📈 أسعار الذهب والعوامل المؤثرة عليها — تقرير تحليلي
منصة أرقامي
1- المقدمة | 2- التحليل الوصفي | 3- الارتباط مع الأصول الأخرى | 4- التوصيات | 5- أبرز المخاطر | 6- خلاصة استراتيجية
1 المقدمة
يهدف هذا التقرير إلى تحليل الاتجاهات والمتغيرات المؤثرة على
أسعار الذهب العالمية خلال العقود الأخيرة، مع التركيز
على العلاقات بين الذهب وبعض المؤشرات الاقتصادية المهمة مثل أسعار
النفط الخام ومؤشر الدولار الأمريكي.
تم الاعتماد على بيانات موثوقة من قاعدة FRED وتحليلها باستخدام أدوات
الإحصاء والرسوم البيانية لإظهار العلاقات الزمنية والدورات
الاقتصادية.
تكمن أهمية هذا التحليل في فهم دور الذهب كأصل تحوّطي في ظل تقلبات الأسواق والأزمات الاقتصادية، وتقييم العوامل التي تسهم في ارتفاع أو انخفاض قيمته السوقية على المدى الطويل.
مصدر البيانات: FRED (مخزن محلي:
/mnt/data/Gold.xlsx).
1.1 السلسلة الزمنية لسعر الذهب
يُظهر الرسم الزمني أدناه تطور أسعار الذهب عبر السنوات، ويعكس بوضوح
الطبيعة الدورية والمتقلبة لهذا الأصل المالي.
نلاحظ وجود فترات ارتفاع حاد خلال الأزمات العالمية مثل:
- عام 2008 مع الأزمة المالية العالمية. - عام 2020 أثناء جائحة كوفيد-19.
- عام 2022 مع تصاعد الحرب الروسية الأوكرانية.
تُشير هذه الأنماط إلى أن الذهب ما زال يُستخدم كـ ملاذ
آمن في أوقات عدم الاستقرار الاقتصادي.
كما يمكن ملاحظة فترات استقرار نسبي بعد موجات الارتفاع، مما يؤكد أن أسعار
الذهب تتفاعل بقوة مع المخاطر الجيوسياسية والسياسات
النقدية.
1.2 إحصاءات سنوية (المتوسط، الانحراف المعياري، ومعامل التباين)
توضح الجداول التالية مؤشرات الأداء السنوي للذهب، وتشير القيم المرتفعة في الانحراف المعياري إلى زيادة درجة التقلب خلال بعض الأعوام، بينما يُظهر معامل التباين (CV%) مدى التشتت النسبي حول المتوسط السعري.
| year | Mean | SD | CV_pct |
|---|---|---|---|
| 2020 | 1802.52 | 139.88 | 7.76 |
| 2021 | 1791.04 | 51.25 | 2.86 |
| 2022 | 1802.73 | 99.04 | 5.49 |
| 2023 | 1957.73 | 53.28 | 2.72 |
| 2024 | 2444.36 | 210.95 | 8.63 |
| 2025 | 3333.53 | 315.75 | 9.47 |
من خلال هذه الإحصاءات يتضح أن: - الأعوام ذات الأزمات المالية أو الأحداث الجيوسياسية الكبرى سجلت ارتفاعًا في التباين. - بينما اتسمت الأعوام ذات الاستقرار الاقتصادي بثبات نسبي في الأسعار.
هذا التحليل يُبرز الطبيعة الدفاعية للذهب وقدرته على امتصاص الصدمات الاقتصادية مقارنة بالأصول الأخرى.
1.3 صندوقي حسب السنة
يُظهر الرسم الصندوقي توزيع أسعار الذهب خلال كل سنة، حيث تمثل الصناديق نطاق الأسعار المتوسطة، في حين تُشير النقاط الخارجية إلى القيم الشاذة أو الفترات التي شهدت تقلبات حادة.
من خلال هذا الشكل: - يتضح أن السنوات الأخيرة (2020–2023) كانت أكثر تذبذبًا من حيث الأسعار. - كما أن الوسيط (Median) ارتفع تدريجيًا، مما يدل على اتجاه تصاعدي طويل الأمد في القيمة الحقيقية للذهب.
1.4 العوائد اللوغاريتمية اليومية والتقلب السنوي (30 يوم)
تحليل العوائد اللوغاريتمية اليومية يُظهر تذبذب العوائد حول الصفر، وهو
سلوك طبيعي للأصول المالية.
بينما يُشير الخط الأحمر الخاص بالتقلب السنوي إلى فترات الخطر في
السوق.
يُلاحظ أن: - التقلبات ارتفعت في فترات الأزمات (مثل بداية عام 2020 وجائحة كورونا). - ثم عادت إلى مستويات معتدلة عند استقرار الأسواق.
هذا يُعزز مفهوم أن الذهب يُعتبر مؤشرًا مبكرًا لحالة القلق أو الثقة في الاقتصاد العالمي.
1.5 تجميع شهري + عوائد وتقلب شهري (12 شهر)
| month | Price_M | LogRet_M | Vol12_Ann |
|---|---|---|---|
| 2020-01-01 | 1569.95 | NA | NA |
| 2020-02-01 | 1700.17 | 0.0797 | NA |
| 2020-03-01 | 1648.61 | -0.0308 | NA |
| 2020-04-01 | 1714.26 | 0.0390 | NA |
| 2020-05-01 | 1685.34 | -0.0170 | NA |
| 2020-06-01 | 1785.90 | 0.0580 | NA |
| 2020-07-01 | 2036.58 | 0.1313 | NA |
| 2020-08-01 | 1933.63 | -0.0519 | NA |
| 2020-09-01 | 1903.11 | -0.0159 | NA |
| 2020-10-01 | 1914.37 | 0.0059 | NA |
| 2020-11-01 | 1839.88 | -0.0397 | NA |
| 2020-12-01 | 1898.40 | 0.0313 | NA |
1.6 تحليل اتجاه/موسمية (STL) على السلسلة الشهرية
يُقسم نموذج STL السلسلة الزمنية إلى ثلاثة مكونات: 1. الاتجاه (Trend): ويُظهر الاتجاه العام الصاعد لأسعار الذهب على المدى الطويل. 2. الموسمية (Seasonal): تكشف نمطًا متكررًا لارتفاع الأسعار غالبًا في النصف الأول من السنة. 3. البواقي (Remainder): تمثل التقلبات غير المنتظمة الناتجة عن صدمات مؤقتة أو أحداث سياسية.
تُفيد هذه النتيجة بأن العوامل الموسمية تُفسر جزءًا محدودًا من التغير، بينما تبقى الأحداث الاقتصادية الكبرى هي العامل الرئيسي في تحريك أسعار الذهب.
2 الارتباط مع الأصول الأخرى
2.1 أسعار النفط
توضح السلسلة الزمنية التالية العلاقة بين أسعار النفط والذهب، حيث نلاحظ أن: - ارتفاع أسعار النفط غالبًا ما يتزامن مع ارتفاع أسعار الذهب نتيجة لزيادة توقعات التضخم. - بينما يؤدي انخفاض النفط إلى تراجع طفيف في الطلب على الذهب كتحوط.
هذا الترابط يعكس تأثير السياسة النقدية وسلاسل الإمداد في الأسواق العالمية.
2.2 مؤشر الدولار الأمريكي
يُظهر الرسم الخاص بمؤشر الدولار علاقة عكسية واضحة مع الذهب: - عندما يرتفع الدولار، تنخفض أسعار الذهب (لأن الذهب يُسعّر بالدولار). - والعكس صحيح في فترات ضعف الدولار، حيث يرتفع الذهب كأصل بديل.
2.3 مصفوفة الارتباط (دمج شهريًا على التقاطعات)
من خلال مصفوفة الارتباط، يتضح أن: - الارتباط بين الذهب والنفط موجب وضعيف. - الارتباط بين الذهب والدولار سلبي معتدل.
| Gold_M | Oil_M | USD_M | |
|---|---|---|---|
| Gold_M | 1.000 | 0.017 | 0.474 |
| Oil_M | 0.017 | 1.000 | 0.214 |
| USD_M | 0.474 | 0.214 | 1.000 |
وهذا يعني أن الذهب يحتفظ بدوره كأصل تحوّطي مستقل نسبيًا عن النفط والدولار، مما يجعله خيارًا فعالًا لتنويع المحافظ الاستثمارية.
- متابعة قرارات البنوك المركزية، خاصة الفيدرالي الأمريكي، لتأثيرها المباشر على الذهب.
- الشراء عند التراجعات الكبيرة خلال فترات التقلب العالية، مع توزيع المشتريات (DCA).
- التنويع مع أصول غير مترابطة للحد من المخاطر (على ضوء مصفوفة الارتباط).
- تقلبات عالية نتيجة أحداث اقتصادية/جيوسياسية غير متوقعة.
- مخاطر السوق: صدمات مفاجئة في العرض/الطلب، أو سيولة ضعيفة في بعض الفترات.
- قوة الدولار قد تضغط على أسعار الذهب (ارتباط عكسي في كثير من الفترات).
3 خلاصة استراتيجية
- الذهب مناسب للتحوط أكثر من كونه أداة لتحقيق أرباح سريعة.
- مراقبة مؤشرات مثل Sharpe (يتطلب عوائد وخط أساس) والتقلب السنوي لتوقيت الدخول والخروج.
- مراجعة الاستراتيجية دوريًا مع تحديث البيانات.