DELTA AIR LINE
DULCE MARIA CAMACHO RAMIREZ
21/6/2020
DELTA AIR LINES
Delta Air Lines, Inc., normalmente conocida como Delta, es una de las principales aerolíneas de los Estados Unidos y una aerolínea heredada. Tiene su sede en ** Atlanta, Georgia**. La aerolínea, junto con sus subsidiarias y filiales regionales, incluyendo Delta Connection,opera más de 5.400 vuelos diarios y sirve 325 destinos en 52 países en seis continentes. Delta es miembro fundador de la alianza de aerolíneas SkyTeam. (WIKIPEDIA, 2020) Delta tiene nueve centros, siendo Atlanta su mayor en términos de pasajeros totales y número de salidas. Se encuentra en segundo lugar entre las aerolíneas más grandes del mundo por número de pasajeros regulares transportados, ingresos de pasajeros-kilómetros volados, y el tamaño de la flota. Está clasificado en el puesto 69 en el Fortune 500.
Comportamiento de las Acciones de DELTA Las Acciones de DELTA se cotizan en Estados Unidos desde 2008, para los años 2015 hasta diciembre de 2019 se mantuvo en un precio entre los 34.89 y 58.08 dólares americanos.
Para el año fiscal 2018, Delta Air Lines reportó ganancias de US$5.100 millones, con un ingreso anual de US$44.438 millones, un aumento de 8.02% con respecto al ciclo fiscal anterior. Sus acciones cotizaron en más de 48 dólares por acción, y su capitalización bursátil fue valorada en más de US$39.182 millones en abril de 2019. (WIKIPEDIA, 2020)
Como resultado de la caída de la demanda en la industria aérea por la pandemia de COVID-19, las acciones de las aerolíneas norteamericanas se han desplomado en más del 50% desde diciembre de 2019 a mayo de 2020. (REDACCION, 2020) Las acciones de Delta Air Lines pasaron de 58.08 dólares a 21.03 dólares.
Composición de DAL
En el siguiente grafico, se presenta el comportamiento del precio de cierre:
Gráfica 1.Precio de Cierre de DAL-2020
Como ya mencionaba Delta Air Lines tenía acciones que en los últimos 5 años manejo un precio de cierre por arriba de los$40 dólares por acción , gracias a esto expandió sus fronteras , surgieron nuevas rutas que hizo despegar las acciones hasta por arriba de los $40 dólares , 2018 fue uno de los mejores años ya que culmino la compra de Aereoméxico por $580 millones de Euros, a principios de 2019 obtuvo un beneficio de 3.935 millones de dólares un 23% más respecto al año anterior,2018 fue un año exitoso para DELTA, con una operativa récord obteniendo una tendencia hacia la alza.
Para finales del 2019 y principios del 2020, los Gobiernos tomaron medidas de seguridad con todos los aeropuertos a nivel mundial, debido a la Pandemia de Covid-19, pero gracias a los números de años anteriores pudo mantenerse casi normalmente, pero para el mes de febrero tuvo su primera caída significativa llegando a 34.16 dólares por acción. La mayoría de acciones de aerolíneas cayó hasta un 50%(MERCADOS), después de algunas medidas implementadas para los aeropuertos se pudo operar casi con normalidad, recuperando camino poco a poco.
Gráfica 2. Rendimientos de DAL -2020
El rendimiento de una acción es una medida de la rentabilidad de las acciones durante un período de tiempo.
Esta es una medida del rendimiento de la acción sin comparación con cualquier otro mercado o cartera. A aquellos inversores que prefieren las medidas de rendimiento de valores absolutos, les desagrada más el riesgo que a un inversor promedio. Esta medida no importa si una acción ha superado o ha tenido un rendimiento inferior que un mercado; lo único que importa es si nuestra acción se desempeñó bien o no. (Sandler)
Los rendimientos de DAL mostraban constantes en los primeros cuatro años ,teniendo en 2018 los mejores rendimientos, y inicios de 2020 sufrieron un golpe fuerte devido a la pandemia.Con la nueva reapertura de aereopuertos se espera un incremento de sus rendimientos ya que el riesgo de viajar se disperso con las medidads de seguridad.
Nos encontramos con 5 clústers más importantes para DAL:
El primer clúster relevante es el de 2016 a pesar de tener una caída abrupta se recuperó y la Publicación financiera Barron ha nombrado a Delta una de sus 10 mejores apuestas de inversión para el 2016, la única línea aérea que conforma la importante lista junto con empresas como Apple, CVS y Electronic Arts. Las acciones de Delta se incrementaron el lunes a media mañana a $51.21, un 3 por ciento arriba. (DELTA OFICIAL )
Para Octubre de 2017 la compañía hizo el lanzamiento del servicio entre Detroit y Tokio-Narita operado con el avión insignia internacional Airbus A350-900, que cuenta con la galardonada Delta One Suite, la nueva cabina Delta Premium Select y una experiencia mejorada en Main Cabin, Introducción de la funcionalidad de check-in automático para los usuarios de la aplicación Fly Delta para agilizar la experiencia de check-in para los clientes, aumentando los rendimientos de la empresa. (DELTA OFICIAL )
Delta Air Lines informó el rendimiento operativo para enero de 2019. La compañía transportó a 14,1 millones de clientes a través de su amplia red global.(DELTA OFICIAL )
Este yalo mencionamos al principio que en 2018 tubo unos rendimientos que superaron a los años anteriores.
El mas reciente es el de inicios de 2020 , como vemos existe una baja muy notoria mayor a la de otros años , así como su tendencia fue a la baja , asi mismo se recupero y para el mes de abril , manifiesta una estabilizacion.
Realizamos mas prubas para comprobar la volatilidad de DAL:
- Dickey-Fuller Test
Con el fin de determinar las propiedades de estacionalidad de las series realizamos la prueba de Dickey Fuller, la Prueba nos dio resultado -1.738 , es >0.05 aceptamos H0.
2.Phillips-Perron Esta prueba es de raíz unitaria, como resultado obtuvimos -1.5668 >0.05 H0.
3.Dickey-Fuller-R Para esta prueba agregamos rezagos a la prueba y obtivimos -9.7871 > 0.05 H0.
4.Phillips-Perron-R De iagual manera a esta prueba le incluimos los rezagos y obtuvimos -31.706 > 0.05 H0.
5.KPSS Con esta prueba nos daremos cuenta si la serie es estacionaria o no.Si la hipotesis es nula es que los datos son estacionarios.Caso contrario si la hipotesis resulta ser alternativa los datos no son estacionarios. En esta prueba nos dio como resultado -4.57 > 0.05 , aceptamos H0.
| PRUEBA | VALOR P | HO | RESULTADOTADO |
|---|---|---|---|
| Dickey fuller | -1.738 | La serie tiene raíz unitaria | ACEPTO H0 |
| Phillips Perron | -1.5668 | La serie tiene raíz unitaria | ACEPTO H0 |
| KPSS | -4.57 | La serie es estacionaria | ACEPTO H0 |
Augmented Dickey-Fuller Test
data: DAL
Dickey-Fuller = -1.738, Lag order = 11, p-value = 0.6892
alternative hypothesis: stationary
Phillips-Perron Unit Root Test
data: DAL
Dickey-Fuller = -1.5668, Truncation lag parameter = 7, p-value = 0.7617
Augmented Dickey-Fuller Test
data: DAL_R
Dickey-Fuller = -9.7871, Lag order = 11, p-value = 0.01
alternative hypothesis: stationary
Phillips-Perron Unit Root Test
data: DAL_R
Dickey-Fuller = -31.706, Truncation lag parameter = 7, p-value = 0.01
KPSS Test for Level Stationarity
data: DAL
KPSS Level = 4.57, Truncation lag parameter = 7, p-value = 0.01
Para nuestro análisis elevamos al cuadrado, con esta prueba observamos que DAL ha mantenido niveles que han llegado a los 0.8 puntos, posterior a se ha mantenido en niveles entre 0.1 y 0.4 en promedio, los números negativos que llego a presentar no arrebozan los 0.1 puntos es el rendimiento que alcanza a final del periodo.
PRUEBAS ARCH Y GARCH
Como queremos dar una mayor complejidad para nuestro análisis, recordemos que los modelos son. Los modelos ARCH se utilizan para caracterizar y modelar series temporales y el modelo GARCH es un modelo autorregresivo generalizado que captura las agrupaciones de volatilidad de las rentabilidades a través de la varianza condicional. (Rodó) Modele 4 Modelos ARCH Y GARCH y solo tome los dos más significativos.Estos los presento en la Tabla.1 Los mejores son ARCH (4) Y GARCH(1,1) , que ecplican mejor el modelo. ARCH(4)->Se explica en un 2.27% de volatilidad del dia anterior. GARCH(1,1)-> Se explica la varianza en un 0.0017 de volatilidad respecto al dia anterior.
#Tabla.1 RESULTADOS DE LAS PRUEBAS ARCH , GARCH , AKAIKE Y BAYER.
| MODELO | \(\omega\) | \(\alpha_{1}\) | \(\alpha_{2}\) | \(\alpha_{3}\) | \(\alpha_{4}\) | \(\beta_{1}\) | \(\beta_{2}\) | AKAIKE | BAYES |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ARCH(1) | 0.0009 | 0.1362 | -4.0576 | -4.0498 | |||||
| ARCH(2) | 0.0007 | 0.1037 | 0.1718 | -4.1169 | -4.1052 | ||||
| ARCH(3) | 0.0006 | 0.0722 | 0.1699 | 0.1861 | -4.1594 | -4.1439 | |||
| ARCH(4) | 0.0006 | 0.0720 | 0.1697 | 0.1877 | 0.0000 | -4.1578 | -4.1384 | ||
| GARCH(1,1) | 0.0000 | 0.0306 | 0.9684 | -4.2014 | -4.1898 | ||||
| GARCH(1,2) | 0.0000 | 0.0417 | 0.5534 | 0.4039 | -4.2012 | -4.1856 | |||
| GARCH(2,1) | 0.0000 | 0.0307 | 0.0000 | 0.9683 | -4.2002 | -4.1847 | |||
| GARCH(2,2) | 0.0000 | 0.0428 | 0.0131 | 0.0803 | 0.8628 | -4.1999 | -4.1805 |
A continueacion cada una de as pruebas realizadas.
ARCH (1) Tabla 2 . ARCH (1)
#ARCH (2) Tabla 3 . ARCH (2)
#ARCH (3) Tabla 3 . ARCH (3)
#ARCH (4) Tabla 4 . ARCH (4)
plot(arch2_fit,which=3)
#GARCH (1,1) Tabla 5 . GARCH (1,1)
#GARCH (1,2) Tabla 6 . GARCH (1,2)
#GARCH (2,1) Tabla 7 . GARCH (2,1)
#GARCH (2,2) Tabla 8 . GARCH (2,2)
RENDIMIENTOS Los rendimientos en lo que va del año y a pesar de la situación s “Estos son tiempos verdaderamente sin precedentes para todos nosotros, incluida la industria de las aerolíneas. Las restricciones de viaje del gobierno y las órdenes de estancia en casa han sido eficaces para frenar la propagación del virus, pero también han afectado gravemente la demanda de viajes aéreos a corto plazo, reduciendo nuestros ingresos previstos en el trimestre de junio en un 90 por ciento, en comparación con hace un año”, dijo Ed Bastian, director ejecutivo de Delta. “Delta está tomando medidas decisivas para priorizar la seguridad de nuestros empleados y clientes, al tiempo que protege nuestro negocio y refuerza la liquidez. Estoy especialmente orgulloso del increíble trabajo que la gente de Delta está haciendo para mantener abiertas las vías respiratorias de nuestra nación, desempeñando un papel activo en la lucha contra el virus”.(DELTA OFICIAL )
Bastian continuó: “Me gustaría dar las gracias al Presidente, a los miembros del Congreso y a la Administración por su apoyo bipartidista al Programa de Apoyo a la Nómina bajo la Ley CARES, que reconoce el importante papel que desempeñan las aerolíneas en la economía estadounidense. El Programa de Apoyo a la Nómina ayudará a salvaguardar los empleos de Delta mientras posiciona a nuestra nación para la recuperación”.(DELTA OFICIAL )
Respuesta a COVID-19
Para hacer frente a los retos de COVID-19, la empresa está tomando las siguientes acciones:
Reducción significativa de la capacidad para el trimestre de junio frente al año anterior, con una reducción de la capacidad total del sistema un 85%, incluido el descenso de la capacidad nacional en 80 y una reducción de la capacidad internacional en un 90 por ciento Adoptar nuevos procedimientos de limpieza en todos los vuelos, incluyendo empañamiento en todos los aviones durante la noche y desinfectando áreas de alto contacto como mesas de bandejas, pantallas de entretenimiento, apoyabrazos y bolsillos de respaldo antes de embarcar antes de abordar Tomar medidas para ayudar a los empleados y clientes a practicar el distanciamiento social, incluyendo el bloqueo de asientos intermedios, la pausa de las actualizaciones automáticas, la modificación de nuestro proceso de embarque y el traslado al servicio de comidas esenciales Ampliación del estatus Medallion 2020 un año adicional, rodando Millas de Calificación Medallion en 2021, y extendiendo los beneficios de Delta SkyMiles American Express Card y membresías Delta Sky Club Dar a los clientes flexibilidad para planificar, re-reservar y viajar, incluyendo la ampliación de la expiración de los créditos de viaje a dos años.(DELTA OFICIAL )
Respuesta de la comunidad
Delta y sus 90.000 empleados están tomando un papel activo en la lucha de nuestra nación contra el virus al:
Ofreciendo vuelos gratuitos a profesionales médicos que luchan contra COVID-19 en las zonas más afectadas de los ESTADOS Unidos. Alquilar vuelos internacionales solo de carga para proporcionar a los trabajadores sanitarios los materiales necesarios para hacer su trabajo Operando vuelos chárter y vuelos regulares especialmente aprobados a naciones de todo el mundo para repatriar a más de 28.000 personas desplazadas por el virus a los Estados Unidos. Fabricación de decenas de miles de protectores faciales y máscaras en Delta Flight Products para ayudar a los trabajadores sanitarios Asociarse con el ejército de los EE. UU. para desarrollar y fabricar cápsulas de transporte estériles y seguras en Delta TechOps, que transportarán de forma segura al personal infectado a hospitales y centros médicos Donar más de 200,000 libras de alimentos a hospitales, socorristas, bancos de alimentos comunitarios y organizaciones, incluyendo Feeding America.(DELTA OFICIAL )
Gestión de gastos
Pérdida pre-impuesto ajustada de $422 millones o $0.51 por acción Ingresos totales de 8.600 millones de dólares, un 18% menos que el año anterior, con un total de ingresos unitarios de un 13% Los gastos totales disminuyeron 450 millones de dólares impulsados por un menor combustible, parcialmente compensado por mayores gastos relacionados con los ingresos y la capacidad, con un costo unitario no combustible (CASM-Ex) un 9% más que en comparación con el año anterior El gasto de combustible disminuyó 19 por ciento en relación con el trimestre de marzo de 2019. El precio del combustible de Delta para el trimestre de marzo de $1.81 por galón incluyó un beneficio de $29 millones de la refinería.(DELTA OFICIAL ) Al final del trimestre de marzo, la compañía tenía 6.000 millones de dólares en liquidez sin restricciones
Declaraciones prospectivas
Las declaraciones en este comunicado de prensa que no son hechos históricos, incluidas declaraciones con respecto a nuestras estimaciones, expectativas, creencias, intenciones, proyecciones o estrategias para el futuro, pueden ser “declaraciones prospectivas” como se define en la Ley de Reforma de Litigios de Valores Privados de 1995. Todas las declaraciones prospectivas implican una serie de riesgos e incertidumbres que podrían hacer que los resultados reales difieran materialmente de las estimaciones, expectativas, creencias, intenciones, proyecciones y estrategias reflejadas o sugeridas por las declaraciones prospectivas. Estos riesgos e incertidumbres incluyen, pero no se limitan a, el efecto adverso material que la pandemia COVID-19 está teniendo en nuestro negocio; el impacto de incurrir en una deuda significativa en respuesta a la pandemia; posibles efectos de accidentes que involucren a nuestra aeronave; violaciones o fallos de seguridad en nuestros sistemas de tecnología de la información; interrupciones en nuestra infraestructura de tecnología de la información; nuestra dependencia de la tecnología en nuestras operaciones; el desempeño de nuestras importantes inversiones en aerolíneas en otras partes del mundo; las restricciones que los convenios financieros en nuestros acuerdos de financiamiento podrían tener en nuestras operaciones financieras y comerciales; cuestiones laborales; los efectos del clima, los desastres naturales y la estacionalidad en nuestro negocio; los efectos de una interrupción prolongada en los servicios prestados por terceros; el costo del combustible de la aeronave; la disponibilidad de combustible para aeronaves; incapacidad o incapacidad de seguro para cubrir una responsabilidad significativa en la refinería Monroe’s Trainer; el impacto de la regulación ambiental en la refinería del Entrenador, incluidos los costos relacionados con las regulaciones estándar de combustible renovable; nuestra capacidad para retener a la alta dirección y a los empleados clave; daño a nuestra reputación y marca si estamos expuestos a una publicidad adversa significativa; los efectos de los ataques terroristas o del conflicto geopolítico; condiciones competitivas en la industria aérea; interrupciones o interrupciones en el servicio en los principales aeropuertos en los que operamos; los efectos de una amplia regulación gubernamental en nuestro negocio; el impacto de la regulación ambiental en nuestro negocio; y la sensibilidad de la industria aérea a períodos prolongados de condiciones económicas estancadas o débiles; incertidumbre en las condiciones económicas y el entorno reglamentario en el Reino Unido en relación con la salida del Reino Unido de la Unión Europea.(DELTA OFICIAL )
En nuestras presentaciones de la Comisión de Bolsa y Valores se incluye información adicional sobre los riesgos e incertidumbres que podrían causar diferencias entre los resultados reales y las declaraciones prospectivas, incluido nuestro Informe Anual sobre el Formulario 10-K para el año fiscal terminado el 31 de diciembre de 2019 y nuestro Informe Trimestral sobre el Formulario 10-Q para el período trimestral terminado el 31 de marzo de 2020. Se debe tener cuidado de no confiar indebidamente en nuestras declaraciones prospectivas, que representan nuestras opiniones sólo a partir del 22 de abril de 2020, y que no tenemos ninguna intención actual de actualizar.(DELTA OFICIAL )
La compañía espera que los gastos totales del trimestre de junio disminuyan aproximadamente un 50%, o 5.000 millones de dólares, con respecto a la capacidad reducida, las iniciativas de menor combustible y costos, que incluyen:
Aparcar más de 650 aviones Consolidación de instalaciones aeroportuarias, con explanada temporal y cierres de Delta Sky Club Instituir una congelación de contratación en toda la empresa y ofrecer opciones de licencia voluntaria con 37.000 empleados que toman licencia no remunerada a corto plazo Reducción de los gastos salariales mediante reducciones salariales para la dirección ejecutiva y reducción de los horarios de trabajo en toda la organización Balance, Efectivo y Liquidez.(DELTA OFICIAL )
La principal prioridad financiera de Delta sigue siendo preservar el efectivo y mejorar la liquidez. En consecuencia, la empresa ha tomado las siguientes medidas:
Recaudó $5.400 millones de capital desde principios de marzo, incluyendo asegurar un préstamo garantizado a plazo de $3.000 millones, cerrar $1.200 millones en arrendamientos de venta de aeronaves, emitir $1.1 mil millones en AA, A y B de nuestros Certificados Fiduciarios de Equipo Mejorado 2020-1 (EETC), y financiar $150 millones en hipotecas de aeronaves privadas para mejorar la liquidez y satisfacer las obligaciones de vencimiento Bajó 3.000 millones de dólares en el marco de las facilidades de crédito rotativa existentes Reducción de los gastos de capital previstos en más de 3.000 millones de dólares, incluido el trabajo con fabricantes de equipos originales para optimizar el momento de nuestras futuras entregas de aeronaves y aplazar los mods de aeronaves, las iniciativas de TI y el refresco de equipos terrestres Condiciones de pago ampliadas con aeropuertos, proveedores y arrendadores Devoluciones de accionistas suspendidas, incluido el programa de recompra de acciones de la Compañía y los futuros pagos de dividendos.(DELTA OFICIAL )
Alivio de la Ley CARES
La compañía espera recibir alivio de la Ley de Ayuda Coronavirus, Alivio y Seguridad Económica (CARES) en las siguientes formas:
El apoyo a la nómina de 5.400 millones de dólares, con un cargo de 3.800 millones de dólares de alivio directo y un préstamo de 10 años de bajo interés y 10 años de 10 mil millones de dólares. Delta ya ha recibido $2.700 millones de estos fondos y espera recibir el resto en los próximos tres meses. Como consideración, el Tesoro de los Estados Unidos recibirá órdenes para comprar más de 6,5 millones de acciones de acciones comunes de Delta a un precio de ejercicio de $24.39 con un vencimiento de 5 años.(DELTA OFICIAL ) Elegibilidad por $4.600 millones en préstamos garantizados, si la compañía decide solicitar y aceptar fondos “Con el impacto significativo de COVID-19 en los ingresos de Delta, estábamos quemando $100 millones por día a finales de marzo. A través de nuestras acciones decisivas, esperamos que la quema de efectivo se modere a aproximadamente $50 millones por día para el final del trimestre de junio”, dijo Paul Jacobson, director financiero de Delta. “La década de trabajo que ponemos en el balance para reducir la deuda y construir activos no gravados ha sido fundamental para nuestro éxito en la captación de capital y esperamos terminar el trimestre de junio con aproximadamente 10.000 millones de dólares en liquidez”.(DELTA OFICIAL )
Ingresos operativos, ajustados y ingresos totales por milla de asiento disponible (“TRASM”), ajustado. Ajustamos los ingresos operativos y EL TRASM para las ventas de refinería a terceros por la misma razón descrita bajo el costo o costo unitario no combustible por milla de asiento disponible. Nos ajustamos para la venta de Delta Private Jets por la misma razón descrita anteriormente bajo el encabezado pre-impuesto (pérdida)/ingresos y neto (pérdida)/ingresos, ajustados. Los ingresos operativos, ajustados y TRASM, ajustados por lo tanto proporcionan una comparación más significativa de los ingresos de nuestras operaciones aéreas con el resto de la industria aérea.(DELTA OFICIAL )
Como vemos DELTA AIR LINE ha salido a delante a pesar de la contingencia que se esta efectuando en el 2020 y sus rendimientos son constantes y estables , tras la perdida de millones de dolares perdidos se espera en los siguientes meses una recuperación , tras la reapertura de los aereopuertos y una nueva normalidad , es posible que en el trayecto de unos meses se recupere del fuerte golpe recibido devido a la pandemía.
Tabla 3.
CONCLUSIONES
Concluyendo este trabajo podemos decir que DELTA AIR LINE en los ultimos 5 años se mantuvo tanto en su precio de cierre como en sus rendimientos de manera constante , debido a la contingencia por el virus Covid-19, se vio afectada ,como muchas otras empresas , sin embargo los numeros de años anteriores hicieron que no se viera tan afectada como otras empresas del mismo giro , su recuperación tiene una tendencia positiva , puede recuperar lo perdido de una manera rapida , las medidas que los gobiernos tomaron fue una reapertura a la mitad de operaciones , pero esto no fue un impedimeto para su estabilización de precio de cierre y de sus rendimientos.Un sector que está relacionado es el Sector Turistico, cuando se haga una apertura formal DETA aumentara sus numeros.
Bibliografía WIKIPEDIA. (2020). Recuperado el 06 de 2020, de https://en.wikipedia.org/wiki/Delta_Air_Lines DELTA OFICIAL . (s.f.). Recuperado el 2020, de https://news.delta.com/delta-elegida-entre-las-10-mejores-acciones-para-2016 MERCADOS, E. (s.f.). E MERCADOS. Recuperado el 2020 REDACCION, A. (2020). A21 mx. Recuperado el 2020, de https://a21.com.mx/aerolineas/2020/05/17/se-desploma-precio-de-acciones-de-aerolineas-norteamericanas Rodó, P. (s.f.). Economipedia. Recuperado el 2020, de https://economipedia.com/definiciones/modelo-garch.html Sandler, K. (s.f.). Cuida tu dinero. Recuperado el 2020, de https://www.cuidatudinero.com/13098614/definicion-del-rendimiento-de-una-accion