Reporte: Análisis Financiero Grupo ALSEA
José Oscar Angelares González
23/02/2020
La Emisora Alsea de México(Tiker:ALSEA.MX) es una empresa mexicana dedicada a la representación y operación de restaurantes de marcas globales en México y Latinoamérica. Esta empresa, la cual se le considera como la mayor restaurantera de la región, se encarga de la distribución de suministros, servicios administrativos, financieros y humanos de las cadenas de comida que se establecen en México y el resto de Latinoamerica [1].
Es dueña de varias cadenas de restaurantes como Domino’s Pizza, Starbucks Coffee, Burger King, PF Chang’s, California Pizza Kitchen, Restaurantes Vips, Italianni’s,entre otras. En el año de 1999 comenzó a cotizar en la BMV, siendo considerada como una de las emsioras mas bursatiles y lider en el sector de servicios restauranteros [1].
En el siguiente grafico, se presenta el comportamiento del precio de cierre de Grupo ALSEA.
La tendencia que se muestra en la serie a principios del 2015 es ascendente, teniendo un comportamiento en su mayoria positivo durante ese año.Para el 8 de Junio del 2016 Grupo ALSEA alacanzo su maximo historico, cerrando en $72.80 MXN por acción, esto debido a la exitosa y acertada adqusicion de la cadena de restaurantes colombiana archie´s por un monto de 15 millones de dolares, con esta operación Grupo Alsea incrementa su presencia en el país sudamericano con más de 130 unidades de sus diferentes formatos.[2]
Hoy por hoy GRUPO ALSEA ha tenido comportamientos muy variados en su actividad bursatil, la caida mas estrepitosa que experimento en lo que va del 2020 fue el dia 17 de febrero de 2020, ya que cerro con $43.08 MXN por accion, esto debido al lamentable fallecimiento de uno de los fundadores de la cadena de restaurantes mas rentable que posee Grupo ALSEA y que a la par fue pilar fundamental del mismo grupo, hablamos de don Placido Arango. Esto provoco que existiera incertidumbre y que las accion de ALSEA para ese dia fuera a la baja[3].
Grupo ALSEA durante el 2018 tuvo un maximo historico de $70.00 MXN esto provocado por el anuncio y la compra de Grupo VIPS en España. tras la compra de monto aproximado de 575 millones de euros sus acciones se fueron a la alza, esto generado por la enorme confianza que infundo en los inversionistas dicha adquicisión.[4]
Pero para 2019 y parte del 2020 esa euforia por adquirir acciones de GRUPO ALSEA se vieron opacadas ya que la Restaurantera, en sus ultimos estados financieros reporto pasivos considerables y un deficit que provocó desconfianza en incertidumbre, este deficit es dado por el gran apacalamiento y financiamiento que Grupo ALSEA ha adquirido en los ultimos 5 años, para poder realizar su expansion. Se plantea que Grupo ALSEA ademas de la deuda adquirida para la compra de VIPS España, obtuvo un financiamiento mas para operar los derechos de STARBUKS en Holanda, Francia y Portugal.[5]
Aunado a lo anterior podemos observar que el contexto global de Recesión Economica golpea fuertemente a la empresa, junto con el cambio en los habitos y consumo alimenticio de las personas a nivel global. Por otro lado no todo es negativo se espera que en el mediano plazo Gupo ALSEA comience a recuperarse, gracias a los frutos de las fuertes inversiones que ha realizado, por otro lado en los inversionistas genera mucha confianza, que el nuevo director de la Empresa sea uno de los dueños, el señor Alberto Torrado por que se piensa que no dejara caer la empresa y que buscara la mejor estrategia para que la misma haga frente a sus responsabilidades financieras. [5]
Para el 18 de febrero la accion de Grupo ALSEA cerro en $41.89 MxN, esperando que la pequeña remembranza historica y los factores que se involucran en ella puedan mejorar la situación de la empresa.
En el grafico, observamos como se descomponen las variables en cuatro fases, tendencial, fluctuación ciclica, variacion estacional y movimientos irregulares, esto con el objetivo de poder proporcionar mejor informacion, al descomponer la serie, esto nos servira para poder realizar un mejor pronostico y que nuestro analisis sea mas preciso.
La descomposición estacional,tiene como función descomponer una serie en sus componentes estacionales.con la finalidad de obtener un componente de ciclo y tendencia. con esto podemos conocer como se ha ido comportando la serie en un periodo estacional de tiempo. En este caso como se ha ido comportando en una ventana de 200 dias.lo que se observa en la grafica son unicamente los precios de cierre durante un periodo estacional de tiempo en este caso desde 2015.
En la siguiente grafica, observamos un pronostico a 200 dias bursatiles, en el cual se muestra un pronostico mas amplio, pues abarca hasta el año 2022, esto es de suma relevancia porque nos permite conocer y disernir, el comportamiento de la accion al corto y mediano plazo, con esta información la toma de decision sera mas sencilla. pronosticando asi que para el 2022 la accion llegara a un maximo en marzo de $47.05 MXN.
En el grafico, observamos como se descomponen las variables en cuatro fases, tendencial, fluctuación ciclica, variacion estacional y movimientos irregulares, esto con el objetivo de poder proporcionar mejor informacion, al descomponer la serie, esto nos servira para poder realizar un mejor pronostico y que nuestro analisis sea mas preciso.Este grafico nos muestra como se comprta la serie a 252 dias, vemos una diferencia en su comportamiento a comparación con el grafico anterior.
La descomposición estacional,tiene como función descomponer una serie en sus componentes estacionales.con la finalidad de obtener un componente de ciclo y tendencia. con esto podemos conocer como se ha ido comportando la serie en un periodo estacional de tiempo. En este caso como se ha ido comportando en una ventana de 252 dias.lo que se observa en la grafica son unicamente los precios de cierre durante un periodo estacional de tiempo en este caso desde 2015. la grafica muestra mas oscilaciones que la anteriror teniendo un comportamiento mas irregular.
El grafico nos muestra el pronostico a 252 dias bursatiles, observamos que el pronostico solo se extiende hasta el 2021, impidiendonos saber que pasara en el 2022 a comparacion con el pronostico a 200 dias. Esta grafica nos perimite saber como se compartara la serie durante los primeros meses del 2020 y tambien durante la segunda mitad del 2021 hablamos de un periodo a corto plazo. teniendo en cuenta que en este pronostico el maximo a lo que llegara la acción es de $46.66 MXN.
En la siguiente tabla se analizan las diferencias entre los datos reales y los pronosticados, en ralación a los dos modelos antes expuestos.Esta diferencia la adquirimos restando el dato pronosticado del dato real de los dos modelos con base a la fecha en cuestion, vemos que la diferencia a 252 nos da un total de 0.618427346 y la diferencia con el modelo a 200 nos da una diferencia de -0.0285 aqui observamos que el modelo a 200 dias, es mas factible ya que es menor su diferencia.
| FECHA | DATO REAL | DATO PRONOSTICADO W=252 | DATO PRONOSTICADO W=200 | DIFERENCIA W=252 | DIFERENCIA W=200 |
|---|---|---|---|---|---|
| 20/02/2020 | 46.06 | 42.4851 | 43.2348 | 3.5749 | -0.7497 |
| 21/02/2021 | 45.900 | 42.9626 | 43.9799 | 2.9374 | -1.0173 |
Ahora analizaremos AIC y MSE de los modelos, al hacer esto vemos que que según los datos mostrados el mejor modelo para el pronostico es el de 252 dado que su error cuadratico es el que mas se acerca a 0 asi tambien su AIC.
AIC y MSE a 200 y a 252 dias
| AIC w=252 | AIC w=200 | MSE w=252 | MSE w=200 |
|---|---|---|---|
| 8542.865 | 8575.341 | 0.5834692 | 0.5983565 |
Tomando en cuenta el analisis realizado podemos concluir que el mejor modelo para el pronostico y el mas acertado es el de 200 dias, apesar de que su error cuadratico es un poco mayor al modelo de 252 dias, sus diferencias son menores, lo que representa que es un modelo mas viable para tomar en cuenta y que nos permitira agilizar la toma de decisiones mas acertadas con respecto a la inversion que se va a realizar.
Ahora bien tomando en cuenta tanto el analisis econometrico como la situación de deuda de la empresa se recomienda que durante el año 2021 no se adquieran accion alguna de Grupo ALSEA, ya que sus acciones no tendran una tendencia a la alza, se pronostica que tendran un comportamiento casi lineal. teniendo un promedio de $42.00 MXN por accion.
Dando una opinión profesional, se sugiere que se comiencen a adquirir acciones a mediano plazo, esperando asi que la situación financiera de la empresa mejore, esto según lo pronosticado sucedera a partir del primer trimestre del año 2022, donde se espera que el precio de las acciones mejore sustancialmente, siendo Marzo el mejor periodo para vender dichas acciones ya que su precio oscilara en un maximo de $47.05 MXN. Por lo tanto para ser mas preciso y certero, la mejor opcion, dado el estudio realizado es no adquirir acciones hasta el cuarto trimestre del 2021, donde su precio sera barato, retener dichas acciones y buscar venderlas hasta el 5 de Marzo del 2022, obteniendo asi una ganancia y disminuyendo el riesgo a tener una perdida considerable y dado que se espera que para ese tiempo Grupo ALSEA ya haya solucionado su situación en materia de deuda.
Como segunda recomendación y solo en caso de que el cliente tenga premura de invertir en Grupo ALSEA, se sugiere que lo haga de manera moderada no adquiriendo una cantidad considerable de acciones, esto por que la empresa pasa por muy malos momentos financieros que aumentan el riesgo de tener perdidas en la inversión.
Para el dia 24/02/2020 se pronostica que la acción cerrara en $42.87MXN se sugiere que para esa fecha se puede realizar una inversión, ya que se espera que la acción, solo para ese dia tienda a la alza y se pueda obener una ganancia, pero no esta de mas tener en cuenta la recomendación anterior.
REFERENCIAS
[1] (23 de Febrero del 2020). Wikipedia. Obtenido de https://es.wikipedia.org/wiki/Alsea_(empresa)
[2] (23 de Febrero del 2020). El Economista. obtenido de https://www.eleconomista.com.mx/mercados/Grupo-Alsea-celebra-17-anos-en-BMV-con-altas-ganancias--20160623-0021.html
[3] (23 de Febrero del 2020).El Economista. obtendio de https://www.eleconomista.com.mx/empresas/Muere-Placido-Arango-fundador-de-Vips-y-Aurrera-20200218-0007.html
[4] (23 de Febrero del 2020).El Financiero. obtenido de https://www.elfinanciero.com.mx/empresas/alsea-concreta-compra-de-vips-en-espana
[5] (23 de Febrero del 2020).El Economista. obtenido de https://www.eleconomista.com.mx/mercados/Alsea-una-opcion-para-el-largo-plazo-20190321-0122.html