Health Care Select Sector

Health Care Select Sector Este ETF es una de las opciones más populares para ganar exposición al sector de la salud de E.U., este se encuentra entre las formas más baratas de acceder a las empresas de atención médica. XLV puede ser una buena opción para una estrategia de rotación sectorial o como un medio para establecer una inclinación a largo plazo hacia el sector de la salud.[1]Se incluyen empresas de las siguientes industrias: farmacéutica; equipo y suministros para el cuidado de la salud; proveedores y servicios de atención médica; biotecnología; herramientas y servicios de ciencias de la vida; y tecnología sanitaria[2]. Las cinco principales empresas de XLV son UnitedHealth Group (NYSE:UNH), Merck (NYSE:MRK), Pfizer (NYSE:NYSE:PFE), Abbott Laboratories (NYSE:NYSE:ABT) y Thermo Fisher Scientific (NYSE:TMO):

La asignación sectorial (por ponderación) es Farmacéutica (29,11%), Equipos y Suministros sanitarios (27,81%), Proveedores y Servicios de Salud (18,64%), Biotecnología (15,28%), Herramientas y Servicios de Ciencias de la Vida (8,61%) y Tecnología Sanitaria (0,56%).

Comportamiento del precio de cierre de Health Care Select Sector: 01 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020

En la figura 1 se presenta el comportamiento del ETF Health Care Select Sector a partir del 01 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020. La tendencia que se presenta es al alza, sin embargo, se pueden observar ciertos descensos significativos, por ejemplo, el observado en enero de 2017 donde el precio de la acción llegó a 66.02 dólares, esto debido a la entrada de Donald Trump a la presidencia de Estados Unidos, donde los inversores se dan cuenta de que su administración no será fácil, y lanzará reformas radicales del sistema de salud estadounidense improductivo y costoso. El ETF Health Care Sector SPDF Fund (XLV) cae, poniendo fin al mercado alcista más espectacular de las acciones estadounidenses desde la crisis financiera[3].

Figura 1. Precio de cierre de Health Care Select Sector

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En julio de 2020, la consultora Frost & Sullivan predijo que la pandemia seguirá afectando a varios segmentos de la industria de diferentes maneras. Por ejemplo,las tecnologías médicas y de imagen se ven negativamente afectadas a medida que los pacientes y los profesionales de la salud retrasan muchos procedimientos electivos[4]. Otra baja significativa fue la vista en marzo del año 2020, donde el precio de cierre llegó a 74.62 dólares, esto dado a la reciente volatilidad y la recogida de beneficios en los mercados en general[5]. Sin embargo, a partir de abril de 2020, se ha visto una alza significativa del precio de cierre, llegando incluso a 111.27 dólares para el 10 de noviembre de 2020.

Descomposición tomando el calendario bursátil

Para la primera propuesta del pronóstico, se utiliza una ventana $w = 252$ días, la cual se caracteriza por considerar el calendario bursátil. En la Figura 2 se presenta la descomposición de variables de Health Care Select Sector:

Figura 2. Descomposición de variables de Health Care Select Sector, w = 252 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 2 se observa lo siguiente: en el primer rectángulo está graficado el precio de cierre de Health Care Select Sector del 01 de enero en 2015 al 10 de noviembre de 2020, posteriormente, se puede visualizar el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional; después, en el tercer rectángulo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie, como un cardiograma que muestra el “ritmo” de los movimientos del precio de cierre de Health Care Select Sector. Finalmente, se presenta el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada.

A continuación, se presenta la descomposición por año:

Figura 3. Descomposición anual de Health Care Select Sector con $w=252$ días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 3 podemos observar el comportamiento de los precios de cierre en los años que se consideraron para este análisis, es decir, del 2015 al 2020. Es fácil notar que en todos los años, ha habido caídas en el precio de la acción, pero, podemos decir que se ve una tendencia mayormente al alza. Sin embargo, el año en que hubo una baja considerable en el precio de la acción, fue a inicios del 2020, esto es, sin duda alguna, por la pandemia mundial que se está experimentando en el mundo y que como se mencionó anteriormente, por la actual volatilidad y recogida de beneficios en los mercados en general.

Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de $w = 252$ que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 4.

Figura 4. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional $w=252$

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El pronóstico mostrado en la Figura 4 con $w$ = 252 sugiere una baja significativa en el precio de cierre de la acción de Health Care Select Sector para finales del año 2020; sin embargo, también el pronóstico indica una pequeña alza significativa para inicios del año 2021. Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, se propone utilizar una ventana de 218 días. A continuación, se presenta la descripción.

Descomposición seleccionado una ventana distinta al calendario bursátil

En primera instancia, se consideró tomar el promedio $\bar{x}$ de las cotizaciones por año de la emisora. A partir de la muestra utilizada, se obtiene que $\bar{x}$ = 251 días. Sin embargo, es conveniente encontrar una ventana diferente a la del calendario boursátil, que nos aproxime al precio de cierre real, por lo que, la propuesta es a 266 días.

En la Figura 5 se presenta la descomposición de variables de Health Care Select Sector con $w= 266$:

Figura 5. Descomposición de variables de Health Care Select Sector, w = 266 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 5 de observa lo siguiente: en el primer rectángulo está graficado el precio de cierre de Health Care Select Sector durante el periodo ya mencionado anteriormente, posteriormente, se puede visualizar el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional; después, en el tercer rectángulo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie, como un cardiograma que muestra el “ritmo” de los movimientos del precio de cierre de Health Care Select Sector. Finalmente, se presenta el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada.

A continuación, se presenta la descomposición por año:

Figura 6. Descomposición anual de Health Care Select Sector con $w=266$ días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 6 se puede observar el comportamiento de los precios de cierre del 2015 al 2020. Es fácil notar que en todos los años, ha habido caídas en el precio de la acción, pero, podemos decir que se ve una tendencia mayormente al alza. Sin embargo, a finales del año de 2019 se ve una caída realmente drástica, y para el año 2020 se notan varias fluctuaciones, que conforme pasa el tiempo, se ve con mejoras.

Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de $w = 252$ que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 4.

Figura 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional $w=266$

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El pronóstico mostrado en la Figura 7 con $w$ = 266 sugiere un comportamiento con fluctuaciones al alza y a la baja en el precio de cierre de la acción de Health Care Select Sector para finales del añ 2020; sin embargo, se indica una baja significativa para finales del año 2021.

Comparativo de pronósticos contra dato real

Fecha	Precio Real	Pronóstico w=252	Diferencial w=252	Akaike w=252
11-nov-20	$111.13	$110.46	$-0.66	10247.29

Fecha	Precio Real	Pronóstico w=266	Diferencial w=266	Akaike w=266
11-nov-20	$111.13	$110.93	$-0.19	10237.12

Fecha	Precio Real	Pronóstico w=136	Diferencial w=136	Akaike w=136
11-nov-20	$111.13	$111.10	$-0.02	14022.86

A partir de los pronósticos planteados con una ventana de $w = 252$ que considera el calendario bursátil, se presenta un diferencial de 0.66 dólares, estando por debajo del precio real de Health Care Select Sector. Con la propuesta de una ventana de $w = 266$ podemos observar que, primeramente, tiene un diferencial menor que a la primera ventana, es decir, solo 0.19 dólares, del mismo modo, se presenta un menor criterio de Akaike, asumiendo que este modelo tiene una mayor estabilidad en el tiempo, motivo por el cual, se elige como la mejor opción para el pronóstico.

Se muestra de igual forma, una propuesta de ventana de $w = 136$, la cual tiene un diferencial menor que las ventanas antes mencionadas (solamente 0.19 de dólar), sin embargo, el criterio de Akaike es de 14022.86, es decir, alto a comparación de las dos ventanas anteriores, el por qué del que no se elije este modelo a pesar de su proximidad al precio real es porque sería un modelo inestable en el tiempo, ya que, para un pronóstico diario sería ideal, pero para futuros años causaría problemas.

Decisión final con respecto a la acción:

Hay que mencionar que la elevada dispersión de la rentabilidad entre sectores ha continuado ofreciendo considerables oportunidades a los inversores, sin embargo, tomando en cuenta la incertidumbre que se presenta por el principal factor actualmente, es decir, la pandemia originada por el COVID-19 o de igual forma, el comportamiento de los inversores y las perspectivas de las mayores empresas del sector podemos decir que habrá sectores que se verán más favorecidos que otros y en este caso, el sector salud podría ser uno de esos. [5]

Según la estratega de State Street Global Advisors, en la crisis actual, la cadena de suministro de muchas empresas que prestan servicios sanitarios podría sufrir un impacto negativo por la dificultad para acceder a recursos materiales y de investigación. “Pero habrá algunas que incluso tendrán oportunidades”. Estamos hablando que las beneficiadas podrán ser aquellas que tengan la capacidad de darle respuesta a los retos que ponga el COVID-19, es decir, las proveedoras de pruebas que faciliten el diagnóstico de la infección, las enfocadas en investigación que puedan presentar rápidamente una vacuna y, por supuesto, las que puedan ofrecer medicamentos adecuados para el tratamiento del virus[6].

Después de considerar todo esto, comprar una acción de Health Care Select Sector, en mi opinión, sería una buena opción, ya que, las empresas en esta industria muestran un fuerte potencial de crecimiento de beneficios y con proyectos que lo hacen atractivo para nuevos inversores favoreciendo así, a todo el sector.