Relatório COPOM + FED
Nesse relatório apresento as expectativas para as taxas de juros no Brasil e nos EUA, via opções do copom e CME (EUA)
🔺O contexto
No Brasil:
Em sua penúltima reunião do ano (06/11), o Banco Central do Brasil (BCB) elevou a Selic em +50 bps (0,50%), para 11,25%. o comunicado pós-reunião, o comitê destacou dois pontos para essa decisão:
A desancoragem das expectativas de inflação para diversos horizontes, reforçando seu viés de alta (vide Boletim Focus).-
A preocupação com o impacto da política fiscal na política monetária, destacando a influência na percepção dos agentes em relação à precificação dos ativos, ao prêmio de risco e à taxa de câmbio.
Nos Estados Unidos:
Como esperado, na última quinta-feira (07/11), o Banco Central dos Estados Unidos (Fed) realizou um corte de -25 bps (0,25%) na taxa de juros, levando as taxas do Fed Funds para a faixa de 4,50%-4,75%.
No comunicado, houve destaque para a substituição do termo “confortável” por “confiantes” em relação à trajetória da inflação.
No pronunciamento pós-reunião, o presidente do Fed, Jerome Powell, comentou que, mesmo com uma economia ainda forte, com gastos do consumidor e um mercado de trabalho resiliente, isso não tem sido uma fonte de pressão inflacionária no momento.
Além disso, Powell reforçou ainda que não há um caminho predefinido para os cortes no ano que vem, o que pode sinalizar que aguardarão para assimilar melhor como será a execução do plano econômico do governo.
🔺 O que os dados dizem?
No Brasil, desde o início de out/24, as opções do Copom negociadas na B3 vêm mostrando uma volatilidade significativa nas negociações em torno de um aumento de +75 bps (0,75%).
Esse fato vem ganhando tração no início de nov/24, mostrando uma expectativa crescente, hoje em torno de 43,5%, mais que o dobro do início de out/24 (16,2%).Por outro lado, a expectativa de um aumento de +50 bps (0,50%) vem perdendo seu protagonismo desde o final do mês passado, caindo de 63,5% para 48%, caminhando para um empate técnico.
Já nos EUA, como venho reforçando nos últimos relatórios, o mercado já ajustou consideravelmente o ciclo de corte de juros.
Os dados de hoje do CME mostram que as probabilidades para a decisão do Fed nas reuniões de dez/24 continuam indicando um corte de -25bps (-0,25%), com as expectativas majoritariamente girando em torno de 65%.
Em contraste, chamo a atenção para a expectativa de manutenção, que, desde antes da reunião do dia 07/11, já vinha apresentando sinais de aumento, saindo de praticamente zero para 35% de probabilidade na data de hoje (11/11).
