Descomposición de variable: Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA)
Herrera Bramasco Vicente
03/DICIEMBRE/2020
Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA)
El Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) tiene como objetivo proporcionar resultados de inversión correspondientes al -300% del índice Russell 2000, el cual rastrea el desempeño de aproximadamente 2,000 acciones de pequeña capitalización que se encuentran en el índice Russell 2000. Se debe de destacar que el uso de los ETF apalancados e inversos son usados para poder hacer inversiones cuando se quiere invertir en indices, puesto que, es imposible poder invertir de manera directa en un índice.
Cuando el Russell 2000 cierra a la baja un 1% mientras que el TZA cerraría alrededor del 3%. Posee un apalancamiento de 3:1, es decir, busca un rendimiento del índice de referencia durante un solo día, el cual puede mejorar significativamente las ganancias, sin embargo, dentro del mundo accionario no se tiene que olvidar que el potencial de las ganancias es proporcional al riesgo.
Este ETF es preferido por todos aquellos inversionistas que son llamados bajistas. Aunque este ETF es bueno, se considera que las acciones sean a corto plazo, ya que al largo plazo se perderá más de lo anticipado.
Para poder conocer un poco más sobre Direxion Daily Small Cap Bear 3X entra al siguiente video https://www.youtube.com/watch?v=UyWTYEiKaDQ&feature=emb_logoComportamiento del precio de cierre de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA): 01 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020
Como se puede observar en la figura 1, se presenta el comportamiento del ETF Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) a partir del 01 de Enero de 2015 al 10 de Noviembre de 2020. La tendencia que presenta estén ETF durante el año 2015 y finales del mismo año, el comportamiento de TZA sufrió de altas y bajas pero su valor siempre se mantenía en una oscilación entre los 250 y los 200, claro que, algunas veces el valor podía bajar aún más pero fue en pocas ocasiones, siempre se mantuvo entre los 250 y los 200 dólares. Sin embargo, para el primer mes del 2016 los valores se elevaron hasta llegar a los 350 dólares para después comenzar con la caída escalonada de su valor, comenzando a oscilar durante este año desde los 300 hasta los 99 dólares. De esta manera, el comportamiento de TZA comenzó a declarar y marcar un carácter de tendencia bajista, llegando hasta un valor de 7 dólares.
Figura 1. Precio de cierre de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Sin embargo, llegando los finales del 2019 y principios del 2020 la historia cambió para este ETF apalancado ya que el precio de la acción comenzó a disminuir, llegando a los valores que se presentaron antes. La caída, entre otras razones se le atribuye como resultado a los estragos de la pandemia, ya que, aunque este ETF te beneficia cuando el valor va a la baja, el comportamiento del mercado accionario se vuelve incierto y los accionistas comienzan a elevar el nivel de incertidumbre ante una posible crisis financiera, motivo por la cual la mayoría de los inversionistas, accionistas y empresarios comenzaron a invertir dentro de los mercados de los metales preciosos, como son el oro y la plata, puesto que, estos no pierden su valor ante el corto y largo plazo, en cambio la TZA solo se puede considerar como benefactor en el corto plazo, ya que al largo plazo lo único que consigue son grandes pérdidas monetarias. Dentro de estos dos años, el valor del precio oscila entre los 35 a 7 dólares, destacando el mejor momento durante el mes de maro y los primeros días de abril, puesto que el precio comenzaba a incrementar hasta los 97 dólares. Sin embargo el precio continuo disminuyendo.
Descomposición de variables de TZA
Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:
Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.
Fluctuación cíclica-estacional \(\left ( S_{t} \right)\), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series econ?micas, y se debe a los cambios en la actividad económica.
Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).
La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]Descomposición tomando el calendario bursátil
Para la primera propuesta del pronóstico, se utiliza una ventana \(w = 252\) días, la cual se caracteriza por considerar el calendario bursátil. En la Figura 2 se presenta la descomposición de variables de TZA:
Figura 2. Descomposición de variables de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA), w = 252 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Como se puede apreciar en la gráfica anterior, se muestra cuatro elementos importantes, los cuales son: 1. Data o serie original: representa el comportamiento del ETF tipo apalancado desde el primer día del 2015 hasta el 10 de noviembre del 2020, en donde, se aprecia algunos de los elementos que se mencionaron en la gráfica 1. 2. Componente Trend o Tendencia: este corresponde al movimiento que se presenta ante la evolución y el desarrollo en el largo plazo. Se presenta en una curvatura elevada durante el inicio para ir disminuyendo con hasta un nivel muy bajo. 3. Componente Seasonal o Estacionalidad: refleja de manera clara los movimientos que son repetitivos año con año, puesto que este componente encuentra dentro del comportamiento del TZA cuando sufre una mayor demanda y cuando esta disminuye, ocasionando el mismo comportamiento en determinados periodos. 4. Componente Remainder o Irregularidad/Movimientos aleatorios: se recopila los ruidos, es decir, todos los movimientos realizados aleatoriamente o por algún fenómeno que causa alguna irregularidad al comportamiento del ETF que no pueden ser previstos. En este caso entre más alto se observa los puntos estocásticos estos indican la interacción de variables exógenas que pudieron alterar el comportamiento, ya sea a la alza o a la baja del TZA.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 3. Descomposición anual de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) con \(w=252\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la figura 4 se aprecia de manera clara cual fue el comportamiento de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) durante cinco años al tomar como punto de estudio el total de días que cotiza el año bursátil. Para el año 2015: el comportamiento que se desarrollo a lo largo del año fue de caracter casi constante, tuvo algunas caídas nada preocupantes y algunos incrementos considerados beneficiosos, el precio de cierre osciló entre los 300 y 200 dólares en promedio, ya que, en los meses intermediarios del año el precio bajo de los 200 dólares, nada significante, puesto que, posterioremente se logro recobrar al promedio. Para el año 2016: el precio de cierre estaba en su mejor punto al valer más de los 300 dólares durante el inicio del año, sin embargo, conforme se fue desarrollando el mismo, el precio de cierre descendio hasta llegar a valer por debajo de los 100 dólares. Para el año 2017:desde el inicio hasta mediados del año, el precio de cierro se mantuvo dentro de los 100 a los 80 dólares, después de esto el precio comenzó a descender hasta llegar a un precio de cierre del año a los 60 dólares. Para el año 2018 : al igual que el año 2017, desde su inicio hasta sus mediados mantuvo dentro de un rango su comportamiento, en este caso en 50 dólares, pasando los meses faltantes el precio de cierre sufrio un incremento llegado a valer más de los 90 dólares. Para el año 2019: presentó un comportamiento similar que el años 2017 y 2018, en donde, durante sus inicios hasta sus meses medios mantuvo un valor que rondaba entre los 70 a 50 dólares, sin embargo, para este año el precio de cierre descendio del rango durante los últimos tres meses. Para el año 2020: se muestra que ha sido el año que ha presentado un valor en el cierre de precios más bajo, ya que, cotiza entre un rango de 30 a 6 dólares, se destata un incremento en su precio entre los meses de febrero y mazro, llegando a tocar el valor que mantuvo durante los mismos meses en el 2017, sin embargo, después descendio hasta llegar a los 7 dólares. *De manera general se puede concluir que al analizar el año bursátil com 252 días, los mejores años con los niveles de precios de cierre más elevados corresponden al 2015 e inicio del 2016 mientras que un año neutro le corresponde al 2017 y los años más bajos son para el 2018, 2019 y 2020.
Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de \(w = 252\) que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 4.
Figura 4. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=252\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Como se aprecia en la figura 4, se ha pronosticado que el comportamiento que tendrá el Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) durante los siguientes 100 días será de tipo a la alza, concluirá el año 2020 con un precio de cierre alto (pasando los 25 dólares), sin embargo, para los primeros meses del año 2021 el precio comenzará a descender para posteriormente volver a incrementar de manera escalonada y superar el mejor precio que hubo en a inicios del año 2021. En la cual, si se esta pensando en realizar inversiones a inicios de año, puede ser conveniente.
Descomposición seleccionado una ventana distinta al calendario bursátil
Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, a continuación, se presenta la descripción y los pasos a seguir para poder seleccionarla.
En el cuadro I se presenta los días en que Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) cotiza su precio de cierre.
Cuadro I. Días de cotización de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA), w = 252 días
| AÑO | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| DÍAS | 252 | 252 | 251 | 251 | 252 | 218 |
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Cuadro II. Promedio de cotizaciones de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA), w = 252 días
Mientras el cuadro II presenta el promedio de las cotizaciones que realiza el ETF de tipo TZA
| PROMEDIO DE DÍAS |
|---|
| 251.6 |
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En primera instancia, se consideró tomar el promedio \(\bar{x}\) de las cotizaciones por año de la emisora. A partir de la muestra utilizada, se obtiene que \(\bar{x}\) = 251 días. Sin embargo, el tomar esta ventana de tiempo podría sesgar los resultados. Sin embargo, al momento de realizar las pruebas correspondientes los resultados no son nada favorables, lo cual, esto podría provocar un sobreajuste en la descomposición y en la manera de considerar si invertir o no en el ETF. En ese sentido, se trata de calibrar una partición o ventana que esté por debajo del calendario bursátil (pero que no sea mayor al \(\bar{x}\)) y verificar si esto nos puede dar un mejor ajuste en el pronóstico.
En la Figura 5 se presenta la descomposición de variables de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) con \(w= 178\):
Figura 5. Descomposición de variables de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA), w = 178 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Como se puede apreciar en la gráfica anterior, se muestra cuatro elementos importantes, los cuales son: 1. Data o serie original: representa el comportamiento del ETF tipo apalancado desde el primer día del 2015 hasta el 10 de noviembre del 2020, en donde, se aprecia algunos de los elementos que se mencionaron en la gráfica 1 Pero se debe destacar que en este caso se analiza los componentes que la componen con una ventana de 178 días. 2. Componente Trend o Tendencia: este corresponde al movimiento que se presenta ante la evolución y el desarrollo en el largo plazo. Se presenta la existencia de una curvatura en la parte superior durante el inicio para ir disminuyendo hasta un nivel muy bajo.El comportamiento sufrio un suavizamiento con respecto a la curva durante los 178 días estudiados. 3. Componente Seasonal o Estacionalidad: refleja de manera clara los movimientos que son repetitivos año con año, puesto que este componente encuentra dentro del comportamiento del TZA cuando sufre una mayor demanda y cuando esta disminuye, ocasionando el mismo comportamiento en determinados periodos.En este caso, el comportamiento se observa que inicia con poca demanda para después elevarse y volver a descender, de esta manera se comporta el ciclo repetitivo ante los 178 días bursatiles. 4. Componente Remainder o Irregularidad/Movimientos aleatorios: se recopila los ruidos, es decir, todos los movimientos realizados aleatoriamente o por algún fenómeno que causa alguna irregularidad al comportamiento del ETF que no pueden ser previstos. En este caso entre más alto se observa los puntos estocásticos estos indican la interacción de variables exógenas que pudieron alterar el comportamiento, ya sea a la alza o a la baja del TZA, en donde solamente hubo mucho ruido al principio.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 6. Descomposición anual de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) con \(w=178\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Como se puede apreciar en la figura 6, el comportamiento del ETF Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) actúa de distinta manera al realizar un estudio con una ventana de 178 días bursátiles, en ella se puede observar lo siguiente para cada año: 1. Para el año 2015: durante el año, el precio de cierre se mantuvo oscilando entre los 280 a los 180 dólares. De manera general se puede decir que al principio este año comenzó con un valor considerable, sin embargo, conforma evoluciono comenzó a sufrir drececimientos que lo llevaron hasta obtener un valor por debajo de los 200 dólares, fue hasta los últimos tres meses que el precio creció tanto que pudo haber llegado a los 300 dólares, pero lamentablemente solo fue por un poco tiempo, ya que, este volvió a descender y termino el año cotizando por debajo de lo que inicio el año.
2. Para el año 2016: se puede considerar como el mejor año para este ETF, puesto que, el precio que cotizó a lo largo de este año oscilaba un poco más de los 300 hasta los 200 dólares, desde que inicio el año hasta antes de los últimos tres meses, el valor era alto, durante el tiempo de octubre a diciembre, el precio bajo para terminar el año cotizando con un precio de cierre menor a los 200 dólares. 3. Para el año 2017: el precio de cierre inicio con un valor superior a los 250 dólares pero al ir evolucionando este precio comenzó a disminuir hasta llegar a un precio de cierre que ronda por debajo de los 100 dólares, tuvo sus altas y sus bajas pero al final descendió su valor de precio. 4. Para el año 2018: se puede concluir que este año se mantuvo casi constante, ya que, se mantuvo por debajo de los 100 dólares pero no excedió de los 60 dólares. 5. Para el año 2019: este año mantuvo la tendencia y se asemeja al comportamiento que tuvo durante el 2018, durante dos meses el precio de cierre creció pero después bajo, durante todo el periodo anual se mantuvo rondando de los 160 a los 150 dólares. 6. Para el año 2020: este año mantuvo un comportamiento a lo largo del año de manera casi constante, claro que tuvo crecimientos y decrecimientos, sin embargo, estos no son tan considerables ni impactantes, pues que, solo hay existencia de variaciones de centavos o de una unidad, el cierre de año estuvo un poco más elevado que el precio de cierre de inicio del año. 7. Años agregados: como se observa en la gráfica de descomposición anual, se hace un pronóstico sobre cómo sería el comportamiento de este ETF si solo se analiza con una ventana de 178 días, se agrega tres años, los cuales corresponden al 2021, el cual se encuentra rondando por los 50 dólares, se mantiene rondando por ese valor hasta llegar a diciembre con un precio de cierre considerando unos 40 dólares. El 2022 posee un crecimiento que alcanzara a llegar por arriba de los 100 dólares durante tres meses para posteriormente descender hasta por los 20 dólares. Por último, se observa el año 2023 con tan solo unos meses de cotización, en donde su valor está rondando por debajo de los 20 dólares.
Figura 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=178\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la figura 7 se muestra el pronóstico a 100 días realizado a Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) dentro de un calendario bursátil de 178 días, en donde, se aprecia que para los siguientes años, habrá un comportamiento alcista en donde recobrará el precio de cierre rondeando de los 90 a los 100 dólares, pero después habrá un comportamiento bajista llegando hasta los 5 dólares. Este pronóstico se puede considerar bueno porque el resultado se encuentra entre las bandas de confianza (la zona que posee de fondo el color azul).
Comparativo de pronósticos contra dato real
Al destacar los valores de los conceptos más importantes para la toma de decisión sobre que días bursátiles elegir, se llegó a realizar el siguiente cuadro:
Cuadro III. Pronóstico a \(W=252\) y \(W=178\) días bursátiles de Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA)
| DIAS BURSATIL | FECHA | DATO REAL | PRONOSTICO | DIFERENCIAL | AKAIKE | BAYESIANO |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 252 | 11-nov-20 | $10.53 | 10.749623 | $0.22 | 14841.7 | 14857.68 |
| 178 | 11-nov-20 | $10.53 | 9.615422 | $-0.91 | 14462.24 | 14478.14 |
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
A partir de los pronósticos realizados con una ventana de \(W = 252\) que considera el calendario bursátil y la propuesta de mejora con una ventana de \(W = 178\), el mejor pronóstico para Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) es para el calendario con 178 días aunque al realizar la diferencia del dato real presenta un valor de 0.91 centavos de dólar por debajo del precio real, presenta los mejores valores al analizar los criterios de AKAIKE (AIC) con 14462.24 y el BAYESIANO (BIC) con 14478.14, se consideran mejor puesto que, al comparar sus valores con la ventada de \(W = 252\) los valores de ambos criterios son superiores, razón por la cual, nos demuestra que con 178 días, habrá existencia de una estabilidad en el tiempo, motivo por el cual el modelo puede considerarse como la mejor decisión.
Postura ante el Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA)
Después de haber realizado la investigación que resuelve las dudas sobre : ¿Qué es?, ¿Cómo se comporta?, ¿En qué se basa?, entre otras, además de haber realizado la descomposición de los componentente de la serie de tiempo de la variable a estudiar y de comprender su comportamiento a traves de una ventada de 252 y 178 días bursátiles, se puede llegar a la siguiente conclusión: *Los ETF de naturaleza apalancados e inversos buscan objetivos diarios y no se debe esperar que sigan el índice subyacente (en este caso el índice Rusesell 2000) durante períodos de más de un día. No son adecuados para todos los inversores y deben ser utilizados solo por inversores que comprendan el riesgo de apalancamiento y que gestionen activamente sus inversiones, ya que, el invertir en un ETF de Direxion Shares tiende a ser muy volátil. Como se menciono, este ETF se destaca por su apuesta extremadamente de un solo día, es decir, que si el inversionista lo mantien por mas de un día estará expuesto a los efectos de la capitalización logrando que la exposición inversa se desvíe.
Para todos los inversionistas que les apasiona apostar ante resultados bajistas, esté tipo de ETF es de su agrado, ya que, el precio al ser volátil no posee siempre el mismo valor, razón por la cual, se compra por un día para después venderlo, dejarlo por unos días y volver a realiza la compra y posteriormente su venta, sin embargo, para aquellos que lo mantienen por mas de un día deben siempre de mantener que el ajuste de inversión brinde el -300% de rendimiento que promete.
Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) opera de manera bien, cuenta con pequeños diferenciales pero excelente liquidez por su oferta y su demanda, sus tarifas pueden llegar a ser altas pero siguen siendo razonables. Actualmente, con la posible crisis financiera como resultado del cuartelamiento por la pandemia del virus SAR-2 o COVID-19, muchos inversionistas bajistastomaron la decisión de invertir en este, a pessar que el precio a bajado hasta los 7 dólares, se puede considerar que trae buenos beneficios gracias al índice Russell 2000 se encuentra para el mes de noviembre en 1,756.95 dólares (tiende un crecimiento escalonado positivo ante este tiempo), pero otros inversionistas no les favorecio por diversas cuestiones por ejemplo mantenerlo a un largo plazo, no entender el concepto “Bear”, por vender antes de tiempo o comprar antes de tiempo.
Desde el punto de vista del autor de esta investigación mantiene una postura neutra, es decir, no se puede dar una respuesta certera sobre si comprar, vernder o mantener, ya que Direxion Daily Small Cap Bear 3X (TZA) posee un carácter de tendencia volátil y por su naturaleza de apalancamiento e inverso sino se posee los cocomientos de su uso y en que se basa habrá como consecuencias puars pérdidas economicas.
Referencias
https://finance.yahoo.com/quote/TZA?p=TZA https://cutt.ly/jhmdaZ5 https://ragingbull.com/large-cap-stocks/russell-2000-etfs/