Descomposición de Variables: Caso ALPEKA
Gabriel Olivarez
20/2/2020
ALPEK
La emisora ALPEK (TICKER:ALPEKA.MX) es una empresa petroquímica líder en América con operaciones en dos segmentos de negocio: Poliéster (PTA, PET y fibras de poliéster) y Plásticos y Químicos (polipropileno, EPS, caprolactama y otros Especialidades Químicas y Químicos Industriales). 1
Alpek es uno de los principales productores a nivel mundial de PTA y PET, el fabricante más grande de poliestireno expandible en América y el único productor de caprolactama en México. Alpek opera también una de las mayores fábricas de polipropileno en Norteamérica. 2
En 2001 Alpek adquiere sus primeros activos de poliéster en los Estados Unidos. Esta adquisición también marca la incursión de Alpek en el sector de PET. En 2003 Alpek aumenta su capacidad de PET con la expansión del sitio Cooper River en Carolina de Sur. En 2007 Alpek adquiere sus primeras plantas de PET en México y Argentina. En 2011 Alpek expande su negocio de poliéster con la adquisición de la planta de PET de Wellman en Bay St. Louis, Mississippi, y las instalaciones de PTA-PET integrado de Eastman en Columbia, Carolina del Sur. Asimismo, Alpek adquiere todos los derechos de propiedad intelectual de la tecnología IntegRex. 3
Alpek debutó en la Bolsa Mexicana de Valores el día 26 de abril del 2012, y a partir de septiembre de ese mismo año entró a formar parte del Índice de Precios y Cotizaciones bajo el TICKER: ALPEKA.MX.4
En el siguiente gráfico, se presenta el comportamiento del precio de cierre de ALPEK
La tendencia que presenta la emisora ALPEKA de enero de 2015 a agosto del 2016 es del tipo aleista, oscilando precios desde $16.24 MXN hasta los $35.1 MNX por acción, cuando registro un precio máximo de $35.1 MNX el 3 de agosto de 2016. Que durante 3 trimestres del año 2016 se mantuvo en números altos lo cual esto se vio reflejada por motivos de que la emisora “adquiere una planta de EPS (un tipo de material polímero) con capacidad instalada de 20 mil toneladas anuales en Concón, Chile y una participación controladora en Selenis Canadá Inc., único productor de PET en Canadá que opera una planta con capacidad de 144 mil toneladas anuales, comienza el suministro de Mono etilenglicol (MEG) de Huntsman. Concluye inversión en la planta integrada de PTA/PET en Corpus Christi 5”, al adquirirse esta planta se expande más la producción durante un pequeño periodo de tiempo ya que para el último trimestre del año 2016 cayo los precios de las acciones de ALPEK.
Para el 2017 hasta se puede observar una baja en los precios de las acciones de ALPEKA una de las causas de dicha caída de la emisora fue por “que un cliente en Estados Unidos incumplió pagos por alrededor de 49 millones de dólares lo cual se trata de varias subsidiarias de M&G Chemicals que han faltado al pago de diversas facturas que amparan el suministro de ácido tereftálico purificado (PTA)”6.
Durante el periodo de enero de 2018 a diciembre del 2019 se pudo ver un crecimiento en el precio de cierre de la emisora ALPEKA a pesar que en 2018 fue el inicio de un evento importante entre potencias mundiales, se habla de la Guerra Comercial de Estados Unidos y China, los motivos por lo cual este evento es muy importante, porque está influenciando al precio de petróleo por lo que ALPEK por ser una productora de PET el insumo más importante es el petróleo y como consecuencia de este acto perjudica a la fabricación de los productos de la empresa. Una de las cuales la emisora ALPEKA creciera fue “la firma de un acuerdo que pretendía la compra de una planta en construcción de M&G USA Corp. en Corpus Christi, Texas, por 1,125 millones de dólares y otras aportaciones de capital, la adquisición generó que el precio de las acciones de Alpek se revaluaran en 3.11% a $25.84 MNX 7”
Para enero del 2020 las acciones de ALPEKA han caído de manera muy preocupante dado que en “valor de capitalización, la empresa ha pasado de 44,200 millones de pesos a 29,619 millones 339,316 pesos, en una clara destrucción de valor para sus inversionistas. La cosa está complicada y Alpek incluso podría perder su puesto entre las 35 emisoras del S&P/BMV IPC”8.
ALPEK al ser una empresa petroquímica cuyo negocio principal es la producción de PET. Entre las materias primas que son necesarias para generar este plástico destaca el petróleo. De acuerdo a esto el precio del petróleo sigue golpeado por la Guerra Comercial de Estados Unidos y China. “Esto da como resultado que ALPEK reportara en el cuarto trimestre de 2019 que sus ventas netas sumaron 27,133 millones de pesos, 8% y 22% menos en comparación con su tercer trimestre de 2019 y cuarto trimestre de 2018, respectivamente. Los precios promedio consolidados disminuyeron 3% y 22%, trimestral y anual, por los menores precios de la materia prima” 9.
Mientras en México también le pudo traer problemas en la producción ya que como hemos mencionado la empresa ALPEK es fabricadora de plástico, a partir de enero de 2020 se puso en marcha una ley ambiental para el mejoramiento de la calidad de vida y el uso del plástico ya que es un producto que es difícil de biodegradarse. Por lo que esta ley bajo en mucho los precios en la acciones de la emisora ALPEKA, además que en la Bolsa Mexicana de Valores se ha visto situaciones de baja inversión esto representado por el COVID-19 mejor conocido como coronavirus que causa mucha especulación dentro de todas las bolsas de valores, este virus que se originó en China viene afectando a la BMV provocando caídas en los precios de diferentes acciones así como también el de la emisora ALPEKA.
Descomposición de variables para el año bursátil
De acuerdo con el Gráfico 2 podemos ver la estacionalidad que la emisora ALPEKA presenta la cual es una tendencia creciente en los primeros tres trimestres de cada año el cual muestra que en ese periodo la emisora presenta ventas en las acciones en precios altos. Dada esta circunstancia se puede observar que para el tercer trimestre del año las acciones de la emisora ALPEKA están en precios elevados que el resto del año, es decir, las acciones de la emisora ALPEKA son crecen en precio y se mantienen por un periodo corto.
La tendencia que nos presenta el Gráfico 2 es del tipo lateral, esto es causado por la baja de precios en acciones en la emisora ALPEKA, ya que de tener un precio de cierre de $18.51 MNX en enero de 2015 a $14.17 MNX, por lo que no se observa un crecimiento en las acciones de ALPEKA.
De acuerdo con el gráfico 3 se observa que los mejores años de crecimiento para la emisora fue en los años de 2016 y 2018 donde se tiene el crecimiento de los precios de las acciones de la emisora ALPEKA, como mencionábamos anteriormente estos crecimientos se dieron por la expansión o adquisición de plantas de producción así permitiéndole tener mayor atracción en las inversiones.
Sin embargo, son más los años en los que se observan los precios bajos de las acciones de la emisora ALPEKA que han sido provocadas por diferentes externalidades como lo son el incumplimiento de pago, la guerra comercial de Estados Unidos y China, leyes ambientales para el cuidado de la naturaleza o enfermedades nuevas.
Las cuales las que afectan más para el 2020 es la ley ambiental ya que afecto en el precio de cierre el cual nos da un precio muy bajo comparando todos del periodo de estudio.
Pronostico
En el siguiente grafico se muestra el pronóstico realizado a 200 días para división de años bursátiles que consta de 252 días, que de acuerdo con la Bolsa Mexica de Valores son los días laborables así también se hará una comparación de un pronóstico con un supuesto de que la Bolsa Mexicana de Valores tuviera 300 días laborables en un año. Estos dos pronósticos nos darán resultado de cuál sería la mejor opción para tener adquirir o no adquirir acciones, ya que se elegirá aquel pronostico que se acerque mas a los valores reales de cierre de la emisora ALPEKA.
De acuerdo con nuestro grafico se puede observar que tenemos una separación entre el pronóstico y la gráfica de los datos reales, esto está dado por que nuestro pronostico está tomando en cuenta todos los valores estimados. Pero el ultimo precio de cierre se da por las diferentes externalidades antes mencionadas que afectan a que no se unan la gráfica de datos reales con los datos pronosticados ya que esas externalidades son las que provocan esa caída masiva en los precios de cierre de febrero.
Los resultados que nos muestra la Grafica 5 muestra un acercamiento más cercano que la Grafica 4 de los datos pronosticados que a simple vista se podría decir que están más acercados a lo que podrían ser datos reales en el transcurso del tiempo estimado.
Pero como todo análisis no se puede confiar en solo las gráficas se mostrará a continuación las comparaciones de los datos pronosticados en los diferentes particiones del tiempo contra los datos reales.
Comparación de los datos pronosticados con los datos reales
De acuerdo con los dos datos pronósticos realizados a años bursátiles (252 días) y a 300 días se puede realizar las comparaciones en los días 20 y 21 de febrero con motivo de saber cuál es la mejor opción de los pronósticos realizados.
Para tomar en cuenta cual será el crecimiento de la empresa y si es factible la idea de invertir en acciones de la empresa ALPEKA.
| Fecha | Datos Real | Datos pronosticados w=252 | Datos pronosticados w=300 | Diferencia w=252 | Diferencia w=300 |
|---|---|---|---|---|---|
| 20/02/2020 | 14.15 | 14.35023839 | 15.56739113 | -0.200238392 | -1.417391131 |
| 21/02/2020 | 14.66 | 14.69612194 | 15.65517996 | -0.036121936 | -0.995179963 |
| 24/02/2020 | 14.54 | 14.55641464 | 15.80080723 | -0.016414641 | -1.260807234 |
| 25/02/2020 | 14.17 | 14.60581899 | 15.85082796 | -0.435818988 | -1.680827962 |
| 26/02/2020 | 14.22 | 14.61762269 | 15.86303003 | -0.397622692 | -1.643030028 |
De acuerdo con los datos pronosticados en los diferentes tiempos realizados anteriormente, es recomendable utilizar el tiempo en años bursátiles el cual tiene menos variaciones en el cálculo de la diferencia en los dos días comparados. Por lo que el tiempo de 300 días no es nada recomendable para el trabajo de análisis, ya que los resultados pronosticados de este periodo de tiempo están por una cantidad mayor en la cantidad real el cual traerá consigo mayores pérdidas de dinero.
Pero antes de tomar una decisión exacta del tiempo a seleccionar para tener una decisión clara y precisa de la opción que se tomará se utilizara el criterio de información de Akaike (AIC), “dado que el AIC es una medida de la calidad relativa de un modelo estadístico, para un conjunto dado de datos”10.
También se utilizará el error cuadrático medio (MSE)“que mide la cantidad de error que hay entre dos conjuntos de datos” 11.
Con estos 2 estadísticos podremos tomar una decisión acertada en la elección del pronóstico que nos guiara a una excelente inversión.
| AIC, w=252 | AIC, w=300 | MSE, w=252 | MSE, w=300 |
|---|---|---|---|
| 6458.975 | 6697.169 | 0.1177328 | 0.1386996 |
De acuerdo con los resultados que nos arrojan los estadísticos AIC y MSE, el mejor periodo de estimación es el año bursátil ya que al poseer el menor número estadístico, nos dice que podemos considerar el caso de pronóstico a 252 días para poder adquirir acciones ya que tanto en diferencia y el estadístico nos benefician tomando en cuenta las variaciones en el año bursátil.
Por lo que para analizar los posibles resultados de una inversión en la emisora ALPEKA se tomara en cuenta el pronóstico de 200 días a años bursátiles para su mejor estudio.
¿Es recomendable adquirir acciones para el día 27 de febrero de 2020?
De acuerdo con todo el análisis que se realizó anteriormente, no es recomendable el adquirir acciones de ALPEKA para el día 27 de febrero de 2020 a pesar de que tenemos un pequeño incremento en la acción se recomienda no adquirir dada las circunstancias que se están dando en México, principalmente con las implementaciones de la ley ambiental, los productos que se producen en ALPEK no se están consumiendo a su máxima capacidad.
Las principales externalidades que afectan a la emisora ALPEKA son las siguientes:
1.- La guerra Comercial De Estados Unidos y China
2.- El virus COVID-19 (CORONA VIRUS)
3.- La aplicación de la Ley Ambiental en México a partir de enero de 2020
De acuerdo con el pronóstico realizado a años bursátiles el precio de cierre para el lunes 27 de febrero de 2020 está estimado en $14.75366656 MNX teniendo en cuenta una alza con el dato pronosticado, pero a pesar de este pequeño incremento pronosticado sigue siendo no recomendable por lo que en fechas siguientes se seguiría teniendo perdidas en las compras de acciones de ALPEKA.
Referencias
Alpek S.A.B. de C.V. (2015). ALPEK. Obtenido de http://www.alpek.com/es/our-companies.html↩
Alpek S.A.B. de C.V. (2015). ALPEK. Obtenido de http://www.alpek.com/es/our-companies.html↩
Alpek S.A.B. de C.V. (2015). ALPEK. Obtenido de http://www.alpek.com/es/history.html↩
Gonzales, A. H. (2016). Economia . Obtenido de https://www.economia.com.mx/alpek.htm↩
Alpek S.A.B. de C.V. (2015). ALPEK. Obtenido de http://www.alpek.com/es/history.html↩
Expansión. (septiembre de 2017). Expansión. Obtenido de https://expansion.mx/empresas/2017/09/14/alpek-se-recupera-en-la-bolsa-mexicana-tras-fuerte-caida↩
Suárez, E. (2018). El economista. Obtenido de https://www.eleconomista.com.mx/mercados/Alpek-sube-luego-de-anuncio-de-compra-20180321-0088.html↩
Rivera, J. A. (2020). El economista . Obtenido de https://www.eleconomista.com.mx/mercados/Las-acciones-de-Alpek-han-caido-33-en-2020-pueden-perder-mas-20200216-0001.html↩
Rivera, J. A. (2020). El economista . Obtenido de https://www.eleconomista.com.mx/mercados/Las-acciones-de-Alpek-han-caido-33-en-2020-pueden-perder-mas-20200216-0001.html↩
Wikipedia. (2018). wikipedia. Obtenido de https://es.wikipedia.org/wiki/Criterio_de_informaci%C3%B3n_de_Akaike↩
Jimenez, A. (22 de mayo de 2018). ArcGeek. Obtenido de https://acolita.com/que-es-el-error-cuadratico-medio-rmse/↩