Descomposición de Variables. Caso Cemex.
González Mendoza Héctor Alexis
24 de febrero de 2020
CEMEX
La emisora Cementos de México (TICKER:CEMEXCPO.MX) CEMEX, S.A.B. de C.V.., más conocida solo como CEMEX, es una compañía internacional para la industria de la construcción, que ofrece productos y servicio a clientes y comunidades en más de 50 países en el mundo. La compañía mexicana ocupa el tercer lugar mundial en ventas de cemento y es la principal empresa productora de concreto premezclado, con una capacidad de producción de aproximadamente 77 millones de toneladas anuales, atendiendo así los mercados de América, Europa, Asia, África y Medio Oriente.2 [1]
CEMEX opera actualmente en cuatro continentes, con 66 plantas de cemento, 2,000 instalaciones de concreto premezclado, 400 canteras, 260 centros de distribución y 80 terminales marinas.3 Cerca de un tercio de las ventas de la compañía vienen de sus operaciones en México, un cuarto de sus plantas en E.U.A., 15% de España, y el resto de sus plantas alrededor del mundo. Las oficinas centrales se encuentran en San Pedro Garza García, dentro de la Zona Metropolitana de Monterrey, en el noreste de México.4567[1]
En el siguiente gráfico, se presenta el comportamiento del precio de cierre de Cementos de México.El sector de la construcción en México no pudo sacudirse la mala racha y finalizó 2019 con su peor desempeño desde que el Instituto Nacional de Estadística y Geografía empezó a medir el valor de la producción de esta industria, hace 13 años, lo que explica parte del estancamiento que vivió el país a lo largo del primer año de gobierno de Andrés Manuel López Obrador. [2]
La debilidad de la construcción es una de las razones por las que México sufrió durante 2019 su primera contracción económica en una década, debido a que esta industria representa poco más de una quinta parte del valor del sector secundario.[2]
Debido a tal incertidumbre en la inversión pública respecto a proyectos de infraestructura y la poca claridad en la inversión privada, así como el contexto internacional de salud con el COVID-19, el cual la Organización Mundial de la Salud, ha declarado como un asunto de emergencia y se pronostica pueda convertirse en un tema aún más serio y expandirse a Latinoamérica, ha tenido grandes repercusiones en las bolsas internacionales y la bolsa mexicana de valores no es la excepción, ante un gobierno ocupado con una rifa y en la busca de la recaudación de los fondos para dar luz verde a sus proyectos. El sector de la construcción se ha visto detenido a comparación de otros periodos, por lo cual, las acciones de CEMEX han tenido una gran tendencia a la baja después de julio de 2017 cuando fue su segundo mejor periodo cuando logro cotizar hasta un precio de $18.26, el primero fue durante enero del mismo año cuando cerró con un precio de $19.12, el motivo del gran año durante 2017 para CEMEX en gran parte fue debido a la oferta pública de venta que llevo a cabo junto con concretos chihuahua, posteriormente, el comportamiento durante el año de 2018 fue a la baja con alguno que otra recuperación, aunque su tendencia ha sido en caída, llegando hasta el día de hoy a cotizarse en $7.00 pesos por acción, una caída bastante significativa para la empresa.
En este grafico notamos como, las acciones de CEMEX habían cotizado muy bien durante el año 2017, esto debido a que contaba con muchas obras y proyectos durante ese año en los que, así como el proyecto del ya olvidado NAIM, el cual era uno de sus principales proyectos de CEMEX que le daba gran cotización en la bolsa.
Al llegar el año 2018, con las campañas electorales y la incertidumbre que todo esto comenzó a generar debido al ambiente político que se vivía y las amenazas constantes del entonces candidato y actual presidente Andrés Manuel López Obrador con cancelar este proyecto que se encontraba ya en marcha y CEMEX era el responsable de los cimientos del mismo.
Por tal motivo, desde mediados-finales de 2018, la cotización de CEMEX en la bolsa ha tenido una tendencia en declive, esto, naturalmente a la estacionalidad que vive el sector de la construcción en estas temporadas de cambios de gobiernos, donde no tienen claro los proyectos que se llevarán a cabo y que fomento se dará a la inversión privada con respecto a este sector.
En esta sección, se aprecia que el mejor año como hemos mencionado con anterioridad ha sido 2017 el mejor año para la cementera, donde llego a tener un cierre de $18.58 pesos por acción, el único periodo que tuvo un comportamiento similar al de 2017 fue 2016 donde a finales del año mencionado tuvo un alza bastante importante a comparación de cómo comenzó el año.
Posteriormente desde el año 2018 a 2020, la cotización de CEMEX en la bolsa mexicana ha sufrido caída, tras caída, repercutiendo en la cotización de sus acciones al actual precio del pasado 19 de febrero de $ 6.47 pesos, precio que con todo sentido tienen preocupada a la compañía quien espera que este año, se lleven a cabo varios proyectos acordados por parte del gobierno y poder generar un alza nuevamente en su cotización.
Nuestro pronóstico a año bursátil con W=252, nos indica que el comportamiento de las acciones de la emisora Cemex, tendrán un comportamiento como el que han venido demostrando en el último año, con una tendencia a la baja, por lo cual se espera que en los próximos 252 días, las acciones continúen teniendo un comportamiento depresivo tendiendo a caer, oscilando entre $7.40 pesos por acción como máximo y mínimo de $2.80 pesos por acción, por lo cual ante este pronóstico no se espera una pronta recuperación en la cotización de CEMEX en la bolsa mexicana de valores.
Pronóstico CEMEX a 270 días.
Cuadro Comparativo de pronósticos contra precio real de cierre de los días 20 y 21 de ferero de 2020
| Fecha | Precio Real | Pronostico W=252 | Diferencia W=252 | Pronostico W=270 | Diferencia W=270 |
|---|---|---|---|---|---|
| 20/02/2020 | $7.00 | $6.799996871 | $0.20000 | $6.713456579 | $0.28654 |
| 21/02/2020 | $7.10 | $6.861218226 | $0.23878 | $6.628590226 | $0.0.47141 |
Cuadro de valores de criterio de información AIC y MSE (error cuadrático medio) de los prónosticos.
| AIC W=252 | AIC W=270 | MSE W=252 | MSE W=270 |
|---|---|---|---|
| 5320.153 | 5267.311 | 0.0478862 | 0.04596282 |
Respecto a nuestro panorama del día 20 de febrero de año 2020 al cierre, el precio fue de $7.00 pesos por acción y para el día 21 de febrero del año 2020 con un precio de cierre de $7.10 pesos por acción obtenido en Yahoo Finance, en base a los criterios de verificación, el modelo pronósticado a 270 días tendría que ser el más objetivo en el precio de cierre, debido a que cuentan con valores menores que el pronóstico a 252 días, aunque podemos notar que en el precio de cierre del pronóstico a 252 días, en el diferencial de precios de cierre mostrado en la tabla anterior, obtenemos una mayor acercamiento con un precio pronósticado de $6.799996871 pesos por acción para el día 20 de febrero de 2020 y para el día 21 de febrero de 2020 un precio pronósticado de $6.861218226 pesos por acción, con lo cual como se muestra en la tabla, las diferencias con el pronóstico a 252 días y el dato real, el pronóstico a 252 días es el más preciso ya que representa una menor perdida.
Conclusión.
El gobierno, por su parte, anunció en noviembre del año pasado que pondría en marcha un paquete de al menos 147 proyectos de infraestructura, que representarían una inversión de alrededor de 859 mil millones de pesos (45 mil millones de dólares) entre 2020 y 2024. De éstos, 72 proyectos se tratarían de ejecutar en 2020, con una inversión de 431 mil 318 millones pesos.[2]
“Prevemos que algunos de los factores en contra [como temas macroeconómicos] se tornen un poco más positivos este año”, dijo Fernando González Olivieri, director general de la compañía, en una conferencia telefónica con inversionistas y analistas posterior a la publicación de su reporte.[2]
Por lo tanto, en base a lo citado anteriormente en el corto plazo convendría comprar acciones de Cemex ya que se encuentran en un precio bastante bajo en comparación a lo que ha llegado a cotizar esta emisora en otros periodos, el director general de la compañía, Fernando González Olivieri, esta en espera de los próximos proyectos que se llevarán acabo este año y sobre los cuales seguramente tendrá licitaciones la cementera lo que le permitirá tener una mejor cotización en la bolsa y por lo cual se esperaría mejore su precio, por lo cual esta emisora podría representar una gran opción de inversión en un futuro no muy lejano, por ende, se sugeriría aprovechar su actual precio bajo para el próximo 24 de febrero del año 2020.
Referencias
[1]Wikipedia. (24 de febrero de 2020). Wikipedia. Obtenido de https://es.wikipedia.org/wiki/Cemex
[2] Moreno, C. E. (25 de febrero de 2020). Investing. Obtenido de https://mx.investing.com/news/economic-indicators/construccion-aqui-cierra-ano-con-caida-mayor-baja-13-anos-1-1955730