12° Relatório Semanal de Derivativos
Introdução
Serão apresentadas as informações consideradas mais relevantes para a formação dos preços Futuros dos contratos de derivativos. Além disso, também serão repassados os principais acontecimentos que impactaram os preços durante a última semana. O objetivo é fazer a manutenção da carteira de derivativos, decidindo as posições e os ativos que farão parte ou sairão da carteira.
Acompanhamento Semanal Boi Gordo
A expectativa do mercado por uma mudança no atual patamar de preços pode ser atribuída ao aumento das escalas de abate pelos frigoríficos, que, no momento, encontram-se em uma situação confortável em relação aos preços da arroba praticados em muitos estados brasileiros. Em São Paulo, estado de referência, o nível de confinamento de animais ainda é considerado alto.
Do lado da demanda externa, segundo a Secretaria de Comércio Exterior (Secex), o volume de carne exportada alcançou 71,3 mil toneladas nesta segunda-feira (12/08). Em agosto de 2023, o volume de carne embarcada havia sido de 185,2 mil toneladas em 23 dias úteis. Até o momento, o Brasil vem registrando exportações recordes, com x mil toneladas de carne exportadas. No entanto, essas exportações ocorrem em um período em que os preços não são tão atraentes para os produtores. O volume negociado foi de US$ 315,591 milhões, enquanto, no mesmo período do ano anterior, o valor comercializado foi de US$ 835,70 milhões.
Acompanhamento Semanal Soja
Em Chicago, com o avanço da safra sem sinais de ameaças, os preços da soja continuam com um viés de baixa. Esta é a décima semana consecutiva de queda nos preços da soja, impulsionada pelas condições climáticas favoráveis no Meio-Oeste americano, que sustentam as baixas nos preços futuros.
No Brasil, apesar de condições similares, ainda temos uma vantagem na comercialização da safra 2024/25 devido ao dólar, que se mantém em patamares elevados. No entanto, existe uma preocupação crescente entre os produtores brasileiros. Embora o grão brasileiro seja de qualidade superior ao produzido nos EUA, a acentuada queda nos preços da soja americana torna o produto dos EUA cada vez mais atraente para os principais exportadores, como a China, que deve aumentar sua presença no mercado de soja nos próximos meses.
Resultado Semanal
Durante a semana, os preços da soja se comportaram conforme esperado, refletindo as condições favoráveis da safra americana. Em contraste, o mercado de boi gordo enfrenta dificuldades para superar o preço de R$ 237. Isso ocorre porque, conforme mencionado no relatório, as escalas de abate nos frigoríficos ainda são bastante longas na maioria das regiões do país.
A tabela ao lado mostra a trajetória semanal dos retornos. É importante frisar que, durante a semana, o retorno mínimo de 7,20% não foi alcançado em nenhum momento, lembrando que para o Boi Gordo foi feito o contrato de compra e para a Soja o de venda.| Data | Resultado Boi Gordo | Resultado Soja |
|---|---|---|
| 12/08/2024 | - | - |
| 13/08/2024 | -3 | 4.07 |
| 14/08/2024 | -9.24 | 3.22 |
| 15/08/2024 | -6.74 | 3.3 |
| 16/08/2024 | -5.74 | 5.45 |
Panorama Macroeconômico
| Data | Taxa de Juros (%) | Inflação (%) | Dólar (R$) |
|---|---|---|---|
| 30/04/2024 | 10.75 | 3.93 | 5.17 |
| 31/05/2024 | 10.50 | 3.69 | 5.24 |
| 28/06/2024 | 10.50 | 3.93 | 5.55 |
| 31/07/2024 | 10.50 | 4.23 | 5.66 |
| 16/08/2024 | 10.50 | 4.50 | 5.46 |
Conclusão
Os mercados de boi gordo e soja estão atravessando momentos distintos, mas inter-relacionados, com ambos enfrentando períodos de oferta muito superior à média dos últimos anos. Enquanto a soja ainda está no início de um ciclo de baixa nos preços, impulsionado por condições climáticas favoráveis e aumento gradual da oferta, o mercado de boi gordo está saindo desse ciclo de alta oferta, com preços mais ajustados e frigoríficos em uma posição confortável.
Para a soja, a prolongada baixa nos preços em Chicago, impulsionada por condições climáticas favoráveis, coloca pressão sobre o mercado global. Embora o Brasil continue a se beneficiar de um dólar forte e da qualidade superior de sua soja, a competitividade crescente da soja americana, especialmente com o aumento da demanda da China, pode desafiar a posição do Brasil como principal exportador.