1 Análisis fundamental de la TRM

1.1 Comportamiento histórico

El comportamiento de la TRM evidencia una tendencia general creciente en el largo plazo, reflejando la depreciación del peso colombiano frente al dólar.

Durante el periodo 2022–2023, la TRM alcanzó niveles cercanos a 5.000 COP/USD, reflejando condiciones de alta volatilidad asociadas al endurecimiento de la política monetaria internacional y a la incertidumbre en los mercados globales.

1.2 Interpretación financiera

El incremento del tipo de cambio implica un mayor costo en pesos para créditos en moneda extranjera, generando un riesgo cambiario relevante para el inversionista.

1.3 Proyección del tipo de cambio a un año

##   Precio_Actual Proyeccion_1_Ano
## 1        3667.7         3670.583

La proyección del tipo de cambio a un año muestra un comportamiento bastante estable, ya que el valor estimado es muy cercano al precio actual.

Esto indica que, con base en la información histórica, no se espera un cambio fuerte en el dólar en el corto plazo. Sin embargo, teniendo en cuenta la volatilidad observada en años anteriores, es posible que el tipo de cambio presente variaciones si cambian las condiciones económicas.

Por lo tanto, aunque el escenario base es de estabilidad, el riesgo cambiario sigue siendo un factor importante a considerar.

1.4 Expectativas de mercado

Las expectativas del mercado sugieren que el tipo de cambio podría presentar una tendencia moderadamente creciente en el mediano plazo, influenciada por factores macroeconómicos globales como las tasas de interés internacionales y la fortaleza del dólar.

Sin embargo, en el corto plazo, los resultados obtenidos mediante la proyección basada en datos históricos muestran un comportamiento relativamente estable, lo que indica que no se espera una variación significativa en el próximo año.

Esto evidencia que, aunque existe una tendencia de fondo al alza, el comportamiento del tipo de cambio puede presentar periodos de estabilidad en horizontes de corto plazo.

2 2. Simulación del crédito en USD

2.1 Supuestos del crédito

El financiamiento de la maquinaria amarilla se estructura mediante un crédito en dólares otorgado por el banco estadounidense Bank of America, entidad reconocida en el mercado financiero internacional.

Se asume una tasa de interés del 5.5% efectiva anual, consistente con condiciones de mercado para financiamiento en moneda extranjera. El crédito tiene un plazo de 10 años, con pagos trimestrales bajo sistema de amortización francés.

Se considera un pago inicial del 10% del valor de la inversión (35 millones COP), mientras que el 90% restante es financiado mediante el crédito en dólares.

La elección de un crédito en dólares responde a la posibilidad de acceder a tasas de interés más bajas en comparación con el mercado local, aunque implica asumir un riesgo cambiario asociado a la variación de la TRM.

2.2 Cálculo del crédito en USD

##   Inicial_COP Valor_Financiado_USD Cuota_Trimestral
## 1    35000000             85884.89           2791.6
##    Periodo   Interes    Abono    Cuota    Saldo
## 1        1 1157.3138 1634.291 2791.604 84250.60
## 2        2 1135.2915 1656.313 2791.604 82594.28
## 3        3 1112.9724 1678.632 2791.604 80915.65
## 4        4 1090.3525 1701.252 2791.604 79214.40
## 5        5 1067.4279 1724.177 2791.604 77490.22
## 6        6 1044.1943 1747.410 2791.604 75742.81
## 7        7 1020.6476 1770.957 2791.604 73971.86
## 8        8  996.7837 1794.821 2791.604 72177.04
## 9        9  972.5982 1819.006 2791.604 70358.03
## 10      10  948.0867 1843.518 2791.604 68514.51

El valor financiado corresponde al 90% de la inversión, mientras que la cuota trimestral refleja el pago constante bajo el sistema de amortización francés.

2.3 Interpretación del crédito

El crédito presenta un comportamiento típico del sistema de amortización francés, donde la cuota se mantiene constante durante todo el periodo.

Se observa que en los primeros periodos una mayor proporción del pago corresponde a intereses, mientras que en los periodos finales aumenta la amortización a capital.

Esto implica que el costo financiero es mayor al inicio del crédito, lo cual es relevante en términos de flujo de caja para el inversionista.

Adicionalmente, aunque el crédito se encuentra denominado en dólares, su impacto real dependerá del comportamiento de la TRM, lo que introduce un riesgo cambiario que será analizado en los siguientes apartados.

Este comportamiento evidencia que, aunque el crédito tiene condiciones favorables en tasa, su costo total puede incrementarse significativamente si el tipo de cambio presenta variaciones adversas.