Descomposición de variables: Alpek
Gabriela Alejandra Hernández Flores
1/12/2020
Empresa ALPEK
ALPEK Alpek es una empresa nacida en 1994, de petroquímica líder en América con operaciones en dos segmentos de negocio: Poliéster (PTA, PET y fibras de poliéster) y Plásticos y Químicos (polipropileno, EPS, caprolactama y otros Especialidades Químicas y Químicos Industriales).
Comportamiento del precio de cierre de Alpek: 02 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020
En la figura 1 se presenta el comportamiento de la empresa Alpek a partir del 02 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020. Se observa que el precio de cierre para enero de 2015 fue de 18.51 MXN y considerando que está en pesos mexicanos, su precio es muy bajo, sin embargo la tendencia que presenta la emisora de enero de 2015 a enero de 2016 va en crecimiento, llegando a su precio máximo en toda su historia en agosto de 2016 con 35.1 MXN; este comportamiento se le atribuye principalmente a que el Poliéster representó el 71% de los ingresos totales en Alpek, pero principalmente fue porque Alpek se posiciono en ese año como el más importante productor en Norteamérica, región en la que se comercializa 85% de sus ventas de Poliéster, provocando que existieran grandes inversiones estratégicas para la empresa.
Figura 1. Precio de cierre de Alpek
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Sin embargo, después de su precio máximo de 2016, el precio de la acción comenzó a bajar hasta septiembre de 2017, llegando a un valor más bajo que en 2015, mostrando una caída de aproximadamente del 25% para 2017. La caída, se le atribuye principalmente a la deuda por 49 millones de dólares que subsidiarias de su cliente M&G Chemicals tienen con la mexicana, implica riesgos para sus finanzas y pone en duda la construcción de la planta de PTA y PET en Corpus Christi, Texas, una gran inversión de Alpek. La reducción de las ventas de PTA afectó al segmento de poliéster de Alpek, llevando a la empresa a incrementar su deuda. Todo 2018 y 2019 se mantuvieron sus precios en un rango considerable, hasta la llegada de la pandemia del COVID-19, la empresa se vio muy afectada llegando a 8.14 MXN, precios nunca vistos en Alpek, la reactivación económica ha ido ayudando a su recuperación, sin embargo, en lo que va del año 2020, no ha podido llegar a precios tan favorables para la empresa.
Descomposición de variables de Alpek
Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:
Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.
Fluctuación cíclica-estacional \(\left ( S_{t} \right)\), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series econ?micas, y se debe a los cambios en la actividad económica.
Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).
La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]
Descomposición tomando el calendario bursátil
Para la primera propuesta del pronóstico, se utiliza una ventana \(w = 252\) días, la cual se caracteriza por considerar el calendario bursátil. En la Figura 2 se presenta la descomposición de variables de Alpek:
Figura 2. Descomposición de variables de Alpek, w = 252 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la Figura 2 se observa lo siguiente: en el primer rectángulo está graficado el precio de cierre de Alpek del 02-01-2015 al 10-11-2020 y por los números en su escala nos podemos dar una idea de donde a donde van sus precios y nos deja ver que su precio de cierre de Alpek más alto ha sido de no más de 40 MXN, posteriormente, se puede visualizar el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional, mostrando la evolución de Alpek a largo plazo; en el tercer rectángulo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie, como un cardiograma que muestra el “ritmo” de los movimientos del precio de cierre de Alpek y por el gráico se observa que ha tenido bastantes variaciones en sus precios. Finalmente, se presenta el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana de \(w=252\) días.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 3. Descomposición anual de Alpek con \(w=252\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
A partir de la ventana de \(w= 252\) días en la figura 3, se observa que 2016 para Alpek ha sido el año en el que más crecieron sus precios, sin embargo, se puede ver que los últimos meses fueron a la baja y que el año que se ha mantenido un poco más estables ha sido 2018, se puede ver que ha sido los años que ha tenido menos variaciones; posteriormente podemos ver que a pesar de que 2017 no fue un año muy favorable para Alpek, el peor año ha sido 2020, ya que, ha llegado a precios muy bajos y aunque ha crecido un poco, no ha sido lo suficiente para que la empresa mejore del todo. A partir de la pandemia del COVID-19, muchas empresas se vieron muy afectadas y Alpek ha sido una de ellas.
Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de \(w = 252\) que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 4.
Figura 4. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=252\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
El pronóstico de la Figura 4 con \(w\) = 252 se apega al comportamiento de la serie sugiriendo una caida para el cierre del año 2020 en el precio de Alpek, nuevamente llegando a precios muy bajos, apenas por encima de los 10 MXN; posteriormente se ve que se mantendrá a la baja a principios de 2021. Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, se propone utilizar una ventana de 260 días. A continuación, se presenta la descripción.
Descomposición seleccionado una ventana distinta al calendario bursátil
En primera instancia, se consideró tomar el promedio \(\bar{x}\) de las cotizaciones por año de la emisora. A partir de la muestra utilizada, se obtiene que \(\bar{x}\) = 251 días. Sin embargo, el tomar esta ventana de tiempo es muy cercana al calendario bursátil y quizá podríamos encontrar alguna ventana mejor. En ese sentido, se trata de calibrar una partición o ventana que esté por debajo o por arriba del calendario bursátil y verificar si esto nos puede dar un mejor ajuste en el pronóstico.
En la Figura 5 se presenta la descomposición de variables de Alpek con \(w=260\):
Figura 5. Descomposición de variables de Alpek, w = 260 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la Figura 5 se observa lo siguiente: en el primer rectángulo está graficado el precio de cierre de Alpek acorde al periodo del 02-01-2015 al 10-11-2020 y por los números en su escala podemos ver que sus precios van de los 8 MXN aproximadamente a no más de 40 MXN; posteriormente, se puede visualizar el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional, mostrandonos su evolución de Alpek a largo plazo; en el tercer rectángulo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie, como un cardiograma que muestra el “ritmo” de los movimientos del precio de cierre de Alpek y por el gráico se observa que ha tenido bastantes variaciones en sus precios, pero un poco más estables o con un menor ritmo a la baja. Finalmente, se presenta el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana de \(w=260\) días.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 6. Descomposición anual de Alpek con \(w=260\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
A partir de la ventana de \(w= 260\) días, en la figura 6, se observa que 2016 y 2018 para Alpek han sido los años en el que más han crecido sus precios, sin embargo, 2015, 2017 y 2019 han sido los años que han tenido más comportamientos repetitivos a lo largo de 260 días, tambien se puede observar que 2019 no fue un año que cerró muy bien, iniciando así el 2020 con una tendencia de caía en sus precios, tocando un límite muy bajo. De hecho, se puede ver que 2020, no ha tenido para nada comportamientos regulares o repetitivos con respecto a los otros años.
Figura 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=260\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
El pronóstico de la Figura 7 con \(w\) = 260 se apega al comportamiento de la serie sugiriendo una caida para el cierre del año 2020 en el precio de Alpek,pero siendo su caída un poco más lenta que la del calendario bursátil, nuevamente llegando a precios muy bajos, apenas por encima de los 10 MXN; posteriormente se ve que se mantendrá a la baja, pero quizá solo el primer mes de 2021.
Comparativo de pronósticos contra dato real
| Fecha | Precio Real | Pronóstico w=252 | Diferencial w=252 | Akaike w=252 |
|---|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | $15.73 | $15.44 | $0.29 | 7821.61 |
| Fecha | Precio Real | Pronóstico w=260 | Diferencial w=260 | Akaike w=260 |
|---|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | $15.73 | $15.57 | $0.16 | 7786.83 |
A partir de los pronósticos planteados con una ventana de \(w = 252\) que considera el calendario bursátil y la propuesta de mejora con \(w = 260\), el mejor pronóstico para Alpek es la segunda opción por dos motivos: el primero, es que presenta un menor diferencial de precio con respecto al dato real registrado para el 11 de noviembre (solamente 0.16 centavos de peso); el segundo motivo, es que la ventana de \(w = 260\) presentan el menor criterio de Akaike, por lo que se puede asumir que este modelo tiene mayor estabilidad en el tiempo, motivo por el cual se valida dicha especificación como la mejor opción.
En el caso del pronóstico que considera el calendario bursátil \(w = 252\), se presenta un diferencial de 0.29 MXN, estando por debajo del precio real de Alpek y aunque tampoco es tan grande la diferencia que existe, el criterio de Akaike si es un poco mayor.
Conclusión
A pesar de que, si se encontró un pronóstico que mejoraba al calendario bursátil, los precios de cierre que ha manejado y que maneja la empresa Alpek no son muy buenos y en lo personal yo no invertiría en dicha empresa, ya que ha tenido bastantes caídas y sus recuperaciones tardan mucho y desde 2016 no ha podido superar su precio máximo, a pesar de ser muy bajo. Especialmente este 2020 ha sido su peor año y lo va a terminar con precios todavía más bajos, iniciando así el 2021, por estas razones no creo que comprar esta acción sea algo muy favorable.
Referencias
[2] https://www.bmv.com.mx/es/emisoras/perfil/ALPEK-5057
[3] https://www.msn.com/es-mx/dinero/stockdetails/analisis/fi-awwpec
[4] http://www.alpek.com/pdf/2016/espanol/Alpek-Informe-Anual-2016.pdf