The iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF

AGG

The iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF El ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond busca realizar un seguimiento de los resultados de inversión de un índice compuesto por el mercado total de bonos de grado de inversión de EE. UU.[1].

Comportamiento del precio de cierre del ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF: 01 de enero de 2015 al 2 de septiembre de 2019

En el siguiente gráfico se presenta el comportamiento del ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond a partir del 5 de enero de 2015 al 2 de septiembre de 2019. La tendencia que presenta la emisora de enero de 2015 a junio de 2016 es bajista llegando a registrar un m?nimo de 108.13 dólares por ETF. Posteriormente,de julio de 2015 a diciembre de 2015 la ETF presenta una tendencia lateral oscilando en precios de entre 108.83 dólares y 107.72 dólares por ETF. Apartir del 30 de Diciembre de 2015 la tendencia que se presenta es claramente alsista, llegando al máximo cotizado el hasta el 8 de Julio de 2016 siendo de 113.26 dólares por acción; este comportamiento se le puede atribuir principalmente a La estabilidad que economíca y política que vivía Estados Unidos, provocando que los bonos de con grado de invesión de Estados Unidos llegarán a valer 5.53 USD más en solo 6 meses. Así mismo se da el comienzo de las campañas presidenciales [2].

Figura 1. Precio de cierre de AGG

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

Sin embargo, desde Julio de 2016 el ETF mostró una clara tendencia bajista llegando a cotizar precios bajos como el 15 de diciembre de 2016 donde el precio de cierre de el ETF fue de 107.16 USD. A partir de esta fecha y hasta Enero de 2018 la tendecia pasaría a una forma nuevamente lateral registrando precios bajos de entre 107.23 USD y 109.33 USD por ETF. La caida, entre otras razones, se le atribuye a el triunfo del candidato republicano a la presidencia de los Estados Unidos, Donald Trump , esto causó mucha incertidumbre en los mercados financieros internacionales.
Posteriormente la ETF volvió a caer en sus precios en el periodo Enero - noviembre de 2018 lo cual también es atribuible a los discursos proteccionsitas del canditato republicano es ese entonces.
Desde entonces la tendencia se ha mostrado a la alza llegando a cotizar suprecio más alto en el periodo de estudio siendo de 114.09 el 27 de agosto de 2019. lo cual se le puede atribuir a las grandes ayudas fiscales del gobierno estadounidense a la inversión nacional, como la reducción de impuestos.

Descomposición de variables de la ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond

Por lo general, en los métodos de descomposición de series temporales, se parte de la idea de que la serie temporal se puede descomponer en todos o algunos de los siguientes componentes:

Tendencia \(\left ( T_t \right )\), que representa la evolución de la serie en el largo plazo.

Fluctuación cíclica-estacional ( S_t ), que refleja las fluctuaciones de carácter periódico, pero no necesariamente regular, a medio plazo en torno a la tendencia. Esto componente refiere también variaciones climatológicas, las vacaciones, las fiestas, etc. Este componente es frecuente hallarlo en las series económicas, y se debe a los cambios en la actividad económica.

Movimientos Irregulares ( I ), que pueden ser aleatorios, la cual recoge los pequenos efectos accidentales, o erráticos, como resultado de hechos no previsibles, pero identificables a posteriori (huelgas, catástrofes, etc.).

La asociación de estos cuatro componentes en una serie temporal, Y, puede responder a distintos esquemas; as?, puede ser de tipo aditivo: \[Y_t= T_t + S_t + e_t\] También puede tener una forma multiplicativa: \[Y_t=T_t *S_t *e_t\] O una combinación de ambos \[Y_t=T_t*S_t +e_t\]

Pronostico 1

Descomposición tomando el promedio de cotizaciones

Tomando en cuenta el promedio \(\bar{x}\) de las cotizaciones por año de la emisora a partir de la muestra utilizada, se obtiene que \(\bar{x}\) = 251 días. En la Figura 2 se presenta la descomposición de variables de la iShares Core U.S. Aggregate Bond:

Figura 2. Descomposición de variables de AGG, w = 251 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 2 de observa lo siguiente: en el primer rectángulo está graficado el precio de cierre del ETF AGG acorde al periodo de mustra utilizado, posteriormente, se puede visualizar el componente tendencial el cual muestra un moviemiento fluctuante bajista de la serie a partir del promedio de cotización. En el tercer tramo, se encuentra el componente estacional marcando las variaciones que presenta la serie, como un cardiograma que muestra el “ritmo” de los movimientos del precio de cierre de el ETF AGG. Finalmente, se observa el componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional. Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana o descomposición de 251 días que refleja el promedio de las cotizaciones, mismo que se presenta en la Figura 3.

Figura 3. Pronóstico a 100 días tomando el promedio de días de cotización \(w=251\) días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El pronóstico de la Figura 3 con \(w\) = 251 se apega al comportamiento de la seríe sugiriendo una tendenia bajista y posteriormente hacia arriba para los siguientes 100 días.En el pronóstico se forma un máximo que ronda sobre los 114.15 USD, rebasando el máximo registrado el 27 de agosto. En concreto, los resultados del pronóstico para los días 03, 04, 05 y 06 de septiembre, comparados con los datos reales registrados son los siguientes:

Comparativo de pronósticos contra dato real

Fecha Precio Real Pronóstico w = 251 Diferencial
03-sep-2019 $113.86 $113.47 -0.3836
04-sep-2019 $113.82 $113.51 -0.3094
05-sep-2019 $113.61 $113.49 -0.1187
06-sep-2019 $113.66 $113.49 -0.1687

Considerando el promedio de las cotizaciones de la iShares Core U.S. Aggregate Bond con \(w\) = 251, el diferencial que se obtiene para el primer dato pronósticado es de -0.38, lo cual se considera muy cercano a el dato real.

Pronostico 2

Descomposición tomando el número de días que cotiza la ETF al año

Tomando en cuenta el número de días que cotiza la acción en un año, se obtiene que W = 252 días. En la Figura 4 se presenta la descomposición de variables de la iShares Core U.S. Aggregate Bond:

Figura 4. Descomposición de variables de AGG, w = 252 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 4 de observa lo siguiente: 1) el precio de cierre del ETF AGG acorde al periodo de mustra utilizado, posteriormente, 2) componente tendencial el cual muestra un moviemiento fluctuante bajista de la serie a partir del número de días de cotización al año. 3) El componente estacional 4) El componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional. Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana o descomposición de 252 días que refleja el número de cotizaciones por año, mismo que se presenta en la Figura 5.

Figura 5. Pronóstico a 100 días tomando el número de días de cotización al año \(w=252\) días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El pronóstico de la Figura 5 con \(w\) = 252 se apega al comportamiento de la seríe sugiriendo una tendenia bajista y posteriormente hacia arriba para los siguientes 100 días.En el pronóstico se forma un máximo que ronda sobre los 114.21 USD, rebasando el máximo registrado el 27 de agosto. En concreto, los resultados del pronóstico para los días 03, 04, 05 y 06 de septiembre, comparados con los datos reales registrados son los siguientes:

Comparativo de pronósticos contra dato real

Fecha Precio Real Pronóstico w = 252 Diferencial
03-sep-2019 $113.86 $113.57 -0.2874
04-sep-2019 $113.82 $113.62 -0.1911
05-sep-2019 $113.61 $113.35 -0.2584
06-sep-2019 $113.66 $113.45 -0.2027

Considerando el número de días que la ETF iShares Core U.S. Aggregate Bond cotiza al año, es decir, con \(w\) = 252, el diferencial que se obtiene para el segundo dato pronósticado es de -0.19, lo cual se considera muy cercano a el dato real y más eficiente que eldato obtenido atravez del análisis con el dato promedial.

Pronostico 3

Descomposición tomando un número aleatorio de 200 días

Tomando en cuenta el un número aleatorio de días bastante alejado del promedio y de los días de cotización al año, se obtiene que W = 200 días. En la Figura 6 se presenta la descomposición de variables de la iShares Core U.S. Aggregate Bond:

Figura 6. Descomposición de variables de AGG, w = 200 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 6 de observa lo siguiente: 1) el precio de cierre del ETF AGG acorde al periodo de mustra utilizado, posteriormente, 2) componente tendencial el cual muestra un moviemiento fluctuante bajista de la serie a partir del número de días \(w=200\). 3) El componente estacional 4) El componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional. Tomando esta descomposición, se realiza un pronóstico a 100 días tomando la ventana o descomposición de 200 días que refleja el promedio de las cotizaciones, mismo que se presenta en la Figura 7.

Figura 7. Pronóstico a 100 días tomando el número de días \(w=200\) días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El pronóstico de la Figura 7 con \(w\) = 200 se apega al comportamiento de la seríe sugiriendo una tendenia bajista y posteriormente hacia arriba para los siguientes 100 días.En el pronóstico se forma un máximo que ronda sobre los 114.25 USD, rebasando el máximo registrado el 27 de agosto, con lo cual hasta ahora con los tres análisis claramente se muestra primero que el precio de la ETF bajará pero volverá a subir. En concreto, los resultados del pronóstico para los días 03, 04, 05 y 06 de septiembre, comparados con los datos reales registrados son los siguientes:

Comparativo del pronóstico contra dato real

Fecha Precio Real Pronóstico w = 200 Diferencial
03-sep-2019 $113.86 $113.80 -0.0584
04-sep-2019 $113.82 $113.80 -0.0173
05-sep-2019 $113.61 $113.76 0.1581
06-sep-2019 $113.66 $113.69 0.0320

Considerando el número \(w\) = 200, los diferenciales obtenidos para estos cuatro días ascila entre -0.01 y 0.15, lo cual se considera mucho más cercano a los datos reales y más resulta más eficiente hasta ahora.

Pronostico 4

Descomposición tomando un número aleatorio de 190 días

Tomando en cuenta el un número aleatorio de días bastante alejado del promedio y de los días de cotización al año, se obtiene que \(W\)=190 días. En la Figura 8 se presenta la descomposición de variables de la iShares Core U.S. Aggregate Bond:

Figura 8. Descomposición de variables de AGG, w = 190 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 6 de observa lo siguiente: 1) el precio de cierre del ETF AGG acorde al periodo de mustra utilizado, posteriormente, 2) componente tendencial el cual muestra un moviemiento fluctuante bajista menos armónico para el número de días \(w=190\). 3) El componente estacional 4) El componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional. Se realiza un pronóstico a 100 días tomando la descomposición de 190 días que refleja. Se presenta en la Figura 9

Figura 9. Pronóstico a 100 días tomando el número de días \(w=190\) días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El pronóstico de la Figura 7 con \(w\)=190 se apega al comportamiento de la seríe sugiriendo una tendenia bajista y posteriormente hacia arriba para los siguientes 100 días. En el pronóstico se forma un máximo que ronda sobre los 114.00 USD, el cual no rebasa el máximo registrado el 27 de agosto. En concreto, los resultados del pronóstico para los días 03, 04, 05 y 06 de septiembre, comparados con los datos reales registrados son los siguientes:

Comparativo del pronóstico contra dato real

Fecha Precio Real Pronóstico w = 190 Diferencial
03-sep-2019 $113.86 $113.86 0.0036
04-sep-2019 $113.82 $113.91 0.0948
05-sep-2019 $113.61 $113.88 0.2775
06-sep-2019 $113.66 $113.83 0.1722

Considerando el número \(w\) = 190, los diferenciales obtenidos para estos cuatro días ascila entre 0.00 y 0.27, lo cual se considera mucho más cercano a los datos reales y más resulta uno de los más eficiente hasta ahora.

Pronostico 5

Descomposición tomando un número aleatorio de 190 días

Tomando en cuenta el un número aleatorio de días bastante alejado del promedio y de los días de cotización al año, se obtiene que \(W\)=199 días. En la Figura 10 se presenta la descomposición de variables de la iShares Core U.S. Aggregate Bond:

Figura 10. Descomposición de variables de AGG, w = 199 días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

En la Figura 6 de observa lo siguiente: 1) el precio de cierre del ETF AGG acorde al periodo de mustra utilizado, posteriormente, 2) componente tendencial el cual muestra un moviemiento fluctuante bajista menos armónico para el número de días \(w=199\). 3) El componente estacional 4) El componente irregular resultado de restar el vector de precios menos su componente tendencial y estacional. Se realiza un pronóstico a 100 días tomando la descomposición de 199 días que refleja. Se presenta en la Figura 11

Figura 11. Pronóstico a 100 días tomando el número de días \(w=199\) días

Fuente: elaboración propia con datos de Yahoo Finance

El pronóstico de la Figura 7 con \(w\)=199 se apega al comportamiento de la seríe sugiriendo una tendenia bajista y posteriormente hacia arriba para los siguientes 100 días. En el pronóstico se forma un máximo que ronda sobre los 114.00 USD, el cual no rebasa el máximo registrado el 27 de agosto. En concreto, los resultados del pronóstico para los días 03, 04, 05 y 06 de septiembre, comparados con los datos reales registrados son los siguientes:

Comparativo del pronóstico contra dato real

Fecha Precio Real Pronóstico w = 199 Diferencial
03-sep-2019 $113.86 $113.72 -0.1370
04-sep-2019 $113.82 $113.64 -0.1758
05-sep-2019 $113.61 $113.80 0.1999
06-sep-2019 $113.66 $113.73 0.0742

Considerando el número \(w\)=199, el diferencial obtenido para el segundo dato es de -0.17 lo cual se considera cercano a los datos reales.

CONCLUSIONES

Una vez realizado todo este análisis econométrico, utilizando como referencia el pronostico más certero, es decir, el pronostico en el cual \(w\)=200 días, se puede decir que el precio de la ETF descenderá en el corto plazo pero en cantidades muy pequeñas y en un periodo más largo de tiempo en días el precio adquirirá una tendencia alcista. con esta información obtenida en base a los pronosticos se podría recomendar la compra de la ETF el lunes 9 de Septiembre, ya que como se había mencionado los descensos serán bajos 113.30 USD y en periodos más largos de días la ETF tenderá a subir su valor esto también en valores pequéños (Centavos).

Para conseguir una mejor aproximación, se sugiere utilizar una iteración que permita evaluar los pron+osticos tomando diferentes ventanas de tiempo \(\left ( w_{n+1} \right )\) y seleccionar el pronóstico a partir de algún criterio de información o tomando otras medidas como el error cuadrático medio. Este tema se abordar? en la siguiente publicación.

Referencias

[1] https://www.ishares.com/us/library/stream-document?stream=reg&product=ISHAGG&shareClass=NA&documentId=985985%7E987034%7E926213%7E1539662%7E1604605&iframeUrlOverride=%2Fus%2Fliterature%2Fprospectus%2Fp-ishares-core-us-aggregate-bond-etf-2-28.pdf

[2] https://www.voanoticias.com/a/estados-unidos-encuesta-republicanos-democratas/3130026.html

Fuente: Yahoo Finance