Descomposición de variables: Caso Ford
Daniela Citlali Meraz Sánchez
02/11/2020
Ford Motor Company
Comportamiento del precio de cierre de Ford: 01 de enero de 2015 al 11 de noviembre de 2020
En la figura 1, se presenta el comportamiento de la empresa Ford a partir del 01 de enero de 2015 al 11 de noviembre de 2020. La tendencia que presenta la emisora de enero de 2015 a diciembre de 2019 es muy variable, es decir con altas y bajasllegando a registrar un mínimo de 155.18 pesos por acción. Sin embargo, 2020 se convirtió en el peor año para Ford llegando a registrar un precio mínimo de $4.5 USD en marzo de 2020; este comportamiento se le atribuye principalmente al brote del COVID-19 que los obligó a cerrar sus plantas esta primavera. Este golpe inesperado obligó a muchos fabricantes reducir costes, cancelar sus dividendos y revisar las previsiones de ganancias.[2].
Figura 1. Precio de cierre de Ford
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Sin embargo, antes de la recesión provocada por la pandemia, Ford intentaba reinventarse. Tras muchos años de ventas crecientes, ayudados por la robusta economía global y el fuerte interés de los consumidores,el fabricante de automóviles se enfrentaba a grandes obstáculos al disminuir la demanda de sedanes. El año pasado, sus ingresos netos descendieron a menos de la mitad y se vió reflejado en el precio de sus acciones, ya que su precio comenzó a diminuir, llegando a un precio mínimo de $9.25 USD el 31 de diciembre de 2019.[2]
Descomposición de variables de Ford
Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:
Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.
Fluctuación cíclica-estacional \(\left ( S_{t} \right)\), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series econ?micas, y se debe a los cambios en la actividad económica.
Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).
La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]
Descomposición tomando el calendario bursátil
Para la primera propuesta del pronóstico, se utiliza una ventana \(w = 252\) días, la cual se caracteriza por considerar el calendario bursátil. En la Figura 2 se presenta la descomposición de variables de Ford:
Figura 2. Descomposición de variables de Ford, w = 252 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la Figura 2 de observa lo siguiente: en el primer rectángulo está graficado el precio de cierre de Ford acorde al periodo de muestra utilizado, posteriormente, se puede visualizar el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional; en el tercer tramo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie, como un cardiograma que muestra el “ritmo” de los movimientos del precio de cierre de Ford. Finalmente, se presenta el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 3. Descomposición anual de Ford con \(w=252\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Como podemos observar en la figura 3, en cada año el comportamiento de los precios de las acciones fue totalmente distinto. Por ejemplo, en el año 2015 y 2016 tuvieron fluctuaciones, pero su precio no disminuyó tanto con respecto a su precio incial. Sin embargo en el caso del año 2019, una vez que el precio comenzó a disminuir no dejó de hacerlo, esto a causa de que la demanda comenzó a disminuir y para superar estos desafíos, Ford decidió salir de la arena de los pequeños automóviles y centrarse en su lugar en los SUV y camiones en Estados Unidos.[2] En cambio, para el año 2020 pese al gran desplome de mercado causado por la pandemia, el precio de las acciones tuvieron un gran mejoramiento debido al incremento de demanda de camionetas.
Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de \(w = 252\) que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 4.
Figura 4. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=252\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
El pronóstico de la Figura 4 con \(w\) = 252 sugiere una caida para el cierre del 2020 en el precio de Ford; posteriormente, el pronóstico indica tendencia bajista para un par de meses en la emisora, llegando a un piso que ronda en los $6 USD. Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, se propone utilizar una ventana de 240 días. A continuación, se presenta la descripción.
Descomposición seleccionado una ventana distinta al calendario bursátil
En primera instancia, se consideró tomar el promedio \(\bar{x}\) de las cotizaciones por año de la emisora. A partir de la muestra utilizada, se obtiene que \(\bar{x}\) = 251 días. Sin embargo, el tomar esta ventana de tiempo podría sesgar los resultados, debido a que la fecha inicial del análisis es 01 de enero de 2015 (y solamente se cuentan con 40 días de cotización del activo en 2015). Esti podría provocar un sobreajuste en la descomposición. En ese sentido, se trata de calibrar una partición o ventana que esté por debajo del calendario bursátil (pero que sea mayor al \(\bar{x}\)) y verificar si esto nos puede dar un mejor ajuste en el pronóstico.
En la Figura 5 se presenta la descomposición de variables de Ford con \(w= 162\):
Figura 5. Descomposición de variables de Ford, w = 162 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la Figura 5 de observa lo siguiente: en el primer rectángulo está graficado el precio de cierre de Ford acorde al periodo de muestra utilizado, posteriormente, se puede visualizar el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional; en el tercer tramo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie, como un cardiograma que muestra el “ritmo” de los movimientos del precio de cierre de Ford. Finalmente, se presenta el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 6. Descomposición anual de Ford con \(w=162\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Como podemos observar en la figura 6, en cada año el comportamiento de los precios de las acciones con una ventana de 162 días fue totalmente distinto. Por ejemplo, en los años 2015, 2016 y 2017 las acciones de Ford tuvieron fluctuaciones, pero su precio no disminuyó tanto con respecto a su precio incial. Sin embargo en el caso del año 2019 y 2020, una vez que el precio comenzó a disminuir no dejó de hacerlo, esto a causa de que la demanda comenzó a disminuir y para superar estos desafíos, Ford decidió salir de la arena de los pequeños automóviles y centrarse en su lugar en los SUV y camiones en Estados Unidos.[2] En cambio, para el año 2020 pese al gran desplome de mercado causado por la pandemia, el precio de las acciones tuvieron un gran mejoramiento debido al incremento de demanda de camionetas.
Figura 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=162\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Comparativo de pronósticos contra dato real
| Fecha | Dato Real | Pronóstico w=252 | Diferencial w=252 | Akaike w=252 |
|---|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | $8.33 | $7.95 | $0.38 | 5486.46 |
| Fecha | Dato Real | Pronóstico w=162 | Diferencial w=162 | Akaike w=162 |
|---|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | $8.33 | $8.31 | $0.02 | 5529.30 |
A partir de los pronósticos planteados con una ventana de \(w = 252\) que considera el calendario bursátil y la propuesta de mejora con una \(w = 162\), el mejor pronóstico para Ford es la segunda opción por dos motivos: en primera instancia, presenta un menor diferencial de precio con respecto al dato real registrado para el 11 de noviembre (solamente 0.02 centavos de dólar) mientras que en el caso del pronóstico que considera el calendario bursátil \(w = 252\), se presenta un diferencial de $0.38 USD, estándo por debajo del precio real de Ford. En segundo lugar, la ventana de \(w = 252\) presenta el menor criterio de Akaike, por lo que se puede asumir que este modelo tiene mayor estabilidad en el tiempo, motivo por el cúal se valida dicha especificación como la mejor opción.
Pese a que Ford ha superado las expectativas, no hace de sus acciones una buena opción de compra. La primera razón es porque el cambio de rumbo del fabricante de automóviles está en terreno inestable,y en segunda General Motors ha superado a Ford en los últimos años registrando márgenes de beneficio más fuertes en Norteamérica. Finalmente, todos esto hace que sus acciones no sean una buena opcíon de compra en este momento.
Referencias
[1] https://es.wikipedia.org/wiki/Ford_Motor_Company [2] https://es.investing.com/analysis/gm-vs-ford-after-q3-earnings-which-automaker-is-the-better-buy-200439604