

Octubre 2016: “Twitter se encuentra en un momento difícil. Su paso por la Bolsa de Nueva York desde que debutó a finales de 2013 ha sido sinuosa” [6].

Como se mencionó antes, durante este año y gran parte del 2017, los precios de cierre de la emisora se han encontrado en niveles muy bajos. Algunos analistas han atribuido el comportamiento a la competencia. ”Twitter llegó a ser la segunda red social más importante después de Facebook, pero otras aplicaciones como Instagram, Messenger, WhatsApp y, recientemente Snapchat, la han desplazado. De acuerdo con un análisis de Bloomberg, Twitter tiene menos de 140 millones de usuarios interactuando diario, contra 150 millones que tiene Snapchat. Facebook, la red social más grande del mundo, tiene más de 1,000 millones de usuarios activos por día¨ [6]

Noviembre 2017: ”Twitter incrementa el límite de caracteres en sus mensajes de 140 a 280” [1].
3er trimestre 2017: ”Twitter obtiene beneficios por primera ocasión: 91 millones de dólares” [1].

Estos dos puede que hayan tenido influencia en el repunte percibido meses más tarde.

Dato reciente:

Una noticia publicada en Infobae el 30 de octubre de 2020 afirma que, de entre las tecnológicas Twitter, Facebook y Apple; la primera fue la más golpeada, pues los precios de cierre de sus acciones se desplomaron un 18.3%, al pasar de 52 USD a 42 USD por acción, ello lo atribuye a que la compañía reportara muchos menos nuevos usuarios en el trimestre de lo que los analistas habían estimado, confiados en que la red social se iba a beneficiar del regreso de los deportes en vivo y de la campaña electoral en los Estados Unidos [7].

Descomposición de variables

Marco teórico

En los precios de cierre de los activos financieros, en este caso en los precios de cierre de las acciones de Twitter, suelen influir una serie de factores; para saber cuál es la influencia que tienen dichos componentes en los precios de cierre, se suelen utilizar métodos de descomposición. Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:

Tendencia $\left (T_{t} \right )$, que representa la evolución de la serie en el largo plazo.

Fluctuación cíclica-estacional $\left ( S_{t} \right)$, que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series económicas, y se debe a los cambios en la actividad económica.

Movimientos Irregulares $\left ( I \right )$, que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).

La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]

Descomposición de variables de Twitter tomando el calendario bursátil

Para la primera propuesta de pronóstico, se utiliza una ventana w=252 días, la cual toma como referencia el calendario bursátil.

A continuación, en la gráfica 2 se muestra la descomposición de variables de Twitter:

Gráfica 2. Descomposición de variables de Twitter, w = 252 días

Fuente: elaboración propia con datos recabados en Yahoo Finance

En la gráfica 2 de observan los componentes referentes a Twitter antes mencionados.

El primer rectángulo graficado (data) muestra la evolución de los precios de cierre de las acciones de Twitter acorde al periodo de muestra utilizado (enero 2015 - noviembre 2020), mismo que ya se ha detallado anteriormente.
El segundo rectángulo graficado (trend) manifiesta el componente tendencial, el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada de 252 días. Prácticamente lo que muestra es la tendencia o evolución que ha tenido el activo financiero en el periodo de estudio, que, como se observa ha tendido a variar, al principio el precio de cierre de la acción parece ubicarse en un punto alto y, paulatinamente se percata un descenso, llegando a un periodo con una caída muy marcada; para finalmente evolucionar hacia posibles recuperaciones.
El tercer rectángulo graficado (seasonal) ejemplifica el componente estacional, este marca los comportamientos regulares que ha presentado el activo financiero (precios de cierre de las acciones de Twitter), muestra las variaciones o estaciones regulares que han provocado que el precio del activo se comporte de dicha manera.
El cuarto rectángulo graficado (remainder) muestra el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional (es decir, los tres mencionados anteriormente), este también suele ser llamado componente aleatorio o ruido.

A continuación, se presenta la descomposición por año:

Gráfica 3. Descomposición anual de Twitter con $w=252$ días

Fuente: elaboración propia con datos recabados en Yahoo Finance

La gráfica 3, anteriormente presentada, muestra el comportamiento que han tenido los precios de cierre de la emisora Twitter, con su componente estacional. Generalmente, se observa que cada año ha seguido una tendencia disímil.

Particularmente, el primer año estudiado (2015) muestra, en los primeros meses, la mayor tendencia al alza, aunque posteriormente se visualiza un importante descenso. Esta gran caída comenzó el martes 28 de abril, pasando de 51.66 USD (precio cotizado el 27 abril) a 42.27 USD; una noticia publicada en BBC NEWS MUNDO un par de días después, afirma que ello se debió a una accidental publicación de un balance de resultados que debió haberse dado a conocer después de que los mercados cerraran. “Twitter iba a anunciar sus ingresos durante el primer trimestre del año después del fin de la jornada en la bolsa de Nueva York. Esa práctica da a los inversores tiempo para digerir la información, dormir y después volver a negociar al día siguiente. Pero alguien debió pensar que era una buena idea hacer pública la información antes, en la página de las relaciones con los inversores de Nasdaq, la bolsa de valores especializada en empresas de tecnología. Slerity fue la empresa que comenzó a hacer pública la información, utilizando el #breakingnews, con ello, las acciones de Twitter perdieron un 6% antes de que la negociación de sus acciones fuera suspendida momentáneamente y cuando volvieron a ser activadas, su valor se hundió otro 19% antes de que terminara el día con un 18%” [5]. A partir de entonces, los precios de cierre de las acciones de Twitter no volvieron a cotizar por encima de los 40 USD, sino hasta mediados de 2018.

Los años 2016 y 2017 muestran comportamientos muy similares, a comparación del resto de los años, como se mencionó anteriormente en la gráfica 1 este periodo corresponde a una drástica caída de los precios de cierre de Twitter, sin embargo, ahora se puede observar con mayor claridad.

En el año 2018 se observan varias fluctuaciones, se observa como los precios aumentan, pero meses inmediatos disminuyen, y repiten el mismo comportamiento. El primer precio de cierre se ubica en 23 USD por acción, más adelante, el 25 de enero, llegan a su mínimo anual, cotizando en 22.16 USD por acción; transcurren seis meses y, para el 14 de junio, se reportan a 46.76 USD por acción, su máximo anual. No obstante, el ultimo precio cotizado retorna a cifras similares a las reportadas a principio de año, ubicándose en 28.74 USD por acción.

De manera diferente, la tendencia que siguen los precios de cierre los primeros meses de 2019 se muestra alcista, aunque con diversas fluctuaciones. Su precio más alto se da el 09 de diciembre, perfilándose en 45.42 USD por acción, sin embargo, después de alcanzar tal magnitud, para el mes de octubre se comienza a visualizar un descenso, acentuándose específicamente el 14 de noviembre, cotizando a 20.89 USD por acción.

Finalmente, el año 2020 es el único que demuestra una tendencia alcista prolongada (aproximadamente desde marzo hasta octubre) aunque con ciertas variaciones, ello se debe, en su mayoría, a la influencia que ha tenido la pandemia COVID-19, sin embargo, otros factores también han influido para que se gestase tal comportamiento. Según una noticia publicada en el economista el 08 de julio, “las acciones de Twitter subieron casi 9% en bolsa [ese mismo día] a la mitad de la jornada en Wall Street, luego de que la red social publicara una oferta de empleo donde evoca la creación de una plataforma de abonados paga”. De acuerdo con lo que mencionan, esta nueva plataforma permitirá a Twitter diversificar sus fuentes de ingresos [8], motivo por el cual también puede considerarse un factor que repercute en la evolución para dicho año.

Dado que la tendencia que siguen los precios de cierre de Twitter ha sido muy volátil (con incrementos, seguido de descensos muy significativos, y hasta prolongados), es difícil afirmar cuál de los cinco años estudiados (2015-2020) tuvo el mejor comportamiento. Sin embargo, diría que fue de 2018-2020 cuando la empresa logró un recuperamiento importante, siendo específicamente el último año el “mejor”, solo por seguir una evolución alcista continua.

Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de $w = 252$ que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Gráfica 4.

Gráfica 4. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional $w=252$

Fuente: elaboración propia con datos recabados en Yahoo Finance

El pronóstico a 100 días, mostrado en la gráfica 4, considerando $w$ = 252, se apega al comportamiento de la serie. A lo largo del análisis se ha visualizado una tendencia irregular, es decir, de altas y bajas muy significativas, el pronóstico no se aparta de dicho comportamiento; sugiere que los precios de cierre tenderán a crecer y disminuir como antes, pero con una notable diferencia, no se percatan variaciones explosivas.

Si se compara el pronóstico con la tendencia seguida solo en el año 2020, se puede visualizar una tendencia bajista que, sin embargo, ya se venía gestando desde los últimos datos registrados.

Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, se propone utilizar una ventana de 200 días. A continuación, se presenta la descripción.

Descomposición de variables de Twitter seleccionado una ventana distinta al calendario bursátil

Para realizar este segundo pronostico se consideró una partición menor a los 252 días del calendario bursátil, de tal manera que dicha ventana se ajustara, tanto al precio de cierre registrado, como al criterio de información AIC. Es decir, se inentó calibrar y verificar si una ventana diferente a la antes expuesta puede dar un menor margen de error al pronóstico anterior.

En la Grafica 5 se presenta la descomposición de variables de Twitter con $w= 200$ :

Gráfica 5. Descomposición de variables de Twitter, w = 200 días

Fuente: elaboración propia con datos recabados en Yahoo Finance

En la gráfica 5 de observan los cuatro componentes referentes a Twitter antes mencionados, pero ahora tomando en cuenta una ventana más reducida a la del calendario bursátil, de $w = 200$ días. A simple vista los cuatro (data, trend, seasonal y remainder) parecen seguir una trayectoria muy similar, lo único que pareciera cambiar es el tiempo (el cual se extiende a más del 2022), sin embargo, la estacionalidad, debido a la ventana seleccionada, muestra movimientos diferentes, pero con la misma tendencia lateral, pues los precios cotizados oscilan entre un determinado rango.

A continuación, se presenta la descomposición por año:

Gráfica 6. Descomposición anual de Twitter con $w=200$ días

Fuente: elaboración propia con datos recabados en Yahoo Finance

La gráfica 6 anteriormente presentada, muestra el comportamiento que han tenido los precios de cierre de la emisora Twitter, con su componente estacional, tomando en consideración la nueva ventana de $w=200$ días. Generalmente, se observa que cada año sigue una tendencia disímil. Sin embargo, definitivamente, debido a la partición que se hizo, los precios muestran trayectorias diferentes. Analizando los dos años arrojados (2021 y parte de 2022) se observa un cambio radical, mientras en el primero los precios de cierre tienden a disminuir, en el segundo muestran un considerable repunte, llegando a precios cotizados a principios de 2015.

Gráfica 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional $w=200$

Fuente: elaboración propia con datos recabados en Yahoo Finance

A diferencia del primer pronostico, que mostraba que los precios de cierre tenderán a crecer y disminuir mínimamente, es decir, sin variaciones explosivas para 2020 y parte de 2021, ahora, en este segundo pronóstico (gráfica 7), se puede observar que esta tendencia no se conservará para años posteriores, según la nueva ventana, a mediados de 2021 se percatará nuevamente una caída en picada, con recuperación alcista durante un año posterior.

Comparativo de pronósticos contra dato real

Las cantidades a continuación presentadas, a excepción de criterio de Akaike (AIC), están dadas en dólares

Fecha	Precio Real	Pronóstico w=252	Diferencial w=252	Akaike w=252
11-nov-20	$43.63	$41.65	$-1.98	10299.09

Fecha	Precio Real	Pronóstico w=200	Diferencial w=200	Akaike w=200
11-nov-20	$43.63	$42.83	$-0.80	10356.86

A partir de los pronósticos planteados con una ventana de $w = 252$ que considera el calendario bursátil y la propuesta de mejora con una partición de $w = 200$, se deducen dos conclusiones. Primero, si lo que se busca es observar la trayectoria de largo plazo que va a seguir la serie, es decir, la proyección que puede tener el precio de cierre de la emisora Twitter, se recomienda seguir o utilizar la primera ventana, pues reduce la varianza que tiene el ajuste del modelo, ello lo confirma el criterio de información estudiado (Akaike-AIC), el cual es menor que en la segunda ventana. Sin embargo, esta primera ventana no funcionará si lo que se busca es un pronóstico diario. Contrariamente, si lo que se busca es el pronóstico diario, la segunda ventana es más eficiente, pues, a comparación de la primera, esta arroja un menor margen de error (o un menor diferencial) al dato real registrado para el 11 de noviembre. Aunque es importante resaltar que el criterio de información (AIC) se aleja mucho de la primera ventana (lo cual como se mencionó no es bueno si se busca estudiar la trayectoria).Tal como lo refleja la tabla anterior, en el caso del pronóstico que considera el calendario bursátil $w = 252$, se presenta un diferencial de 1.98 USD, estando por debajo del precio real de Twitter; en el caso del pronóstico que considera el calendario bursátil $w = 200$, se presenta un diferencial de .89 USD, y aunque sigue estando por debajo del precio real de la emisora, el diferencial es menor.

Sugerencia de compra de la emisora a partir del pronóstico

Twitter es una empresa con mucho potencial, a lo largo del tiempo ha demostrado que, a pesar de tener una fuerte competencia en el mercado, tiene la capacidad de aportar cualidades diferentes. Sin embargo, como cualquier otra acción se ve sujeta a hechos externos a la empresa (aunque no dejan de cobrar relevancia los acontecimientos dentro de la misma). Primero, gracias a los datos recabados, los cuales muestran la evolución que han tenido los precios de cierre de sus acciones, generalmente se rescata que la emisora para nada sigue una trayectoria constante, los precios suben y bajan repentinamente, por un lado, ello puede caracterizar a la empresa con una importante capacidad de repunte, pero por otro, por ser muy sensible a cambios diversos.

De acuerdo con las descomposiciones y pronósticos arrojados, me inclinaría por la ventana de 200 días puesto que, lo que considero relevante es que el precio pronosticado sea lo más próximo posible al real. Sin embargo, si desease invertir, consideraría estudiar el comportamiento de otra acción para poder evaluar y comparar, pues como mencione reiteradamente, los precios de cierre suelen presentar variaciones muy marcadas que dejan mucho que desear.