Descomposición de variables: Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
Sandra Zuñiga
29/11/2020
#Figura 1. Sectores en los que inviert el Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
Figura 2. Empresas en las que invierte el Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
El 49.5% del fondo invierte en el sector de software y servicios de informática, el 24.6% en el sector de computadoras, teléfonos y tecnología del hogar. Las dos principales empresas donde este invierte es en Apple con un 22.75% y Microsoft con un 19.77%, todas las demás empresas en las que invierte tienen menos de 5% de participación, como Visa, NVDIA, Adobe, PayPal, entre otras.
Comportamiento del precio de cierre deL ETF:Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) del 02 de enero de 2015 al 09 de noviembre de 2020
#Figura 3. Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
La caída del 2018 lo sufrieron varios índices, como Nasdaq y el S&P 500, esto debido a cuestiones políticas, y cuestiones de política monetaria, como la tregua comercial que hubo entre EE. UU. y China y cuando el 19 de diciembre la FED sube la tasa de interés, registrando su mínimo el 24 de diciembre de 2018, Acciones tecnológicas como Apple, e incluso Alphabet tuvieron grandes pérdidas en ese periodo afectando al índice XLK. índices como el Nasdaq, el Dow Jones y el S&P 500, quien es con el que presenta una correlación mayor, empezaron a registrar un crecimiento en los primeros meses del 2019.
Para marzo de 2020 todos los mercados se vieron afectados por una alta volatilidad e incertidumbre derivada de la pandemia COVID-19, esto causó una gran oleada de ventas de activos, sin embargo, después varias empresas tuvieron un rebote, principalmente Apple y PayPal.
Después del rebote el sector tecnológico siguió al alza, incluso registrando máximos históricos, varios analistas explican que el COVID-19 ha acelerado la implantación tecnológica, por lo que lo ven como una inversión más segura, esto es por eso que el comportamiento ha ido al alza lo que va del año 2020.
Descomposición de variables de Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:
Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.
Fluctuación cíclica-estacional \(\left ( S_{t} \right)\), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series económicas, y se debe a los cambios en la actividad económica.
Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).
La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\]
O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]
Descomposición para el caso: Technology Select Sector SPDR Fund (XLK)
#La Figura 4 se presenta la descomposición de variables de Technology Select Sector SPDR Fund (XLK):
Figura 4. Descomposición de variables de Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), w = 252 días
En la Figura 4 de observa lo siguiente: En el primer rectángulo se puede observar la gráfica del precio de cierre del fondo del periodo seleccionado, en el segundo recuadro se observa el componente tendencial, el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada, en el tercer recuadro se encuentra el componente estacional, el cual es representa la variabilidad en los datos debida a influencias de las estaciones y el último recuadro hace referencia al componente irregular, estos son factores a corto plazo, imprevisibles y no recurrentes que afectan a la serie de tiempo, es imprevisible, en el gráfico se puede ver que en 2020 se presenta una mayor variabilidad, esto se debió a la pandemia COVID-19 se ve claramente la variación en el grafico en 2020.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 5. Descomposición anual de Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) con \(w=252\) días
Analizando la figura 5 se puede ver que cada año termina con una tendencia alcista, excepto para el año 2018, donde las situaciones políticas causaron que varias acciones por lo tanto los índices se vieran afectados, varios presentaron un comportamiento a la baja, la inestabilidad de este año se ha identificado que fue por la guerra comercial desatada por Donald Trump que fue causando temor a los inversionistas, además de acrecentarse la idea de que las tasas de interés deberían subir más para “enfriar” a la economía, todo esto creó la idea de que la economía iba a sufrir un retroceso, esto se vio fundamentó con el comportamiento al alza de los bonos del tesoro de Estados Unidos.
Viendo el año 2015 y 2016 se puede identificar un comportamiento estable, la mayor caída se ve en agosto d 2015, que de igual manera se debió a factores políticos, este fondo no fue el único afectado, sino que lo que lideró esta caída fueron las preocupaciones de los inversores por una desaceleración económica global liderada por China y de nuevo el dólar se vio fortalecido por esta razón. El año 2017 se ve con un comportamiento estable al alza.
El año 2020 es el que presenta un comportamiento, aunque volátil, a favor del sector tecnológico, principalmente su caída en Marzo se debió a la pandemia COVID-19, en casos como estos se genera una comportamiento de pánico en os inversionistas, esto afecto a todos los mercados globales, pero después de esto, a pesar de seguir en la situación de pandemia, es decir, sin un vacuna para la cura del COVID-19, el sector tecnológico muestra una clara y rápida recuperación, y a pesar de ser un año donde se presentaron las elecciones presidenciales de EEUU y registrando incluso máximos históricos en el precio del fondo en el mes de septiembre, influenciado por la expectativa de una vacuna, beneficiando a todos los mercados globales, esto debido a que varios países tomaron como medidas de seguridad el confinamiento de las personas, esto propicio a que el sector tecnológico se adaptara a la situación, debido a la situación en la que millones de personas empezaran a trabajar desde casa y el aumento de las compras en línea. Esto logró que estas algunas empresas se vieran, incluso, hasta beneficiadas, principalmente Apple, quien mostró un aumento en su capitalización de hasta un 56% en este año, y Microsoft, quien mostró un aumento en su capitalización de un 36%.
Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de \(w = 252\) que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 6.
Figura 6. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=252\)
Fuente: Elaboración propia con datos de Yahoo Finance
El pronóstico de la Figura 6 con \(w\) = 252 sugiere un comportamiento lateral, con un ligero crecimiento que puede ser debido a un comportamiento estacional, un ligero comportamiento al alza que registra a inicios del año, por lo que al menos en los siguientes 100 días se mantendrá en los niveles del precio actual, alrededor de 118 a 120 dólares.
Al calcular el promedio de los días en los que cotiza el fondo de obtiene un resultado de 251.6 días, casi todo el año bursátil, este resultado se puede ver sesgado debido a que para 2017 y 2018 solo cotizó 251 días, y 2017 del 2020, esto es porque aún no acaba el año. Viendo esto , de antemano, se puede predecir que la ventana de 252 días sea la ventana indicada para realizar el pronóstico. Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, se propone utilizar una ventana de 240 días. A continuación, se presenta la descripción. En ese sentido, se trata de calibrar una partición o ventana que esté por debajo del calendario bursátil y verificar si esto nos puede dar un mejor ajuste en el pronóstico.
En la Figura 7 se presenta la descomposición de variables de Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) con \(w= 251\):
Figura 7. Descomposición de variables de Technology Select Sector SPDR Fund (XLK), w = 251 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 8. Descomposición anual de Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) con \(w=251\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la figura 8 se puede ver la descomposición estacional por año tomando la ventana de 251 días, como se puede ver los años 2015, 2016, 2017 y 2019 representan un comportamiento alcista, el 2018, por razones que se explicaron anteriormente, se ve una caída del fondo, y el 2020 es el año más volátil, y en la gráfica se sigue viendo un comportamiento similar, esto puede ser debido a la cercanía del número de días tomados en la ventana del pronóstico, se puede esperar un comportamiento volátil para los siguientes 100 días para los que se realizó el pronóstico, se ve un alza y una baja en la tendencia, por lo que a corto plazo se sigue esperando un comportamiento volátil
Figura 9. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=251\)
Fuente: Elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Al ver el gráfico y comparándolo con la ventana de 252 días se puede ver que no hay gran variación según el grafico, se presenta una caída ligeramente superior al registrado con la ventana de 252 días, esta cercanía es debido a la cantidad de días que se tomaron por cada ventana, se puede ver que el precio se mantendrá relativamente estable, con un ligero aumento, que no dudará mucho tiempo y volverá al nivel de precios registrados antes de este aumento y seguirá probablemente con un comportamiento lateral
Para ambos pronósticos muestran que va a ser un periodo volátil, primero se va a presenciar una caída en el precio, que puede mostrar una recuperación después de algunos tiempo, llegando incluso a niveles previos a la caída, y después se presentará otra caída en el precio, y una vez más se recuperará, este no es el comportamiento que presenta el fondo comparado a finales de los años anteriores, siempre se preveía un comportamiento alcista, sin embargo, debido a la situación de la pandemia COVID-19 es entendible un comportamiento de esta manera, y a pesar de esto, muestra una recuperación rápida debido a que las empresas en las que cotiza son de alta capitalización, dan más confiabilidad al inversor.
Comparativo de pronósticos contra dato real
| Fecha | Dato real Pronóstico w=252 | Diferencial w=252 | Akaike=252 |
|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | 121.26 | 119.5704 | -1.6896 |
| Fecha | Dato real | Pronóstico w=251 | Diferencial w= 251 | Akaike w=251 |
|---|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | 121.26 | 118.612 | -2.648 | 10093.34 |
Para poder tener un buen pronóstico de este modelo se hicieron dos propuestas, una con una ventana de \(w = 252\) días que considera el calendario bursátil y una segunda propuesta de \(w = 251\) días. Al hacer la comparación de los dos modelos se concluye que el mejor modelo es el que considera los días del año bursátil, esto debido a que de los dos modelos es el que presenta un menor diferencial de precio con respecto al dato real registrado para el 11 de noviembre, es decir de 1.68 pesos y el otro modelo presenta un ¿a mayor diferencia siendo de 2.64 pesos, en base al criterio de Akaike el primero modelo es menor, por lo tanto es el mejor de los dos. Se realizaron más pruebas con diferentes ventanas, las mejores fueron las presentadas aquí, pero ninguna propuesta da un mejor resultado que la ventana de 252 días. A pesar de que este modelo muestra un diferencial relativamente alto es el que más se puede acercar a predecir el comportamiento a largo plazo del fondo, a corto plazo puede presentar cierta inestabilidad debido al comportamiento volátil del año 2020, por lo tanto, se espera que a largo plazo se estabilice.
POSTURA:
COMPRA
Como se mencionó anteriormente, las empresas tecnológicas han tenido un gran auge, a pesar de la volatilidad que ha tenido el fondo y el contexto económico y social que ha vivido en el año 2020 las empresas se ha mantenido al alza con un fuerte crecimiento y participación en el mercado, esta es una gran oportunidad para adquirir el fondo a un buen precio que puede presentar un buen rendimiento a futuro, debido a l gran capitalización de las empresas en las que el fondo invierte presenta una inversión fuerte si se quiere empezar el camino por la inversión del sector tecnológico.
A continuación se muestra el comportamiento de AAPLE, la empresa con mayor participación en el fondo, como se observa es una tendencia al alza, como se uede ver, ha tenido una gran volatilidad en el año actual, pero se ve el gran crecimiento que ha tenido a lo largo del tiempo, por lo tanto esto le da solidez al hecho de que el fondo XLK presenta una postura de compra.
Figura 10. Tendencia del precio de AAPL
Fuente: Elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Referencias
[2] https://www.ufx.com/es-es/activos/etf/xlk/
[3] https://www.nasdaq.com/articles/xlk-aapl-crm-adbe%3A-large-inflows-detected-at-etf-2020-11-18
[4] https://www.cnbc.com/2020/11/05/tech-rally-tech-stocks-stock-market-today-what-to-watch.html