“Descomposición de variables caso iShares Russell 2000 ETF”
Enrique García Zamora
03/12/2020
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ETF iSHARES RUSSELL 2000 “IWN”
Por Enrique García Zamora
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Comportamiento del precio de cierre de Russell 2000: 02 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020
En la figura 1 se presenta el comportamiento del ETF iShares Russell 2000 a partir del 02 de enero de 2015 al 10 de noviembre de 2020. La tendencia que presenta el ETF de principios de enero de 2015 es una tendencia alcista que toca su primer techo en junio 23 del 2015 alcanzando un precio de 129.01 dólares, a mediados de junio 22 de 2015 el ETF presenta una tendencia a la baja hasta tocar su punto mínimo en febrero 11 de 2016 alcanzando su punto mínimo histórico de este periodo llegando a un precio de 94.79 dólares, después de tocar este suelo el ETF iShares Russell 2000 comienza a tener una tendencia alcista con unas caídas que se recuperan rápidamente, la primera en mayo 19 de 2016 con un precio de 108.96,las segunda de ellas en junio 27 de 2017 con un precio de 108.69 dólares, y la ultima de este año en noviembre 3 de 2016 con un precio de 115 dólares esto debido a que la caída en los rendimientos de los bonos también tiene su influencia en el marco sectorial. Esta situación de bajos intereses por parte de los bonos provoca que el sector bancario sea uno de los sectores con peor comportamiento en las bolsas de todo el mundo. Los bajos rendimientos de los bonos también debilitan a las cotizaciones de las aseguradoras de vida que dependen del mercado de bonos para generar ingresos en sus carteras.[2]
Figura 1. Precio de cierre de iShares Russell 2000
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
Considerando estas caídas ya mencionadas podríamos decir que el ETF iShares Russell 2000 a partir de tocar su punto mínimo en febrero 11 de 2016, hasta agosto 31 de 2018 que fue donde alcanzó su punto máximo histórico en este periodo analizado con un precio de 173.02 dólares, tiene una tendencia alcista con pequeñas variaciones a la baja que terminan por retomar su tendencia al alza. Sin embargo después de que iShares Russell 2000 toca techo en agosto 31 de 2018 este tiene una caída brusca tocando su primer suelo el 24 de octubre de 2018 en donde tiene un ligero repunte y vuelve a caer rompiendo el su suelo ya mencionado para tener una fuerte caída llegando a un nuevo suelo en diciembre 24 de 2018 llegando hasta un precio de 125.88 dólares causado por el temor de un menor crecimiento económico, en el último trimestre del 2018, el temor de una desaceleración económica en Estados Unidos preocupó a inversionistas y uno de los índices que más lo resintió fue el Russell 2000.Desde su máximo histórico del 31 de agosto al 24 de diciembre, el índice cayó 27%, mientras que el ajuste del Dow Jones fue de 18%, desde su récord de agosto.[3] después de tocar suelo el 24 de diciembre de 2018 iShares Russell 2000 comenzó a crecer debido a que la economía de Estados Unidos se expandió en 2018 a un ritmo del 2,9%, en buena parte gracias al impulso de los estímulos fiscales. Es importante que la pequeña y mediana empresa del país acompañe al crecimiento. Esto es lo que demuestra el índice Russell 2000, no solo suben las tecnológicas, el crecimiento de la economía americana también es sostenida por la pequeña empresa.[4]
Después de salir de esa caída el comportamiento del iShares ETF Russell 2000 tiene un comportamiento algo volátil, conservando una tendencia un poco al alza, durante febrero 22 del 2019 al 29 de octubre del 2019 el comportamiento de este ETF estuvo oscilando en el precio de techo de 159 dólares aproximadamente y con un suelo de 145 dólares aproximadamente, después el precio de la acción tuvo un comportamiento ascendente llegando a un techo de 168 dólares el 20 de febrero de 2020. Después tener un crecimiento esta acción tuvo un gran descenso debido a la crisis sanitaria ocasionada por el COVID-19, el cual es sumamente notorio ya que estuvo muy cerca de alcanzar su mínimo histórico otra vez, podemos decir que toco suelo el 23 de marzo del 2020 alcanzando un precio de 99.9 dólares, una señal de una disminución de expectativas para la economía, los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron y las acciones de pequeñas empresas tuvieron peor desempeño que sus rivales más grandes. El índice Russell 2000 de pequeñas empresas perdió 1,3%.En lo que va del 2020, solo en dos ocasiones el iShares Russell 2000 ha superado al NASDAQ Composite. En septiembre, aunque ambos índices retrocedieron, la baja de las acciones de menor capitalización fue menos pronunciada. En octubre, el iShares Russell 2000 tiene un alza de 3.75%, contra un 0.16% del Nasdaq.[5]
En este momento vemos que la situación abre una oportunidad muy importante en las acciones de mediana y baja capitalización. Lo comprobamos con el comportamiento del iShares Russell 2000 este mes, además aunado a todo esto en diversos artículos financieros esperan una buena racha para este índice, ya que como sabemos después de la caída que tuvo este índice, se espera que para el 2021 este índice pueda brillar de nuevo, ya que recordemos que El iShares Russell 2000 es un referencial accionario que mide el desempeño de aproximadamente 2000 empresas de pequeña capitalización centradas en la economía estadounidense. Las compañías de baja y mediana capitalización suelen desempeñarse positivamente después de unas elecciones y cuando el crecimiento económico cobra impulso. Dicho esto, para el año que viene, se espera que el PIB de EE. UU. crezca un 6% después de una posible contracción del 3,7% en el 2020, aunque esta proyección se basa en la conjetura de que para entonces una vacuna anti-covid habrá llegado al mercado.[6]
Todo esto quiere decir que el índice iShares Russell 2000 tendrá amplio camino alcista por recorrer el próximo año si la crisis de salud se resuelve y la recuperación de la economía norteamericana logra afianzarse, apoyada en parte por los estímulos monetarios y fiscales.A corto plazo, sin embargo, el escenario del iShares Russell 2000 sigue siendo complejo, a la luz del aumento de los casos de coronavirus en los Estados Unidos, que ahora tiene un promedio de 150.000 infecciones por día. Si se vuelven a desplegar restricciones estrictas como un confinamiento parcial, no sorprendería ver una corrección transitoria en las empresas de pequeña capitalización a medida que los inversores continúan apostando por las “Big Tech”. [7]
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Descomposición de variables de iShares Russell 2000
Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:
Tendencia \(\left (T_{t} \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.
Fluctuación cíclica-estacional \(\left ( S_{t} \right)\), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series económicas, y se debe a los cambios en la actividad económica.
Movimientos Irregulares \(\left ( I \right )\), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequeños efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).
La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; así, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]————————————
Descomposición tomando el calendario bursátil
Para la primera propuesta del pronóstico, se utiliza una ventana \(w = 252\) días, la cual se caracteriza por considerar el calendario bursátil. En la Figura 2 se presenta la descomposición de variables de Russell 2000:
Figura 2. Descomposición de variables de iShares Russell 2000, w = 252 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la Figura 2 de observa lo siguiente: En el primer rectángulo está graficado el precio de cierre del ETF iShares Russell 2000 iniciando el 02 de enero de 2015 hasta el 10 de noviembre de 2019 la cual ya fue interpretada detalladamente con anterioridad en la figura 1, posteriormente, se puede visualizar el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada. Lo que se puede observar en esta grafica es como después de fluctuar con una tendencia a la baja retoma su camino a la lanza para elevarse importantemente y fluctuar levemente sin volver a tocar su punto mínimo otra vez. En el tercer tramo, se encuentra el componente estacional el cual engloba los movimientos oscilatorios alrededor de las componentes de tendencia y ciclo que se repiten de forma periódica y con amplitud. Todos estos efectos tienen en común la persistencia a lo largo de los años, lo que origina unos altibajos que pueden predecirse con relativa fiabilidad, y permiten mejorar de forma apreciable las predicciones de valores futuros, como observamos marca las variaciones que puede tener el precio del ETF iShares Russell 2000, como se puede notar esta acción tiende a estar bastanteaste tiempo al alza después de una caída. Finalmente, se presenta el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional, en el cual se puede observar, como va creciendo de forma exponencial, tanto en cuestión de fluctuar positivamente como negativamente, también se puede observar una caída importante en el 2020 debido a la crisis sanitaria.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 3. Descomposición anual de iShares Russell 2000 con \(w=252\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En esta figura 3 se puede observar la descomposición anual del ETF iShares Russell 2000, se puede observar en primer lugar que el mejor año que tuvo este ETF fue el año de 2019 ya que como se puede observar empezó con un precio menor al que termino, por lo que si hubiéramos invertido a principios de ese año hubiéramos tenido a finales de año una buena ganancia, en cuanto a su peor año se puede observar que es el año de 2015 ya que como vemos en las gráficas si hubiéramos invertido en 2015 hubiéramos tenido un rendimiento negativo a finales del 2015, esto pudo deberse a diversos factores, como pudieron ser el poco apoyo a las pequeñas empresas, el bajo rendimiento de este índice, la economía de estados unidos, etc. Ahora en cuanto a el año 2020 que es el año de nuestro interés se puede observar que es de los años que mayor rendimiento ha tenido este índice, a pesar de la importante disminución que se notar derivado de la crisis sanitaria ocasionada, este ETF vuelve a tener una importante subida rebasando el rendimiento de los años anteriores para posicionarse por arriba de su mejor año que es 2019,Pero aun nos falta analizar la ventana que esta mas ajustada, y que nos dará con más precisión el precio que intentamos predecir de una manera más ajustada, así como también se hablara un poco del futuro de Russell 2000.
Ahora en cuanto al futuro de iShares Russell 2000 se espera que este siga creciendo para 2021 ya que ahora más que nunca tanto las grandes empresas como las medianas y pequeñas necesitaran de apoyo para que la economía de estados unidos crezca, además de los análisis de diferentes medios, pronostican un crecimiento del PIB de estados unidos, así como también muchos otros analistas afirman que cada que hay elecciones en estados unidos este ETF se ve beneficiado, por lo que el futuro para este ETF es muy bueno, en comparación con los rendimientos que ha tenido otros años.
Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana de \(w = 252\) que refleja el calendario bursátil, mismo que se presenta en la Figura 4.
Figura 4. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=252\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
El pronóstico de la Figura 4 con \(w\) = 252 sugiere una caída para el cierre del 2020 en el precio del ETF iShares Russell 2000 ya que como sabemos el futuro de la pandemia aún es muy incierto y esto afecta directamente a estados unidos y como sabemos este ETF está relacionado con el comportamiento de estados unidos; posteriormente ya casi al final el pronóstico indica este levantamiento del rendimiento de los precios, el pronóstico básicamente nos indica que en el corto plazo la acción podría bajar pero esto podría ser debido a la caída tan repentina que tuvo hace algunos meses, pero en cuanto al largo plazo como ya se mencionó antes la acción se le pronostica un futuro muy bueno a comparación de los años anteriores. Para hacer una comparación con otra especificación y seleccionar la mejor descomposición, se propone utilizar una ventana de 245 días. A continuación, se presenta la descripción.
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Descomposición seleccionando una ventana distinta al calendario bursátil
En primera instancia, se consideró tomar el promedio \(\bar{x}\) de las cotizaciones por año del ETF. A partir de la muestra utilizada, se obtiene que \(\bar{x}\) = 252 días.Pero debemos encontrar una ventana que se aproxime mas a nuestro analisis para poder pronosticar con un menor rango de equivocacion, es por eso que ahora se tomara una ventana que a mi consideracion es mejor que es de 245 dias.
En la Figura 5 se presenta la descomposición de variables de iShares Russell 2000 con \(w= 245\):
Figura 5. Descomposición de variables de iShares Russell 2000, w = 245 días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la Figura 5 de observa lo siguiente:En el primer rectángulo está graficado el precio de cierre del ETF iShares Russell 2000 iniciando el 02 de enero de 2015 hasta el 10 de noviembre de 2019 la cual ya fue interpretada detalladamente con anterioridad en la figura 1, posteriormente, se puede visualizar el componente tendencial el cual suaviza la serie a partir de la ventana seleccionada. Lo que se puede observar en esta grafica es como después de fluctuar con una tendencia a la baja retoma su camino a la lanza para elevarse importantemente y fluctuar levemente sin volver a tocar su punto mínimo otra vez. En el tercer tramo, se encuentra el componente estacional el cual engloba los movimientos oscilatorios alrededor de las componentes de tendencia y ciclo que se repiten de forma periódica y con amplitud. Todos estos efectos tienen en común la persistencia a lo largo de los años, lo que origina unos altibajos que pueden predecirse con relativa fiabilidad, y permiten mejorar de forma apreciable las predicciones de valores futuros, como observamos marca las variaciones que puede tener el precio del ETF iShares Russell 2000, como se puede notar esta acción tiende a estar bastante tiempo al alza después de una caída solo que esta vez con una mayor volatilidad. Finalmente, se presenta el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional, en el cual se puede observar, como va creciendo de forma exponencial, tanto en cuestión de fluctuar positivamente como negativamente, también se puede observar una caída importante en el 2020 debido a la crisis sanitaria. Como se puede notar en todos los casos el precio de ETF Russell 2000 va al alza para 2021 se puede apreciar de manera muy sencilla en las gráficas como es que a inicios del 2021 el precio toma un repunte muy interesante en cuanto a este pronóstico, además de que la mayoría de los factores que se aproximan benefician a estados unidos y por ende se beneficia el precio de este ETF.
A continuación, se presenta la descomposición por año:
Figura 6. Descomposición anual de iShares Russell 2000 con \(w=245\) días
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
En la Figura 6 se puede observar claramente como en el año 2020 el precio de la acción solamente logra estabilizarse después de una caída importante después de la crisis sanitaria ocasionada por el covId, a mi parecer es un poco más exacta ya que se pronostica un mucho mayor ascenso para este ETF pero para el año 2021, es normal que después de una caída tan marcada y tan importante este ETF tienda a estabilizarse ya que como sabemos este ETF depende de la economía de estados unidos, sobre todo de las medianas y pequeñas empresas, así que mientras más inversión se le invierta a esas empresas este rendimiento tiende a crecer, así como también en diversos análisis encontramos que cuando hay elecciones en estados unidos este ETF tiende a crecer en cuanto a precio, en otras palabras es beneficioso para este ETF, así como también se puede apreciar que el rendimiento de la acción para 2021 es mucho mayor y crece de manera exponencial, así como también recordemos que diversos factores son los que influyen en este ETF, recordemos que para 2021 se espera que la economía estado unidense crezca de manera exponencial por lo cual es muy beneficioso para nuestro ETF IShare Russell 200.
En palabras más sencillas, en cuanto al futuro de IShare Russell 2000 se espera que este siga creciendo para 2021 ya que ahora más que nunca tanto las grandes empresas como las medianas y pequeñas necesita de apoyo para que la economía de estados unidos crezca, además de los análisis de diferentes medios, pronostican un crecimiento para la economía estadounidense y por ende un crecimiento del PIB, así como también muchos otros analistas afirman que cada que hay elecciones en estados unidos este ETF se ve beneficiado, por lo que el futuro para este ETF es muy bueno, en comparación con los rendimientos que ha tenido otros años.
Figura 7. Pronóstico a 100 días tomando una ventana estacional \(w=245\)
Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance
El pronóstico de la Figura 7 con \(w\) = 245 sugiere una caída para el cierre del 2020 en el precio del ETF iShares Russell 2000 ya que como sabemos el futuro de la pandemia aún es muy incierto y esto afecta directamente a estados unidos y como sabemos este ETF está relacionado con el comportamiento de estados unidos; posteriormente ya casi al final el pronóstico indica este levantamiento del rendimiento de los precios, el pronóstico básicamente nos indica que en el corto plazo la acción podría bajar pero esto podría ser debido a la caída tan repentina que tuvo hace algunos meses, pero en cuanto al largo plazo como ya se mencionó antes la acción se le pronostica un futuro muy bueno a comparación de los años anteriores. Como mencione anteriormente la acción para 2020 podríamos decir que tiene un cierre ajustado ya que se está estabilizando, pero en cuanto a pronóstico para el año 2020 podríamos decir que el ETF Russell 2000 tiene un futuro muy prometedor porque estados unidos se encuentra en un periodo de crecimiento importante, además de la recuperación de la caída que tuvo este ETF debido a la crisis sanitaria provocada por el covid.
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Comparativo de pronósticos contra dato real
| Fecha | Dato Real | Pronóstico w=252 | Diferencial w=252 | Akaike w=252 |
|---|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | $172.63 | $167.23 | $-5.4 | 12208.93 |
| Fecha | Dato Real | Pronóstico w=245 | Diferencial w=245 | Akaike w=245 |
|---|---|---|---|---|
| 11-nov-20 | $172.63 | $167.9694 | $-4.66 | 12180.16 |
A partir de los pronósticos planteados con una ventana de \(w\)=252 que considera el calendario bursátil y la propuesta de mejora con una \(w\)=245, el mejor pronóstico para el ETF iShares Russell 2000 es la segunda opción por dos motivos: en primera instancia, presenta un menor diferencial de precio con respecto al dato real registrado para el 11 de noviembre no se aproxima tanto aun pero aun así logró reducir considerablemente. En segundo lugar, la ventana de \(w\)=245 presenta el menor criterio de Akaike, por lo que se puede asumir que este modelo tiene mayor estabilidad en el tiempo, motivo por el cual se valida dicha especificación como la mejor opción.
En cuanto a asumir una postura mi mayor recomendación sería la postura de hold hasta el cierre del año 2020, ya que aún se considera un poco inestable el precio de este ETF, pero recomendaría ampliamente que los últimos días del año 2020 se considere una postura de compra ya que los pronósticos indican que para el año 2021 el precio de este ETF tendrá una gran prosperidad, además de diversos análisis consultados apuntan a que el precio de este ETF tendrá un gran auge en el año 2021, solo recomendaría estar atento a las decisiones comerciales y políticas que el nuevo presidente de estados unidos tome, ya que estas pueden repercutir en las medianas y pequeñas industrias lo cual afecta el precio de este ETF
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Referencias
[1] https://blog.earn2trade.com/es/guia-futuros-russell-2000/#qu%C3%A9-es
[2] https://www.losmercadosfinancieros.es/que-pasa-con-los-small-cap.html
[3]https://elceo.com/mercados/economia-estados-unidos-desaceleracion-russell-2000/
[4] https://makingatrader.com/russell-2000-index/
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