TAXAS DE JUROS AMERICANA E CRISES ECONÔMICAS - UMA ANÁLISE GRÁFICA

Natan Henrique Alves e Josué de Meneses Lopes

Introdução

A necessidade de encontrar formas de antecipar ou prever possíveis crises economicas é um fator crucial para a estabilidade e crescimento economico. Com isso é possível amenizar os seus problemas, pois assim ela se torna mais previsível, mitigando os impactos negativos que irão a vir. Medidas mensuráveis podem ser usadas de forma estratégica.

Pacotes de Dados Utilizados

library(ggthemes)
library(quantmod)
library(ggplot2)
library(readr)

Metodologia

A metodologia adotada neste projeto baseou-se na utilização dos dados do Federal Reserve Economic Data, usando o pacote de dados quantmod, por meio da função getSymbols, que permite buscar os dados diretamente do site do Federal Reserve Economic Data. Esse site oferece uma vasta quantidade de dados econômicos, incluindo séries temporais sobre emprego, produção, preços e muitos outros indicadores econômicos dos Estados Unidos e de várias outras economias ao redor do mundo. Os dados do índice de inflação foram feitos usando o pacote readr para ler em csv os aquivos em Excel também direto do site do Federal Reserve Economic Data e usamos o pacote ggthemes para poder usar o tema theme_hc(), um tema baseado no estilo de gráficos do Highcharts da biblioteca JavaScript nos gráficos feitos em ggplot.

O objetivo deste projeto é utilizar duas taxas de juros dos Estados Unidos, o Fed Funds Rate e o Treasury Bill de 2 anos, como base para identificar os momentos de inversão dessas taxas e analisar como a economia americana responde a essas mudanças. Além disso, serão utilizados dados de desemprego, PIB real, PIB potencial e inflação de demanda (CPI) e a inflação de oferta (PPI), para observar o comportamento dessas variáveis durante os períodos de inversão das taxas de juros.

Taxas de Juros

  • Fed Funds Rate: Taxa básica de juros dos EUA, equivalente à Taxa Selic brasileira, determinada pelo Federal Reserve Bank. Influencia as transações diárias dos bancos e é crucial para as políticas monetárias do país.

  • Treasury Bills (T-Bills): Títulos de dívida emitidos pelo Departamento do Tesouro dos EUA, semelhantes ao Tesouro Direto no Brasil. Oferecem remuneração após um período determinado em troca de recursos imediatos para financiar projetos do governo. No projeto em questão, utilizou-se a taxa de 2 anos desses títulos.

1976 - 2024

  • Instabilidade geopolítica gerada pela Revolução Iraniana em 1979 elevou os preços do petróleo.

  • Federal Reserve manteve baixas as taxas de juros para estimular a economia dos EUA, enfrentando pressões inflacionárias na década de 1970.

  • Aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve no final da década de 1970 resultou na inversão da curva de juros, precedendo uma recessão nos EUA em 1980.

  • Em 1980, o Federal Reserve elevou novamente as taxas de juros, provocando outra inversão da curva de juros.

  • Pressões inflacionárias nos EUA devido a gastos excessivos do governo, aumento nos preços de ativos e flutuações nos preços do petróleo.

  • Crash do índice Dow Jones em 19 de outubro de 1987, conhecido como “Segunda-Feira Negra”, com uma queda de 22% em um único dia.

  • Aumento dos gastos públicos pelo governo dos EUA, incluindo recursos para a Guerra do Golfo.

  • Política expansionista resultou em aumento da inflação nos EUA.

  • Federal Reserve elevou as taxas de juros, resultando em nova inversão da curva de juros.

  • Bolha especulativa no mercado de ações dos EUA no final da década de 1990, especialmente no setor de tecnologia e internet.

  • Preços das ações de muitas empresas de tecnologia atingiram níveis insustentáveis devido a expectativas irrealistas de crescimento e lucro.

  • Em março de 2001, a economia dos EUA entrou em recessão, marcando o fim do período de crescimento econômico dos anos 1990.

  • Colapso da bolha das empresas ponto-com, redução dos investimentos empresariais, cortes de empregos e desaceleração do crescimento econômico foram alguns dos fatores que contribuíram para a recessão.

  • Bolha imobiliária nos EUA entre 2006 e janeiro de 2008, impulsionada por práticas de empréstimos arriscadas e crédito hipotecário de alto risco.

  • Crise no mercado hipotecário subprime, com altas taxas de inadimplência e execução hipotecária.

  • Intervenção do governo dos EUA com medidas de resgate e estímulos econômicos para enfrentar a crise financeira global.

  • Mudança no fluxo de capitais dos países emergentes para títulos do tesouro americano, causando distorções nas taxas de juros.

  • Taxas de juros de curto prazo historicamente baixas durante a bolha imobiliária limitaram a capacidade do FED de usar a política monetária convencional

  • No contexto pós-2019, as taxas de juros assumiram papel crucial diante dos desafios econômicos resultantes da pandemia de COVID-19 e das transformações nas condições globais de comércio.

  • A capacidade do Federal Reserve em ajustar as taxas de juros de curto prazo, como a Fed Funds Rate, tornou-se fundamental para estimular a recuperação econômica e manter a estabilidade financeira durante a pandemia.

  • As taxas de juros tornaram-se um instrumento essencial para enfrentar os impactos econômicos da pandemia.

1976 - 2024

Ao comparar os gráficos do PIB potencial e real, torna-se evidente como as inversões de juros impactaram a economia americana. Em todos os períodos analisados neste projeto, as inversões de juros precederam alguma crise econômica, com maior ênfase na Crise Financeira de 2008, uma das piores crises financeiras da história, que tem uma relação direta com o comportamento da taxa de juros.

Durante os períodos de recessão, conforme observado nos gráficos do PIB Real e Potencial, o desemprego tende a aumentar à medida que as empresas reduzem as contratações para cortar custos, prejudicando os trabalhadores. Graficamente, é possível observar que os períodos de reversão dos juros são seguidos de aumentos expressivos nos níveis de desemprego.

  • O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) nos Estados Unidos avalia as variações nos custos de vida para os consumidores finais, abrangendo áreas como alimentos, habitação, transporte, cuidados médicos, educação, recreação e vestuário. É essencial para monitorar a inflação e tomar decisões sobre políticas econômicas.

  • O Índice de Preços ao Produtor (PPI) mede as mudanças nos preços recebidos pelos produtores por seus bens e serviços nos EUA. Ele é dividido em categorias que incluem bens finais, bens intermediários e bens brutos, desempenhando um papel crucial na avaliação da estabilidade econômica e na formulação de políticas monetárias e fiscais.

Conclusão

Com base nos estudos realizados e na análise dos gráficos, tornou-se evidente e curioso observar como a inversão da taxa de juros pode ser um indicador importante na previsão de crises econômicas. Embora seja uma análise simples, é surpreendentemente eficaz, uma vez que os principais períodos de crise da segunda metade do século XX até o período atual foram precedidos por essa inversão.

Este estudo não apenas torna as possíveis crises mais previsíveis, mas também proporciona conhecimento aos agentes econômicos, permitindo que eles se preparem para reduzir os impactos de eventos futuros. Foi observado que, além da mudança nas taxas de juros, também ocorrem alterações nas taxas de desemprego e nos índices de inflação, afetando a população como um todo. Além das taxas estudadas, como a Fed Funds Rate e as Treasury Bills, há também outras taxas importantes, como a Treasury Bonds, que refere-se a taxas de juros de títulos do tesouro com prazo de 10 anos ou mais. Essas análises fornecem uma visão abrangente do panorama econômico e auxiliam na tomada de decisões informadas por parte dos formuladores de políticas fiscais e monetárias.