Descomposicion de variables caso ALSEA
Karen Bastida
25 de febrero de 2020
ALSEA.MX
ALSEA S.A de C.V (TICKER:ALSEA.MX) Grupo Alsea tiene sus antecedentes con el inicio de operaciones de Grupo Torrquín en 1989, sin embargo, en el año 1997 obtiene su nombre actual. Es una empresa mexicana que se dedica a la representación y operación de restaurantes de marcas globales que operan en México, Latinoamérica y España, además de ser considerada la mayor restaurantera de la región de América Latina debido a todas las grandes cadenas comerciales que opera como lo son: Domino’s Pizza, Starbucks Coffee, Burger King, PF Chang’s, California Pizza Kitchen, Restaurantes Vips, Italianni’s, Archie’s y países como Chile, Argentina, Colombia.
Sus operaciones dentro de la bolsa mexicana de valores iniciaron el 25 de junio de 1999. En el siguiente análisis financiero observaremos los comportamientos de los precios de cierre, iniciando desde enero de 2015 a febrero de 2020.
La tendencia presentada en la emisora ALSEA de enero de 2015 a junio de 2016 es del tipo aleista, siendo que sus precios oscilan entre $38.95 MXN hasta los $72.68 MXN por acción, siendo este último su precio máximo registrado el día 8 de junio de 2016. Durante el periodo de 2015 a 2016 se mantuvo en números altos a causa de que “Alsea celebró un contrato de compraventa (Purchase Agreement;)”
“Además de adquirir varias empresas como; Grupo Zena líder operador y dueño de restaurantes multi-marca en España, Food Service Group, S.A. y Tuera 16, S.A. S.C.R, Alsea concretó el proceso de adquisición de “Vips”, habiéndose cumplido todas las condiciones establecidas se autorizó en definitiva la operación entre Alsea y Wal-Mart de México, S.A.B. de C.V.”
Lo que permitió a la empresa la prolongación de contratos, expansión en nuevos mercados y la incorporación de nuevas marcas, las ventas tuvieron un crecimiento anualizado compuesto de 28.7% y de 35.6%.
Posteriormente habría una caída de las acciones de ALSEA en el periodo de 2019 a 2020 que fue provocada por la agresiva expansión que realizaron al adquirir más franquicias y derechos de operación en otros países, a esto se le agrega la desaceleración económica que se vive globalmente que como consecuencia trajo la disminución del consumo.
Descomposición de variables
De acuerdo a la siguiente gráfica, podemos observar la estacionalidad de la emisora ALSEA donde tiene algunas alzas y bajas en los precios de las acciones y pueden ser a causa de diversos factores en la economía nacional e internacional.
Mientras que en la tendencia se puede observar una caída en las acciones debido a los problemas financieros que enfrenta la emisora como un fuerte endeudamiento y las reclamaciones de impuestos por parte del SAT.
En el año 2015 la gráfica nos muestra que la tendencia va siendo alcista por las siguientes causas como lo fueron la duplicación de operaciones en todo el país y el aumento prolongado de sus ventas de entre 44.3% y 49.2%
En el año 2016 su tendencia continúa siendo alcista debido a todas las compras de franquicias que realizo, así como la operación de nuevas marcas en el continente europeo, y como resultado obtuvieron un valor de capitalización de 58,270 millones de pesos.
En el año 2017 continua con los anteriores resultados alcistas en consecuencia de que invirtieron capital para el crecimiento orgánico y reposición de activos para los nuevos centros de operaciones y distribución de la línea de producción.
En 2018 tenemos una tendencia que fue del alza a la baja a finales de año provocado por su excesivo endeudamiento al adquirir nuevas franquicias, sumando a eso la depreciación del peso mexicano y la expectativa negativa del crecimiento en México.
Para el año 2019 la tendencia la baja no cambio incluso empeoro debido a que la deuda será a largo plazo, y las condiciones del consumo global no se ven favorecedoras, y por ultima instancia una de las empresas que adquiero en la compra de 2016 fue calificada con un AA-.
##Pronostico
El siguiente grafico nos muestra un pronostico para 200 días con un periodo de un año bursatil (252 días)
Para este pronóstico se realizaron dos pruebas donde tomamos diferentes periodos, uno de ellos es de w=252 días que cubre un año bursátil y el segundo w=280 días que cubre más de un año bursátil. Como lo podemos observar en las siguientes gráficas.
En la gráfica 3 tenemos una tendencia que va desde horizontal a la baja, Sin embargo, en la gráfica 4 tenemos una tendencia que iría al alza a continuación mostraremos una tabla con los datos pronosticamos y veremos cual pronóstico es mejor.
| Fecha | Datos Real | Datos pronosticados w=252 | Datos pronosticados w=280 | Diferencia w=252 | Diferencia w=280 |
|---|---|---|---|---|---|
| 20/02/2020 | 42.83 | 42.48505654 | 42.38478505 | 0.344943464 | 0.445214952 |
| 21/02/2020 | 43.91 | 42.96262336 | 42.61072308 | 0.947376638 | 1.299276924 |
Fuente: Elaboración propia con datos de Yahoo Finance
| AIC, w=252 | AIC, w=280 | MSE, w=252 | MSE, w=280 |
|---|---|---|---|
| 8542.865 | 8505.264 | 0.5834692 |
Al analizar los resultados estadísticos de AIC y MSE, el mejor periodo de estimación es el que supera al año bursatil en este caso w=280 ya que al poseer el menor número estadístico, lo cual nos indica a que consideremos el caso de pronóstico a 280 días para poder adquirir acciones ya que la diferencia y el estadistico nos benefician tomando en cuenta las variaciones de un año superior bursatil.
¿Es recomendable adquirir acciones para el día 24 de febrero de 2020?
Según el análisis que realizamos anteriormente, no es recomendable el adquirir acciones de ALSEA.MX para el día 24 de febrero de 2020 dada las circunstancias económicas que se están dando en México, principalmente al nulo crecimiento económico
Las principales externalidades que afectan a la emisora ALSEA son las siguientes:
1.- Desaceleración económica.
2.- La calificación negativa hacia una de las empresas de ALSEA.
3.- La deuda que tiene la empresa.